IMFs delegasjon til San Marino peker på finanspolitiske prioriteringer og bankreformer etter gjennomgangen i 2026

Traders Union
Alle nyheter
Finansinstitusjoner
IMFs reformprioriteringer for San Marino

Alle nyheter

Toppsaker

Redaktørens valg

Aksjer

Kryptovaluta

Økonomi

Valutaer

Råvarer

Næringsliv og formue

Markedsstemmer

Andrey Mastykin

05.11.2026

IMFs delegasjon til San Marino peker på finanspolitiske prioriteringer og bankreformer etter gjennomgangen i 2026 — IMF ser på reformer i San Marino

San Marino går inn i sin neste politiske fase med robust vekst, lavere offentlig gjeld og en ny assosieringsavtale med EU som former den økonomiske agendaen. IMF sier at disse fremskrittene nå må styrkes gjennom disiplinert finanspolitikk, nøye sekvenserte reformer og ytterligere arbeid for å redusere sårbarheten i banksektoren.

Høydepunkter

IMF anslår at San Marinos realvekst i BNP blir 1,5 prosent i 2025 og 1,3 prosent i 2026, drevet av innenlandsk etterspørsel, eksport fra industrien og turisme.
San Marinos finanspolitiske resultater bedres, med et anslått primært overskudd på 3,8 prosent av BNP i 2025 og en offentlig gjeld som faller til 59,8 prosent av BNP.
Utstedelsen i april 2026 av en femårig euroobligasjon på 350 millioner euro låser kupongrenten på 3,6 prosent, forlenger løpetidene til 2031 og reduserer avhengigheten av finansiering fra innenlandske banker.

Denne artikkelen ble oversatt fra originalen. Les den opprinnelige versjonen av vår korrespondent her.

EU-integrasjon og økonomiske utsikter på kort sikt

Som rapportert av Det internasjonale pengefondet sa IMF-staben at San Marinos økonomi fortsatt er robust etter møter med myndighetene fra 26. oktober til 5. november 2026. Den nylig undertegnede assosieringsavtalen med EU skaper det IMF omtaler som en historisk mulighet til å øke produktiviteten, styrke institusjonene og utdype integrasjonen med det europeiske markedet.

Fondet sa at gjennomføringen bør skje i en nøye planlagt rekkefølge, tilpasset økonomiske prioriteringer og mikrostatenes administrative kapasitet. Det trakk fram regulatorisk tilpasning, innlemmelse av EU-regelverket, modernisering av offentlig forvaltning og tiltak for å styrke motstandskraften i banksystemet som sentrale reformområder.

Realveksten i BNP anslås til 1,5 prosent i 2025 og ventes å bli 1,3 prosent i 2026, støttet av innenlandsk etterspørsel, eksport fra industrien og turisme. IMF sa at aktiviteten avtar i årets første måneder, mens subsidier til drivstoffpriser, som ble innført i mars og forlenget til og med 30. november 2026, bidrar til å dempe prispresset, men også reduserer det finanspolitiske handlingsrommet for andre prioriterte utgifter, blant annet investeringer.

Utsiktene er fortsatt gode, men IMF mener risikoen heller mot nedsiden på grunn av internasjonal usikkerhet og innenlandsk finansiell sårbarhet. Veksten ventes å avta til 1,0 prosent i 2027 før den vender tilbake til et potensial på 1,3 prosent på mellomlang sikt. Inflasjonen ventes å være 2,5 prosent i gjennomsnitt i 2026 og stige til 3,5 prosent i 2027 etter hvert som energikostnadene slår gjennom og finanspolitiske subsidier fases ut.

Gjeldsforvaltning og motstandskraft i banksystemet

Finanspolitikken fortsetter å bedre seg. Det primære overskuddet, fratrukket bankstøtte, nådde 3,8 prosent av BNP i 2025, og den offentlige gjelden falt til 59,8 prosent av BNP, ifølge IMFs foreløpige funn. Fondet sa at et primært overskudd på rundt 2,5 prosent av BNP på mellomlang sikt vil bidra til å redusere gjelden ytterligere, gjenoppbygge det finanspolitiske handlingsrommet og beskytte økonomien mot eksterne sjokk og sjokk i finanssektoren.

IMF trakk også fram San Marinos utstedelse i april 2026 av en femårig euroobligasjon på 350 millioner euro som et viktig skritt for å redusere finansieringsrisikoen. Fondet sa at emisjonen var overtegnet flere ganger, låste kupongrenten på rundt 3,6 prosent, reduserte avhengigheten av innenlandske banker for budsjettfinansiering og forlenget løpetidene til 2031.

Fondet sa at ytterligere finanspolitiske prioriteringer omfatter innføring av en moderne merverdiavgift, bedre effektivitet i offentlige utgifter, økte investeringer i nøye utvalgte offentlige prosjekter, pensjonsreformer for å håndtere kostnader knyttet til en aldrende befolkning og full budsjettering av den administrative byrden forbundet med EU-integrasjonen. Det støttet også fortsatt digitalisering og målrettede ansettelser i offentlig sektor for å bidra til gjennomføringen uten å svekke bærekraften på mellomlang sikt.

Når det gjelder banksektoren, sa IMF at likviditeten og kvaliteten på bankenes eiendeler bedres, misligholdte lån går ned og innbetalingene fra Asset Management Company overstiger forventningene. Sårbarheten er likevel fortsatt høy på grunn av ujevn framgang mellom bankene, begrensede kapital- og likviditetsbuffere i enkelte institusjoner og eldre eiendeler som fortsatt tynger lønnsomheten.

Prioriteringene omfatter økte avsetninger til forventede tap, modernisering av insolvenslovgivningen, tettere tilpasning til internasjonale regnskapsregler, styrkede kapitalplaner og ytterligere arbeid med operasjonell effektivitet. IMF ønsket også velkommen avtalen fra 2026, som gir San Marinos sentralbank tilgang til ECBs EUREP-repofasilitet gjennom Banca d’Italia, samt planene om å innføre likviditetsstandardene i Basel III fra 2027. Dette er tiltak som bør styrke det finansielle sikkerhetsnettet og støtte en gradvis tilnærming til EUs bankregler.

Mario Draghis advarsel om avveiningen mellom gjeld, inflasjon og vekst belyste hvordan det å holde rentene høyere enn veksten for lenge kan forverre gjeldsutviklingen og øke presset for en politikk som godtar høyere inflasjon. Vi har tidligere omtalt argumentet hans om at sentralbankene bør prioritere prisstabilitet, samtidig som de unngår unødvendig restriktive rentebaner som kan kvele produktive investeringer og langsiktig produktivitetsvekst. Han trakk også fram integrasjonen av EU-markedet og målrettet industripolitisk støtte, blant annet finansiering som reduserer risikoen ved strategiske investeringer, som supplement til pengepolitikken for å opprettholde veksten.

Dette materialet kan inneholde tredjeparts meninger, ingen av dataene og informasjonen på denne nettsiden utgjør investeringsråd i henhold til vår Ansvarsfraskrivelse. Selv om vi følger strenge Redaksjonelle Retningslinjer, kan dette innlegget inneholde referanser til produkter fra våre partnere.

Likte du artikkelen?