ECB przygotowuje się do podwyżki stóp w przyszłym tygodniu

Wszystkie wiadomości

Najważniejsze wydarzenia

Wybór redakcji

Akcje

Kryptowaluty

Ekonomia

Waluty

Surowce

Biznes i bogactwo

Głosy rynku

Hanna Syniavska

02.09.2026

ECB przygotowuje się do podwyżki stóp w przyszłym tygodniu — ECB ma podnieść stopy, ponieważ inflacja pozostaje powyżej celu

Europejski Bank Centralny zmierza do podniesienia stóp procentowych w przyszłym tygodniu, ponieważ decydenci mierzą się z inflacją, która wciąż znacznie przekracza ich cel na poziomie 2%. Prezes Bundesbanku Joachim Nagel poparł oczekiwania dotyczące kolejnej podwyżki, ale zasygnalizował, że ścieżka po wrześniu pozostaje niepewna, ponieważ ceny energii i rynki finansowe nadal charakteryzują się dużą zmiennością.

Najważniejsze

Oczekuje się, że ECB podniesie stopy w przyszłym tygodniu.
Inflacja w strefie euro przyspieszyła w sierpniu do 3,3%.
Nagel pozostaje ostrożny w kwestii polityki po wrześniu.

Ten artykuł został przetłumaczony z oryginału. Przeczytaj oryginalną wersję przygotowaną przez naszego korespondenta tutaj.

Rynki przypisują ponad 95% prawdopodobieństwa podwyżce stóp przez ECB na wrześniowym posiedzeniu — poinformował Bloomberg. Nagel wskazał, że oczekiwania te zasadniczo odzwierciedlają prawdopodobną krótkoterminową reakcję decydentów, podtrzymując jednocześnie preferencję ECB do podejmowania kolejnych decyzji z posiedzenia na posiedzenie.

Inflacja wzmacnia argumenty za kolejną podwyżką

Oczekiwany ruch nastąpiłby po podwyżce o 25 punktów bazowych dokonanej przez ECB w czerwcu. Od tego czasu presja inflacyjna się nasiliła, utrudniając bankowi centralnemu trwałe sprowadzenie wzrostu cen do celu.

Roczna inflacja w strefie euro przyspieszyła w sierpniu do 3,3% z 2,9% w lipcu, oddalając się jeszcze bardziej od średniookresowego celu ECB wynoszącego 2%. Nagel wskazał, że obecna inflacja pozostaje zbyt wysoka, a czerwcowe prognozy banku centralnego zakładały, że do powrotu wzrostu cen do celu w średnim okresie potrzebne będą wyższe stopy procentowe.

Utrzymująca się inflacja zwiększa również ryzyko, że początkowe podwyżki cen rozprzestrzenią się szerzej poprzez płace i inne obszary gospodarki. Takie efekty drugiej rundy mogą utrudnić odwrócenie trendu inflacyjnego i zwiększyć presję na decydentów, by utrzymywali restrykcyjne warunki monetarne.

Rynki energii i obligacji zaciemniają perspektywy

ECB mierzy się ze środowiskiem bardziej złożonym, niż sugerowałyby same dane o inflacji. Ceny ropy i gazu ziemnego pozostają zmienne, ponieważ konflikt z Iranem wpływa na rynki energii, podczas gdy gospodarka strefy euro okazała się bardziej odporna, niż oczekiwano.

Rentowności obligacji na całym świecie również gwałtownie wzrosły, ponieważ inwestorzy domagają się większej rekompensaty za ryzyko inflacyjne, fiskalne i geopolityczne. Wyższe rentowności obligacji skarbowych zaostrzają warunki finansowe niezależnie od decyzji banku centralnego, zwiększając koszty finansowania dla rządów, przedsiębiorstw i gospodarstw domowych.

Decydenci muszą więc równoważyć utrzymującą się inflację z ryzykiem nadmiernego zacieśniania polityki. Nagel nie posunął się do zasygnalizowania kolejnego ruchu po wrześniu, podkreślając znaczenie napływających danych gospodarczych i finansowych.

Wrzesień może być bardziej klarowny niż to, co nastąpi później

Podwyżka we wrześniu wydaje się coraz lepiej zapowiedziana, ale dalsza ścieżka pozostaje mniej pewna. Inflacja na poziomie 3,3% daje decydentom wyraźny powód, by nadal wywierać presję na ceny, podczas gdy zmienne rynki energii mogą utrzymywać inflację ogółem na podwyższonym poziomie.

Jednocześnie rosnące globalne rentowności obligacji już zaostrzają warunki finansowania. ECB stoi zatem przed zmieniającym się dylematem: dodatkowe podwyżki stóp mogą być konieczne, jeśli inflacja pozostanie uporczywa, ale wyższe rynkowe koszty finansowania mogą ograniczyć skalę dalszych podwyżek oficjalnych stóp.

Decyzja we wrześniu może być zatem prostszą częścią procesu. To, czy później konieczna będzie kolejna podwyżka, będzie zależeć od inflacji, cen energii, płac oraz szerszego wpływu rosnących rentowności na gospodarkę strefy euro.

Wcześniej zwracaliśmy uwagę, że eskalacja konfliktu między USA a Iranem zwiększa napięcia w Cieśninie Ormuz.

Ten materiał może zawierać opinie osób trzecich, żadne dane ani informacje na tej stronie nie stanowią porady inwestycyjnej zgodnie z naszym Zastrzeżeniem. Chociaż przestrzegamy surowych Zasad Redakcyjnych, ten post może zawierać odniesienia do produktów naszych partnerów.

Czy spodobał Ci się ten artykuł?