중국 경기 둔화와 데이터센터 매출 부진으로 엔비디아 주가 3.2% 하락

현재 주가는 50일 단순이동평균(SMA)인 172.70달러와 "골든크로스"로 알려진 전형적인 강세 신호인 200일 SMA인 136.80달러를 훨씬 상회하는 수준에서 거래되고 있습니다. 이 패턴은 장기적인 추세가 여전히 긍정적임을 확인시켜 줍니다. 저항선은 183.16달러 부근으로, 이번 주 NVDA가 하락하기 전 잠시 터치했던 수준입니다. 첫 번째 주목할 만한 지지선은 약 $172.00이며, 이는 50일 SMA와 밀접하게 일치합니다. 이 레벨이 돌파되면 다음 지지선은 160~162달러 범위입니다.

볼린저 밴드는 넓은 범위를 유지하고 있어 변동성이 높아졌지만 불안정할 정도는 아닙니다. 상대강도지수(RSI)는 과매수 영역 아래에 머물러 있으며 현재 약 58을 기록하고 있어 기술적으로 과열되지 않고 상승할 수 있는 여지가 있습니다. 평균 방향성 지수(ADX)도 25 이상의 값으로 강한 추세를 뒷받침하고 있어 단기적인 손실에도 불구하고 상승 모멘텀이 남아 있음을 확인시켜주고 있습니다.

Nvidia 주가 역학 (2025년 6월 - 2025년 8월). 출처: TradingView

거래량 추이도 전반적인 강세 논리를 뒷받침합니다. 거래량은 최근 6월 랠리 당시 최고치에 비해 소폭 감소했지만 20일 평균을 상회하고 있어 기관의 관심이 지속되고 있음을 나타냅니다. 특히, 누적/분산 지표는 계속 상승 추세를 보이고 있어 최근의 하락이 패닉 매도가 아닌 매수로 대응하고 있음을 시사합니다. 특히 주요 지지선 부근의 이러한 기저 매집은 엔비디아의 현재 하락이 반전이라기보다는 통합 단계일 가능성이 높다는 견해를 뒷받침합니다.

데이터 센터 부진과 중국 부진이 가려낸 실적 호조

수요일 장 마감 후 발표된 엔비디아의 2분기 실적은 예상치를 상회하는 견조한 실적을 발표했지만, 데이터 센터 수익이 약간 부족해 시장의 부정적인 반응을 불러일으켰습니다. 이 회사는 467억 달러의 매출에 1.05달러의 조정 주당 순이익(EPS)을 기록하여 애널리스트의 예상치인 EPS 1.01달러와 매출 462억 달러를 크게 상회하는 실적을 발표했습니다. 그러나 엔비디아의 데이터 센터 매출이 411억 달러로 월가의 예상치인 413억 달러에 못 미치자 투자 심리가 악화되었습니다. 그 결과 시간외 거래에서 주가는 3% 이상 하락했습니다.

데이터센터 부문은 현재 엔비디아의 성장 스토리의 근간이 되는 부문으로, 작년 같은 분기의 262억 달러에서 급격히 성장했지만 여전히 높은 기대치에 비해서는 실망스러운 수준입니다. CFO Colette Kress는 이러한 매출 감소의 일부를 미국의 대중국 수출 규제를 준수하기 위해 설계된 저전력 H20 칩의 매출이 40억 달러 감소했기 때문이라고 설명했습니다. 중요한 것은 이러한 H20 매출은 2분기 실적이나 회사의 전망에 포함되지 않았으며, 이는 지정학적 제약의 영향이 점점 더 커지고 있음을 강조합니다.

그럼에도 불구하고 Nvidia의 3분기 가이던스는 견고했습니다. 이 회사는 컨센서스 예상치인 534억 달러를 약간 상회하는 플러스 또는 마이너스 2%의 매출 540억 달러를 예상했습니다. 또한 600억 달러 규모의 대규모 추가 자사주 매입을 승인하며 장기적인 펀더멘털에 대한 자신감을 드러냈습니다. 젠슨 황 CEO는 차세대 블랙웰 칩의 생산이 "전속력으로" 증가하고 있으며 수요가 "엄청나다"고 말하며 낙관적인 어조를 보였습니다. 그는 "AI 경쟁이 시작되었고, 블랙웰은 그 중심에 있는 플랫폼"이라고 강조했습니다.

가이던스 강화에 따른 가격 전망 긍정적으로 기울어짐

엔비디아의 업데이트된 가이던스와 강력한 헤드라인 수치는 단기적으로 조심스럽게 낙관적인 전망을 뒷받침하지만, 중국과 관련된 변동성은 여전히 주요 오버행으로 남아 있습니다. 3분기 매출 540억 달러는 월가의 예상치 534억 달러를 약간 상회하는 수치로, 특히 2분기 데이터센터 매출의 약 50%를 차지한 미국 기반 하이퍼스케일러의 지속적인 AI 인프라 수요 강세를 반영한 것입니다.

2분기 실적 발표 후 주가가 즉각적으로 하락한 것은 데이터 센터의 부진으로 인해 단기적으로 172달러 부근의 지지선과 183달러의 저항선 사이에서 박스권 흐름을 유지할 수 있음을 시사합니다. 183달러를 지속적으로 돌파할 경우, 특히 블랙웰 GPU에 대한 수요가 예상보다 빠르게 실현된다면 190달러로 향하는 길이 열릴 것입니다. 반대로 거래량이 많을 때 172달러 아래로 떨어지면 주가는 160~165달러 범위로 더 깊은 되돌림에 노출될 수 있습니다.

회계연도 2분기 실적 발표를 앞두고 엔비디아의 주가는 0.99달러의 주당순이익과 457억 달러의 매출을 예상하는 컨센서스에 힘입어 투자자들의 낙관론에 힘입어 상승세를 보였습니다. 이러한 수치를 달성하거나 초과 달성했다면 지속적인 기록적인 성장을 확인하고 AI 인프라 분야에서 Nvidia의 지배력을 강화할 수 있었을 것입니다.

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