Globalt obligasjonssalg stiger i takt med økte forsvarsutgifter og refinansieringsbehov

Traders Union
Alle nyheter
Finansnyheter
Globalt obligasjonssalg stiger

Alle nyheter

Toppsaker

Redaktørens valg

Kryptonyheter

Finansnyheter

Valutaer

Markedsstemmer

Nyheter fra tilsynsmyndighetene

Olga Shendetskaya

2 timer siden

Globalt obligasjonssalg stiger i takt med økte forsvarsutgifter og refinansieringsbehov — Rekordsalg av obligasjoner tester budsjettene når låneopptaket øker

Regjeringer selger gjeld gjennom syndikerte obligasjonsmarkeder i det raskeste tempoet som noensinne er registrert, samtidig som offentlige utgifter øker og gamle lån fra pandemi-æraen forfaller. Rushet viser hvordan de finansielle kostnadene til forsvar, infrastruktur, energistøtte og høyere renter omformer det globale obligasjonsmarkedet.

Høydepunkter

Statlige utstedere har solgt syndikert gjeld for 504 milliarder dollar så langt i år.
Totalen er allerede over nivået fra første halvår under Covid-krisen i 2020.
Italia leder markedet igjen, med nesten 70 milliarder euro hentet inn på seks måneder.
Høyere utgifter til forsvar, infrastruktur og energi presser lånebehovet opp.

Denne artikkelen ble oversatt fra originalen. Les den opprinnelige versjonen av vår korrespondent her.

Statlige utstedere har hentet inn 504 milliarder dollar gjennom syndikerte gjeldsalg så langt i år, ifølge data fra Bloomberg. Dette er allerede over nivået som ble nådd i første halvår av 2020, da regjeringer lånte tungt for å polstre økonomiene sine under COVID-19-nedstengningene.

Lånebehovet fortsetter å stige

Budsjettunderskuddene har økt siden den globale finanskrisen, hoppet under pandemien, og vokser nå igjen ettersom land øker militærutgiftene og prøver å skjerme husholdninger mot prissjokk knyttet til krigen i Iran.

Europa står i sentrum av trenden. Tyskland har løsnet på budsjettreglene for å finansiere forsvar og infrastruktur, mens EU har lempet på budsjettgrensene for utgifter knyttet til sikkerhet og energi. Italia er fortsatt den største låntakeren i det syndikerte statsobligasjonsmarkedet, og har hentet inn nesten 70 milliarder euro, eller rundt 81 milliarder dollar, i løpet av årets første seks måneder. Tyskland har hentet inn 14 milliarder euro gjennom tre syndikerte avtaler, mens Storbritannia, Belgia og Serbia har gjennomført sine største transaksjoner noensinne.

Syndikerte avtaler er mindre enn vanlige statlige auksjoner, spesielt fordi det amerikanske finansdepartementet stoler på auksjoner fremfor bankledede salg. Men de gir gjeldsforvaltere mer kontroll over timing og utførelse, noe som kan være nyttig når markedene er volatile.

Investorer kjøper fortsatt, men krever høyere avkastning

Etterspørselen fra investorer har holdt seg sterk nok til at regjeringer kan fortsette å plassere gjeld, spesielt med kortere løpetider, der høyere renter fortsatt tiltrekker seg fondsforvaltere på jakt etter avkastning. Samtidig krever kjøpere bedre kompensasjon for å påta seg statlig risiko.

På tvers av de store obligasjonsmarkedene er dette presset allerede synlig i rentene investorene krever. En auksjon av 30-årige amerikanske statsobligasjoner i mai ga en rente på over 5 % for første gang siden 2007, mens et britisk obligasjonssalg på 15 milliarder pund i april tiltrakk seg rekordmange ordrer, hjulpet av den høyeste renten på 10-årige britiske statsobligasjoner (gilts) siden 2008.

Refinansieringsbehov bidrar også til bølgen av utstedelser etter hvert som obligasjoner fra pandemi-æraen begynner å forfalle. Natixis anslår at statlige refinansieringsavtaler i eurosonen økte med 26 % i år, raskere enn økningen på 11 % i totale syndikerte utstedelser. Det tyder på at mye av rekordlåningen i første halvår gjenspeiler behovet for å erstatte forfallende gjeld fra Covid-tiden, ikke bare et forsøk på å låne før rentene stiger ytterligere.

Høyere gjeldstilbud begrenser det finansielle handlingsrommet

Rekordsalgene kommer på et vanskelig tidspunkt for regjeringer og investorer. Sentralbankene er igjen under press fra inflasjon, og det forventes at European Central Bank vil sette opp renten, mens Federal Reserve antas å stramme inn senere i år.

Det betyr at regjeringer låner mer i en tid der penger ikke lenger er billige. Store utstedelser kan absorberes så lenge markedene forblir rolige, men høyere renter øker fremtidige rentekostnader og gir mindre rom for utgifter til forsvar, infrastruktur og sosiale programmer.

Vi har også rapportert at obligasjonsrenter øker presset på Fed ettersom inflasjonsrisikoen vedvarer.

Dette materialet kan inneholde tredjeparts meninger, ingen av dataene og informasjonen på denne nettsiden utgjør investeringsråd i henhold til vår Ansvarsfraskrivelse. Selv om vi følger strenge Redaksjonelle Retningslinjer, kan dette innlegget inneholde referanser til produkter fra våre partnere.

Likte du artikkelen?