AI 지출 급증으로 투자자들의 신뢰가 시험대에 오르면서 Microsoft 주가 하락

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Parshwa Turakhiya

03.11.2025

AI 지출 급증으로 투자자들의 신뢰가 시험대에 오르면서 Microsoft 주가 하락 — AI 비용 상승이 클라우드 성장세를 가리는 가운데 Microsoft 주가는 517.81달러로 하락했습니다.

금요일, 투자자들이 회사의 클라우드 성장 가속화와 인공지능 인프라 비용 증가를 비교하면서 마이크로소프트(나스닥: MSFT)는 1.51% 하락한 517.81달러를 기록했습니다. 이 하락은 자본 지출에 대한 새로운 조사와 높은 밸류에이션으로 인해 AI 부문 전반에 걸쳐 광범위한 이익 창출이 촉발되면서 Nvidia 및 Meta를 포함한 주요 기술 이름의 변동성이 큰 한 주를 마감했습니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

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- AI 인프라 비용에 대한 우려로 Microsoft 주가는 1.5% 하락한 517.81달러를 기록했습니다.

- 분기별 AI 자본 지출은 전년 동기 대비 74% 증가한 350억 달러로 마진에 대한 의문이 제기되었습니다.

- 장기적인 추세를 유지하기 위해서는 500달러에 가까운 기술 지원이 중요한 수준으로 여겨집니다.

Microsoft의 클라우드 사업부인 Azure는 계속해서 강력한 성장세를 보이며 엔터프라이즈 AI 도입 분야에서 리더십을 강화하고 있습니다. 그러나 최근 재무 정보에 따르면 주로 데이터 센터와 고성능 컴퓨팅 인프라에 자금을 지원하기 위한 자본 지출이 눈에 띄게 증가한 것으로 나타났습니다. 로이터에 따르면 지난 분기 AI 인프라 지출은 전년 동기 대비 74% 증가한 약 350억 달러로 급증했는데, 이는 수익성 가시성을 기대하는 투자자들을 불안하게 하는 수치입니다.

Microsoft 주가 역학 (출처: TradingView)

이러한 확장의 중심에는 OpenAI와의 긴밀한 파트너십이 있습니다. Microsoft와 OpenAI는 최근 1조 달러 규모의 OpenAI IPO를 앞두고 자금 조달의 유연성을 높일 수 있는 계약을 체결했습니다. 이 파트너십은 글로벌 AI 생태계를 지배하려는 Microsoft의 노력을 강조하지만, 단기적인 재정적 영향도 상당합니다.

골드만삭스는 2030년까지 전 세계 AI 관련 인프라 지출이 3조 달러에서 4조 달러에 달할 것으로 예상합니다. Microsoft는 이러한 물결의 혜택을 받을 수 있는 위치에 있지만, 하드웨어 판매를 통해 직접 AI로 수익을 창출하는 Nvidia와 달리 Microsoft의 수익은 Copilot, Azure OpenAI, Microsoft 365와 같은 제품 전반의 점진적인 채택에 따라 달라집니다. 이러한 느린 수익화 주기는 투자자의 인내심을 시험하고 있습니다.

통합을 위한 기술적 설정

기술적 관점에서 볼 때, 최근 Microsoft의 주가 하락은 수개월간의 낙관론 이후 시장의 재조정을 반영합니다. 540 돌파 실패는 현재 주요 저항 구간인 0.786 피보나치 되돌림인 541.41달러와 일치합니다. 20일 및 50일 지수이동평균인 522.39달러와 515.63달러 아래로 하락한 것은 단기 약세를 의미하며, 100일 EMA인 501.31달러 부근에서 즉각적인 지지를 받을 수 있을 것으로 보입니다.

상대강도지수(RSI)는 47.69로 완화되어 10월 저점인 492달러에서 장기간 랠리를 펼친 후 모멘텀이 약화되고 있습니다. 500달러 아래로 하락하면 200일 이평선이자 장기 지지선인 476달러까지 더 큰 손실이 발생할 수 있습니다. 반대로 525달러를 회복하면 강세 심리가 되살아나 540달러와 잠재적으로 554달러를 다시 테스트할 수 있는 길이 열릴 수 있습니다.

메가캡 기술에 부담을 주는 밸류에이션 압력

마켓비트와 시킹 알파의 애널리스트들은 소위 '매그니피센트 세븐'으로 불리는 거대 기술 기업들(마이크로소프트 포함)이 역사적으로 높은 주가수익비율로 거래되고 있어 실적에 실망할 여지가 거의 없다고 강조합니다. 이 그룹의 막대한 자본 지출과 높은 밸류에이션은 마진이나 실행에 대한 사소한 우려에도 하방 반응을 증폭시켰습니다.

Microsoft의 경우 펀더멘털 약화가 문제가 아니라 투자자의 심리가 문제입니다. 이 회사는 여전히 클라우드 컴퓨팅과 AI 분야에서 가장 강력한 기업 중 하나이지만, 시장은 전례 없는 규모의 AI 지출이 그에 상응하는 이익 성장을 가져올 수 있을지에 대한 평가를 잠시 멈추고 있는 것으로 보입니다. 최근 주가수익비율이 높은 AI 종목이 교체되고 있는 것은 투자자들이 성장 잠재력과 비용 지속 가능성 사이에서 균형을 찾고 있음을 시사합니다.

전망: 500달러 이상 유지가 여전히 중요

Microsoft의 단기 추세는 500달러에서 515달러 사이의 지지선을 방어할 수 있는 능력에 달려 있습니다. 이 범위를 유지하면 심리가 안정되고 광범위한 상승 추세를 유지할 수 있는 반면, 이 범위가 무너지면 대형주 전반에 걸쳐 더 깊은 조정을 불러올 수 있으며, 이 회사의 장기 스토리는 여전히 매력적입니다. 이 회사는 글로벌 AI 구축의 핵심 설계자이자 수혜자이며, 인프라 투자를 통해 향후 확장성을 위한 기반을 마련하고 있습니다. 하지만 현재 투자자들은 이러한 투자가 언제부터 수익 가속화로 이어질지에 대한 명확한 신호를 요구하고 있습니다.

Microsoft의 현재 국면은 후퇴라기보다는 재조정기, 즉 단기적인 주의와 장기적인 확신이 만나는 시기로 가장 잘 설명할 수 있습니다. 시장이 AI 붐의 진정한 비용을 소화함에 따라 혁신과 규율 사이의 균형에 따라 투자 심리가 얼마나 빨리 반등할지 결정될 것입니다.

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