Iran-krigen legger press på europeiske selskapsobligasjoner

Traders Union
Alle nyheter
Finansnyheter
Europeiske selskapsobligasjoner under press

Alle nyheter

Toppsaker

Redaktørens valg

Kryptonyheter

Finansnyheter

Valutaer

Markedsstemmer

Nyheter fra tilsynsmyndighetene

Nyheter fra sentralbankene

Ivan Andrijenko

2 timer siden

Iran-krigen legger press på europeiske selskapsobligasjoner — Deutsche Bank foretrekker amerikanske obligasjoner fremfor euro-kreditt

Deutsche Bank blir mer forsiktig med europeiske selskapsobligasjoner og advarer om at ettervirkningene av Iran-krigen kan presse kredittspreadene videre ut mot slutten av året. Bankens strateger foretrekker nå kreditt i amerikanske dollar fremfor selskapsobligasjoner i euro, med argumentet om at Europa står overfor et raskere og mer direkte slag fra inflasjon, fraktkostnader og belastninger i forsyningskjeden.

Høydepunkter

Deutsche Bank foretrekker nå kreditt i amerikanske dollar fremfor europeiske selskapsobligasjoner.
Europeiske investment-grade-spreader forventes å utvides til 95 basispunkter innen årsslutt.
Europeiske high-yield-spreader kan utvides til 345 basispunkter.

Denne artikkelen ble oversatt fra originalen. Les den opprinnelige versjonen av vår korrespondent her.

Kredittstrateger ledet av Steve Caprio flyttet euro-kreditt til undervekt mot amerikanske dollar-kreditt i globale allokeringer, ifølge Bloomberg. Skiftet gjenspeiler et syn om at Iran-konflikten ikke lenger bare er en energihistorie, men et bredere presspunkt for selskapenes balanseregnskap, spesielt i Europa. Et eget notat fra Deutsche Bank advarte tidligere om at markedene priset konflikten inkonsekvent på tvers av aksjer, renter og kreditt, med kredittspreader som fortsatt er tette til tross for svakere vekstforventninger og et nytt energisjokk.

Europa står overfor det hardeste presset

Deutsche Bank forventer at spreadene på europeiske selskapsobligasjoner med investment-grade vil utvides med nesten 20 basispunkter til 95 basispunkter innen årsslutt. For europeisk high-yield-gjeld ser banken for seg at spreadene utvides med 77 basispunkter til 345 basispunkter.

Presspunktene er kjente, men vanskeligere å absorbere enn i 2022. Energikostnadene forblir høye, skipsfarten er sårbar for forstyrrelser i Midtøsten, og mangel på minnebrikker kan ramme sykliske sektorer. Usikkerhet rundt tollsatser legger til enda et lag med belastning. Europeiske produsenter håndterte energisjokket i 2022 med hjelp fra et sterkt arbeidsmarked etter pandemien og en støttende Den europeiske sentralbanken, men Deutsche Bank argumenterer for at denne støtten ikke lenger er til stede.

Banken er spesielt bekymret for låntakere med lavere kredittvurdering. I Europas sub-investment-grade-marked står selskaper med single-B-rating overfor obligasjons- og låneforfall over historiske gjennomsnitt de neste to til tre årene. Hvis de totale finansieringskostnadene stiger med bare et halvt prosentpoeng, kan 44 % av disse firmaene vippe over i negativ fri kontantstrøm, ifølge strategene.

Amerikansk kreditt ser mer robust ut

Det amerikanske markedet er ikke risikofritt, men Deutsche Bank ser på presset som mindre umiddelbart. For amerikanske investment-grade-obligasjoner forventer banken at spreadene utvides med 10 basispunkter til 82 basispunkter innen årsslutt. Amerikanske high-yield-spreader forventes å stige med 39 basispunkter.

En del av forskjellen er AI-handelen. Deutsche Bank ser både risiko og støtte fra kunstig intelligens i amerikansk kreditt, men sier at de positive kreftene er sterkere enn forventet. Dette står i kontrast til Europa, hvor selskaper er mer eksponert for energikostnader, svakhet i industrien og handelsfriksjon.

Kredittmarkedene priser inn en skjør ro

USA og Iran har nådd en rammeavtale om å forlenge våpenhvilen i 60 dager og gjenåpne Hormuzstredet, med en formell signering forventet i Sveits på fredag. Stredet håndterte omtrent 20 % av global olje og LNG før krigen, men en full retur til normal skipsfart kan ta tid fordi minerydding, reparasjon av infrastruktur og sikkerhetsgarantier forblir uavklarte.

For kredittinvestorer betyr det at lettelse over avtalen kanskje ikke er nok. Hvis forsinkelser i skipsfarten, energikostnader eller inflasjon vedvarer, kan Europas tette spreader raskt bli vanskeligere å forsvare.

I tillegg skrev vi at det globale obligasjonssalget stiger etter hvert som forsvarsutgifter og refinansieringsbehov øker.

Dette materialet kan inneholde tredjeparts meninger, ingen av dataene og informasjonen på denne nettsiden utgjør investeringsråd i henhold til vår Ansvarsfraskrivelse. Selv om vi følger strenge Redaksjonelle Retningslinjer, kan dette innlegget inneholde referanser til produkter fra våre partnere.

Likte du artikkelen?