Grayscale widzi wartość godziwą AAVE na poziomie 175 USD, jeśli rynek RWA wzrośnie

Traders Union
Wszystkie wiadomości
Kryptowaluty
Grayscale widzi potencjał AAVE

Wszystkie wiadomości

Najważniejsze wydarzenia

Wybór redakcji

Kryptowaluty

Wiadomości finansowe

Waluty

Głosy rynku

Regulatorzy

Banki centralne

Jose Antonio Gastelum

3 godzin temu

Grayscale widzi wartość godziwą AAVE na poziomie 175 USD, jeśli rynek RWA wzrośnie — Grayscale widzi potencjał wzrostu AAVE dzięki przepływom pieniężnym DeFi

Grayscale Research argumentuje, że dojrzałe tokeny DeFi powinny być oceniane na podstawie przychodów, marż i akumulacji wartości, a nie tylko cykli rynkowych czy dynamiki narracji. W nowym raporcie dotyczącym wyceny, firma wykorzystuje Aave jako główne studium przypadku, szacując obecną godziwą wartość AAVE na 80–100 USD i nakreślając scenariusz wzrostowy w perspektywie roku w okolicach 175 USD, jeśli tokenizacja aktywów i klarowność regulacyjna przyspieszą rozwój pożyczek DeFi.

Najważniejsze

Grayscale wycenia AAVE na podstawie przychodów, zysków i wskaźników przepływów pieniężnych.
Raport określa obecną wartość godziwą na 80–100 USD.
Scenariusz wzrostowy w perspektywie roku stawia AAVE w okolicach 175 USD.

Ten artykuł został przetłumaczony z oryginału. Przeczytaj oryginalną wersję przygotowaną przez naszego korespondenta tutaj.

AAVE jako aktywo finansowe, a nie towar

Raport dzieli aktywa kryptowalutowe na różne kategorie ekonomiczne. Aktywa typu Bitcoin są traktowane bardziej jak towary (commodities), których wartość napędzana jest przez rzadkość, płynność, bezpieczeństwo i adopcję. AAVE plasuje się bliżej końca spektrum opartego na przepływach pieniężnych, ponieważ protokół Aave generuje powtarzalne przychody z udzielania pożyczek, zaciągania kredytów i innej aktywności finansowej onchain.

Grayscale twierdzi, że to rozróżnienie staje się coraz ważniejsze w miarę dojrzewania rynków krypto. Protokoły DeFi wygenerowały blisko 25 miliardów dolarów skumulowanych opłat od początku 2023 roku, przy czym pożyczki, zdecentralizowane giełdy, liquid staking i instrumenty pochodne należą do największych płatników. W tym kontekście Aave jest prezentowane jako jeden z najjaśniejszych przykładów protokołu, którego działalność biznesową można analizować za pomocą tradycyjnych narzędzi finansowych.

Aave pozwala użytkownikom dostarczać aktywa, zarabiać odsetki i pożyczać pod zastaw za pośrednictwem inteligentnych kontraktów. Grayscale opisuje protokół jako platformę kredytową onchain z ponad 59 miliardami dolarów depozytów i 25 miliardami dolarów niespłaconych pożyczek w całym sektorze DeFi, gdzie Aave pozostaje wiodącym pożyczkodawcą pod względem depozytów, pożyczek i aktywności użytkowników.

Przychody, mnożniki i wartość tokena

Grayscale szacuje przychody Aave w 2026 roku na około 60 milionów dolarów i wycenia AAVE przy użyciu analizy zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) oraz mnożników zysków w porównaniu do analogicznych tradycyjnych firm finansowych. Przy niedawnej cenie spot wynoszącej 75 USD, raport stwierdził, że AAVE było notowane przy wskaźniku 16,2-krotności zysków historycznych i 18,1-krotności zysków prognozowanych, w porównaniu do około 24-krotności dla S&P 500, 14,2-krotności dla wybranych dużych banków i 21,8-krotności dla firm fintech.

Te ramy wspierają obecny zakres wartości godziwej Grayscale wynoszący od 80 do 100 USD. Silniejszy scenariusz wzrostowy mógłby podnieść wartość godziwą do około 175 USD w ciągu roku, podczas gdy bardziej agresywne założenia dotyczące wzrostu zysków implikowałyby wyższe kwoty. Raport zauważa również, że Aave działa obecnie przy marży wynoszącej około 50%, a przychody wzrosły ponad 6,6-krotnie w latach 2023–2025.

Ztokenizowane aktywa stają się głównym katalizatorem

Scenariusz optymistyczny zależy od ekspansji Aave poza pożyczki natywne dla kryptowalut. Grayscale wskazuje na stablecoiny i tokenizację aktywów świata rzeczywistego (RWA) jako główne strukturalne czynniki sprzyjające protokołowi. Ztokenizowane obligacje skarbowe, kredyty prywatne, fundusze rynku pieniężnego i inne aktywa onchain mogą stać się zabezpieczeniem na rynkach pożyczkowych DeFi, zwiększając depozyty, popyt na pożyczki i przychody protokołu.

Mapa drogowa Aave jest zbudowana wokół tej szansy. Horizon jest przeznaczony dla rynków instytucjonalnych wykorzystujących ztokenizowane aktywa świata rzeczywistego jako zabezpieczenie. V4 wprowadza architekturę hub-and-spoke mającą na celu poprawę efektywności kapitałowej i wspieranie rynków o różnych zasadach ryzyka. GHO, natywny stablecoin Aave, mógłby zwiększyć przychody, pozwalając protokołowi na wewnętrzne przejęcie większej części spreadu pożyczkowego.

Szerszy przekaz raportu jest taki, że wartość tokena zależy nie tylko od przychodów protokołu, ale od tego, jak te przychody trafiają do posiadaczy tokenów. Grayscale podkreśla skarbiec DAO Aave, proces zarządzania, wykupy i alokację kapitału jako kluczowe dla tezy inwestycyjnej. Bez wyraźniejszych mechanizmów akumulacji wartości i silniejszej klarowności prawnej, tokeny DeFi mogą nadal być notowane z dyskontem w stosunku do tradycyjnych odpowiedników finansowych.

Wcześniej informowaliśmy, że Aave przekroczyło 1 bilion dolarów wolumenu pożyczek, rozszerzając swoją sieć płynności.

Ten materiał może zawierać opinie osób trzecich, żadne dane ani informacje na tej stronie nie stanowią porady inwestycyjnej zgodnie z naszym Zastrzeżeniem. Chociaż przestrzegamy surowych Zasad Redakcyjnych, ten post może zawierać odniesienia do produktów naszych partnerów.

Czy spodobał Ci się ten artykuł?