AI 인프라 투자 확대에 채권시장 장기금리 부담 커져

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Ciaran Ryan

2시간 전

AI 인프라 투자 확대에 채권시장 장기금리 부담 커져 — AI 투자, 금리 부담

인공지능 확산에 따른 대규모 인프라 투자 수요가 장기금리의 상방 압력을 키우면서 채권시장에 구조적 부담으로 작용할 수 있다는 진단이 나온다. 다만 중동 지정학 리스크 완화에 따른 유가 안정과 과열된 AI 투자 진정이 맞물리면 U.S.와 국내 금리는 하반기 중 고점을 형성한 뒤 점진적 안정 국면에 들어갈 수 있다는 전망도 제시된다.

하이라이트

AI 인프라 투자 확대와 견조한 U.S. 경기로 글로벌 장기금리 상방 압력 및 미 연준 금리 인하 지연 가능성 대두.
유가 안정 및 AI 투자 열기 냉각시 하반기 U.S.·국내 국채금리 정점 통과 후 안정 국면 진입 전망.
하반기 공사채 발행 증가와 금리 인상 영향으로 신용시장 스프레드 확대 압력 지속, 저등급·고등급 회사채 선호 유효.

하반기 금리 경로와 AI 투자 변수

한국금융투자협회가 수요일 연 채권포럼에서 메리츠증권의 윤여삼 팀장은 AI 확산이 생산성 향상과 대규모 인프라 투자를 촉진해 글로벌 성장률을 높이는 동시에 장기금리 상방 압력을 강화하고 있다고 진단한다.

윤 팀장은 견조한 U.S. 경기 흐름 속에서 공급 측 인플레이션 압력과 AI 투자 수요가 겹치면서 미 연방준비제도의 금리 인하가 당초 예상보다 늦어질 가능성이 크다고 본다. 그러면서도 장기간의 고금리로 소비 둔화와 투자 부담이 점차 확대되면 하반기 성장세가 완만해지고 시장금리의 상승 압력도 서서히 약해질 수 있다고 내다본다.

그는 중동 지역 지정학 리스크 완화에 따른 유가 안정, 과열된 AI 투자 냉각을 핵심 변수로 꼽는다. 이런 조건이 충족되면 U.S.와 국내 국채금리는 하반기 중 고점을 지나 안정 국면에 진입할 수 있다는 설명이다.

신용시장과 공사채 수급 부담

KB증권의 박문현 선임연구원은 하반기 신용시장이 기준금리 인상 영향으로 3분기까지 스프레드 확대 압력을 받을 것으로 전망한다. 다만 최종 기준금리 수준에 대한 시장 컨센서스가 형성되면 이후 스프레드는 점진적으로 축소되는 국면에 들어갈 수 있다고 본다.

박 연구원은 현재 시장이 개별 기업의 신용위험보다 기준금리 방향성에 더 크게 영향을 받는 단계라고 진단한다. 금리 인상기에는 투자자들이 듀레이션을 줄이고 장기 신용물에 대한 선호를 낮출 가능성이 높다고 덧붙인다.

아울러 하반기에는 정책금융기관과 공공기관을 중심으로 공사채 발행이 늘어날 것이라는 관측도 제기된다. 투자전략 측면에서는 3년물 기준으로 상대적으로 저등급과 고등급 회사채를 선호하고, 카드채와 캐피털사 채권에는 보수적으로 접근할 필요가 있다고 박 연구원은 제시한다.

우리 매체는 앞서 AI 설비투자 확대가 한국 수출 호조의 핵심 동력으로 부상하며, 과거 소비 중심 사이클과 달리 비교적 장기 흐름으로 이어질 수 있다고 전했습니다. 또한 이런 AI 사이클이 환율과 금리 전망, 가계 자산 배분 변화(주식 비중 확대)로까지 파급되며 통화정책 경로에 변수로 작용할 수 있다는 점도 함께 짚었습니다.

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