Dlaczego traderzy wybierają tokenizowane aktywa i jaką rolę odgrywa w tym Hyperliquid

Branża krypto spędziła lata na budowaniu tokenizowanych wersji tradycyjnych aktywów finansowych. Brakowało jednak dowodów na to, że traderzy faktycznie ich potrzebują. Najnowsze dane handlowe Hyperliquid sugerują, że popyt może w końcu nadrabiać zaległości.

Kamień milowy dla tokenizacji

Hyperliquid trafił w tym tygodniu na nagłówki gazet po tym, jak tokenizowane aktywa ze świata rzeczywistego wygenerowały po raz pierwszy większy wolumen obrotu niż kontrakty perpetual na kryptowaluty. W tygodniu kończącym się 19 lipca produkty tokenizowane odpowiadały za ponad połowę wolumenu obrotu platformy, osiągając 25,1 mld USD.

Wyświetl post na X Ładowanie...

Tweet został usunięty przez autora.

Ale wszystko zapisaliśmy 🙂.

Ten kamień milowy został podkreślony przez Lorenzo Valente, dyrektora ds. badań aktywów cyfrowych w ARK Invest, na podstawie analizy danych handlowych Hyperliquid.

W przeciwieństwie do platform skierowanych głównie do inwestorów instytucjonalnych, użytkownicy Hyperliquid to przede wszystkim osoby natywnie związane z rynkiem krypto. To czyni go wyjątkowo użytecznym przypadkiem testowym. Jeśli traderzy, którzy zbudowali swoje portfele wokół aktywów cyfrowych, zaczynają przekonywać się do produktów tokenizowanych, popyt może wyłaniać się z wnętrza samego sektora krypto, a nie być napędzany wyłącznie przez firmy z Wall Street przenoszące tradycyjne aktywa on-chain.

Jeden tydzień handlu nie tworzy długoterminowego trendu. Mimo to, liczby te zmieniają narrację z tego, czym tokenizacja mogłaby się stać, na to, jak inwestorzy mogą już z niej korzystać. Oznacza to istotną zmianę w porównaniu z wcześniejszymi latami istnienia branży, kiedy skupiano się na budowaniu tokenizowanych produktów, a nie na mierzeniu sposobu ich wykorzystania przez inwestorów.

Od obietnic do produktów

Idea umieszczania tradycyjnych aktywów finansowych w sieciach blockchain jest niemal tak stara, jak sama branża krypto. Wczesne projekty, takie jak tZERO firmy Overstock, Securitize i Polymath, obiecywały modernizację rynków kapitałowych poprzez tokenizowane papiery wartościowe, ale adopcja pozostała ograniczona, ponieważ regulacje, płynność i popyt inwestorów pozostawały w tyle.

Dynamika przyspieszyła, gdy główne instytucje finansowe przyjęły tę koncepcję. Franklin Templeton uruchomił tokenizowane fundusze rynku pieniężnego, BlackRock wprowadził BUIDL, a dyrektor generalny Larry Fink argumentował, że każda akcja, obligacja i fundusz mogą ostatecznie zostać ztokenizowane.

Firmy kryptowalutowe poszły w ich ślady z produktami skierowanymi do inwestorów detalicznych. Robinhood wprowadził tokenizowane akcje amerykańskie dla klientów z Europy, Kraken rozszerzył dostęp poprzez xStocks, a Circle wzmocniło swoją koncentrację na finansach on-chain, przejmując portfel patentów blockchain firmy IBM. Branża spędziła lata udowadniając, że tokenizacja jest możliwa. Kolejnym pytaniem było to, czy inwestorzy faktycznie będą z niej korzystać.

Dlaczego traderzy mogą teraz zwracać na to uwagę

Najnowsze dane Hyperliquid sugerują, że to pytanie może w końcu doczekać się odpowiedzi.

W ciągu ostatniego roku zbiegło się kilka czynników. Produkty tokenizowane stały się łatwiej dostępne, stablecoiny stały się znanym źródłem kapitału handlowego, a coraz więcej platform krypto oferuje teraz ekspozycję na tradycyjne aktywa finansowe obok tych cyfrowych.

Dla inwestorów natywnie związanych z krypto atrakcyjność jest praktyczna. Trader posiadający USDC może uzyskać ekspozycję na firmy takie jak Apple czy Nvidia bez przesyłania środków na konto maklerskie. Ten sam portfel, zabezpieczenie i interfejs handlowy mogą być używane zarówno dla kryptowalut, jak i aktywów tokenizowanych, podczas gdy rynki oparte na blockchainie działają przez całą dobę i rozliczają transakcje niemal natychmiastowo.

Ponowne zainteresowanie amerykańskimi akcjami technologicznymi wygenerowało również popyt wśród globalnych inwestorów, którzy już teraz przechowują znaczną część swojego kapitału on-chain. Zmiana ta jest widoczna nie tylko w tym, co kupują traderzy, ale także w platformach, z których korzystają.

Giełdy kryptowalut się zmieniają

Pierwsza generacja giełd kryptowalut istniała w jednym celu: kupna i sprzedaży aktywów cyfrowych. Coraz częściej stają się one szerszymi rynkami finansowymi, na których współistnieją kryptowaluty, tokenizowane akcje, towary i inne aktywa ze świata rzeczywistego (RWA).

Jeśli ten trend się utrzyma, giełdy mogą w mniejszym stopniu konkurować liczbą notowanych kryptowalut, a w większym zakresem produktów finansowych, które mogą zaoferować za pośrednictwem jednej platformy on-chain.

Granica między giełdą kryptowalut a domem maklerskim zaczyna się zacierać. To, czy kamień milowy Hyperliquid odzwierciedla początek tej transformacji, czy jest jedynie krótkotrwałym skokiem, pozostaje kwestią otwartą.

Kamień milowy, a nie ostateczny werdykt

Dane Hyperliquid należy traktować z ostrożnością. Odzwierciedlają one aktywność na jednej platformie w ciągu jednego tygodnia, a na wolumeny obrotu mogą wpływać spekulacje, zachęty lub premiery nowych produktów.

Tokenizowane akcje różnią się również od tradycyjnych papierów wartościowych. W zależności od ich struktury, inwestorzy mogą uzyskać ekspozycję na cenę bez otrzymywania praw głosu lub innych zabezpieczeń przysługujących akcjonariuszom. Płynność pozostaje niższa niż na tradycyjnych giełdach, podczas gdy ramy regulacyjne wciąż ewoluują.

Od infrastruktury do adopcji

Tokenizowane aktywa wciąż stanowią jedynie niewielką część globalnych rynków finansowych, a kryptowaluty pozostają fundamentem gospodarki aktywów cyfrowych.

Jednak sukces Hyperliquid sugeruje, że priorytety branży mogą ulegać zmianie. Przez lata wyzwaniem było przeniesienie tradycyjnych aktywów on-chain. Teraz wyzwaniem jest przyciągnięcie trwałej aktywności handlowej.

Hyperliquid nie rozstrzyga tej debaty. Stanowi jednak jeden z najwyraźniejszych jak dotąd sygnałów, że historia tokenizacji może wchodzić w nową fazę – taką, w której sukces mierzy się nie liczbą wprowadzonych produktów, ale tym, czy traderzy decydują się z nich korzystać.