KT&G, 해외 담배 성장에 3분기 최대 실적 전망

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11.10.2026

KT&G, 해외 담배 성장에 3분기 최대 실적 전망 — KT&G 분기 최대 실적

KT&G가 해외 담배 판매 확대와 원가 절감 효과를 바탕으로 올해 3분기 사상 최대 분기 실적을 기록할 것이라는 전망이 나온다. 증권가에서는 매출이 1조9천억원대를, 영업이익이 5천억원 안팎을 기록할 것으로 예상하며 다음 달 예정된 신규 주주환원정책에도 주목하고 있다.

하이라이트

교보증권은 KT&G의 3분기 매출액을 1조9,186억원, 영업이익을 5,155억원으로 예상하며 역대 최대 분기 실적을 전망했다.
해외 궐련 매출은 전년 동기 대비 10~12% 증가하고 카자흐스탄·아프리카 등 현지 생산 확대로 수익성 개선이 진행 중이다.
3,600억원 규모 자사주 매입과 배당 중심의 신규 주주환원정책 기대가 높으나, 원·달러 환율 하락이 영업이익에 부담 요인으로 작용할 수 있다.

증권가 실적 추정과 수익성 개선

11일 금융투자업계에 따르면 SeDaily가 전한 내용으로, 교보증권은 KT&G의 올해 3분기 연결 기준 매출액을 1조9천186억원, 영업이익을 5천155억원으로 추정했다. 이는 지난해 같은 기간보다 각각 5.0%, 10.8% 증가한 수준으로, 매출과 영업이익 모두 역대 분기 최대치를 경신하는 시나리오다.

기존 최대 실적은 지난해 3분기에 기록한 매출 1조8천269억원, 영업이익 4천653억원이다. KB증권도 KT&G의 3분기 매출액을 1조9천384억원, 영업이익을 4천968억원으로 전망해 사상 최대 영업이익 달성 가능성에 힘을 싣고 있다. 두 증권사 전망을 종합하면 3분기 매출은 1조9천억원대, 영업이익은 5천억원 안팎으로 모아진다.

실적 개선의 중심에는 해외 궐련 담배 사업이 있다. 교보증권은 3분기 해외 궐련 매출이 전년 동기 대비 10% 증가할 것으로 봤고, KB증권은 12% 증가를 예상했다. 판매량과 평균판매단가가 함께 오르면서 외형 성장을 이끌고 있으며, CIS와 아프리카 지역 판매 확대가 성장에 기여한 것으로 분석된다.

담배 사업의 수익성도 개선될 전망이다. 교보증권은 3분기 담배 부문 영업이익이 4천140억원으로 전년 동기 대비 11% 늘고, 영업이익률은 31.9%에 이를 것으로 예상했다. KB증권은 카자흐스탄과 인도네시아의 현지 생산 확대, 국내 궐련 위탁생산 증가, 전자담배 기기 판매 비중 축소를 수익성 개선 요인으로 꼽았다.

해외 생산 확대와 주주환원 기대

KT&G는 해외 담배 수요 증가에 대응하기 위해 현지 생산시설을 계속 확대하고 있다. 지난해 3월 가동을 시작한 카자흐스탄 신공장에는 총 1억6천만달러가 투입됐고, 현재 연간 60억 개비 생산 설비를 갖췄다. 추가 증설이 이뤄지면 생산능력은 220억 개비까지 확대될 수 있다.

인도네시아에서도 생산시설 확충이 진행되고 있다. 하나증권은 카자흐스탄 신공장 가동과 인도네시아 수라바야 신공장 완공을 반영하면 KT&G의 해외 연간 생산능력이 570억 개비까지 늘어날 것으로 전망했다. 해외 설비투자가 마무리 단계에 접어들면서 투자 부담이 완화되고, 이에 따라 배당 여력도 커질 수 있다는 관측이 나온다.

KT&G는 지난달 23일부터 오는 12월 22일까지 3천600억원 규모의 자사주 매입을 진행하고 있다. 다음 달 초에는 배당을 중심으로 한 신규 주주환원정책도 발표될 것으로 전망된다. 다만 최근 원·달러 환율 하락은 향후 실적 변수로 지목된다. 교보증권은 원·달러 환율이 10원 하락할 때 KT&G의 영업이익이 약 46억원 감소하는 것으로 분석했으며, 4분기에는 환율 변동 영향을 함께 고려할 필요가 있다고 봤다.

우리 매체는 앞서 3분기 실적 발표 시즌을 앞두고 코스피 시가총액 상위 대형주들의 주가가 전반적으로 약세를 보인 배경을 짚었습니다. 당시 반도체 등에서 실적 개선 기대는 커졌지만, 시장은 단기 이익 증가보다 내년 업황과 성장 지속성, 불확실성에 더 민감하게 반응했으며 주주환원 정책의 구체성 여부도 주가의 주요 변수로 제시됐습니다.

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