Dolar zagrożony, gdy Departament Skarbu celuje w wysokie rentowności

Wszystkie wiadomości

Najważniejsze wydarzenia

Wybór redakcji

Akcje

Kryptowaluty

Ekonomia

Waluty

Surowce

Biznes i bogactwo

Głosy rynku

Ivan Andriyenko

20.08.2026

Dolar zagrożony, gdy Departament Skarbu celuje w wysokie rentowności — Dolar słabnie, gdy Departament Skarbu rozszerza odkupy obligacji

Dolar staje się potencjalną ofiarą działań Waszyngtonu mających na celu ograniczenie długoterminowych kosztów finansowania w USA. Inwestorzy ponownie oceniają walutę po tym, jak Departament Skarbu rozszerzył zakupy wyemitowanych obligacji rządowych, co rodzi pytania o to, jak daleko decydenci mogą się posunąć, aby ograniczyć rentowności.

Najważniejsze

Departament Skarbu podwaja odkupy obligacji długoterminowych.
Dolar spadł o około 0,8% po ogłoszeniu tej decyzji.
Rentowność obligacji 30-letnich osiągnęła niedawno najwyższy poziom od 2007 roku.
Niższe długoterminowe rentowności mogą ograniczyć wsparcie dla dolara.

Ten artykuł został przetłumaczony z oryginału. Przeczytaj oryginalną wersję przygotowaną przez naszego korespondenta tutaj.

Departament Skarbu poinformował w środę, że co najmniej podwoi planowane odkupy wyemitowanych papierów wartościowych z sektora o terminie zapadalności od 10 do 30 lat, po tym jak koszty finansowania wzrosły do najwyższych poziomów od kilku lat, podał Bloomberg. Ogłoszenie pomogło obniżyć długoterminowe rentowności, ale dolar również szeroko się osłabił, gdy inwestorzy analizowali konsekwencje bardziej aktywnego podejścia do zarządzania rynkiem długu.

Niższe rentowności wywierają presję na dolara

Mniejsza przewaga rentowności może sprawić, że aktywa denominowane w dolarach będą mniej atrakcyjne w porównaniu z inwestycjami na innych rynkach. Zjawisko to nabiera większego znaczenia, gdy inwestorzy uważają, że polityka jest wykorzystywana do powstrzymania dalszego wzrostu kosztów finansowania.

Indeks dolara utrzymywał się w czwartek w pobliżu najniższego poziomu od trzech miesięcy, po spadku o około 0,8% poprzedniego dnia. Jen, frank szwajcarski i dolar nowozelandzki należały do walut, które umocniły się względem dolara amerykańskiego.

Ruch ten nastąpił po trudnym okresie dla długoterminowych obligacji skarbowych USA. Rentowność obligacji 30-letnich wzrosła w tym tygodniu do najwyższego poziomu od 2007 roku, ponieważ inwestorzy domagali się wyższej premii za posiadanie amerykańskiego długu. Utrzymujące się obawy dotyczące inflacji, rosnące zadłużenie rządu i duża podaż obligacji korporacyjnych przyczyniły się do tej presji.

Interwencja Departamentu Skarbu rozwiązuje zatem jeden problem, potencjalnie tworząc kolejny. Niższe długoterminowe rentowności mogą złagodzić warunki finansowania, ale mogą również osłabić jedno z głównych źródeł wsparcia dla dolara.

Obawy fiskalne zwiększają ryzyko walutowe

Szerszym problemem jest zaufanie do amerykańskiego zestawu narzędzi polityki gospodarczej. Duże deficyty fiskalne wymagają znacznej emisji obligacji skarbowych, a utrzymanie kosztów finansowania na możliwym do opanowania poziomie staje się dla Waszyngtonu coraz ważniejsze.

Niektórzy inwestorzy rozważają obecnie, czy odkupy obligacji sygnalizują większą tolerancję dla słabszej waluty. Dolar nadal korzysta z głębokich rynków kapitałowych, silnego popytu na amerykańskie aktywa oraz inwestycji związanych ze sztuczną inteligencją. Te przewagi jak dotąd ograniczały wpływ powtarzających się obaw dotyczących dedolaryzacji.

Rynki walutowe stają się zaworem bezpieczeństwa

Kolejnym testem będzie to, czy spadek wartości dolara pozostanie umiarkowany, czy też przerodzi się w szerszą zmianę wyceny ryzyka związanego z polityką USA. Jeśli odkupy obligacji skarbowych będą nadal tłumić długoterminowe rentowności, a zadłużenie fiskalne pozostanie wysokie, inwestorzy mogą coraz częściej poszukiwać alternatyw.

Na takiej zmianie mogą skorzystać jen, frank szwajcarski, euro i złoto. Na razie dolar pozostaje globalnie dominującą walutą, ale najnowsze działania Departamentu Skarbu na nowo rozbudziły debatę o tym, czy niższe koszty finansowania nie będą częściowo osiągane kosztem siły waluty.

Wcześniej informowaliśmy, że Departament Skarbu USA podwaja odkupy obligacji długoterminowych po gwałtownym wzroście rentowności.

Ten materiał może zawierać opinie osób trzecich, żadne dane ani informacje na tej stronie nie stanowią porady inwestycyjnej zgodnie z naszym Zastrzeżeniem. Chociaż przestrzegamy surowych Zasad Redakcyjnych, ten post może zawierać odniesienia do produktów naszych partnerów.

Czy spodobał Ci się ten artykuł?