CryptoQuant: bessy na Bitcoinie stają się coraz łagodniejsze

​Rynek kryptowalut od lat podąża za dobrze znanymi cyklami. Czy jednak inwestorzy mogą rozpoznać sygnały ostrzegawcze przed załamaniem, zanim do niego dojdzie? W wywiadzie dla Traders Union Julio Moreno, dyrektor ds. badań w CryptoQuant, wyjaśnia, które wskaźniki mogą sygnalizować zbliżający się spadek cen i czego Bitcoin potrzebuje, by powrócić do rekordowych poziomów.

Jak zmieniły się bessy na rynku Bitcoina

W swojej historii Bitcoin doświadczył kilku znaczących okresów wzrostów i spadków. Gwałtowne rajdy cenowe zwykle kończyły się długotrwałymi bessami, podczas których inwestorzy ponosili znaczne straty.

Jednak w ostatnich latach struktura rynku kryptowalut uległa zmianie. Uruchomienie spotowych ETF-ów i rosnący udział inwestorów instytucjonalnych stworzyły nowe źródła popytu. Czy te zmiany mogą zaburzyć tradycyjne cykle rynkowe Bitcoina? Julio Moreno jest sceptyczny.

„Ogólny wzorzec nadal się utrzymuje. W 2026 roku Bitcoin wszedł w kolejną przewidywaną bessę, gdy popyt osłabł i zaczął spadać.”

Dla inwestorów skala strat podczas długotrwałych spadków jest ważnym miernikiem tego, jak zmieniały się bessy na rynku Bitcoina. Porównanie obsunięć w różnych cyklach rynkowych pomaga ocenić skalę obecnego spadku.

„Jednak bessy stały się płytsze: obsunięcie podczas bessy w 2026 roku wyniosło 53%, w porównaniu z 76–83% w poprzednich bessach.”

Obsunięcia ceny Bitcoina w różnych cyklach rynkowych. Źródło: CryptoQuant.

Jakie zagrożenia stoją przed rynkiem kryptowalut?

Kryptowaluty pozostają wrażliwe na wydarzenia polityczne, zmiany regulacyjne i nastroje inwestorów. Nawet gdy długoterminowy popyt jest silny, nieoczekiwane wydarzenia mogą wywołać gwałtowne wahania cen.

Jednym z nadchodzących źródeł niepewności są zaplanowane na listopad 2026 roku wybory uzupełniające w USA. Moreno uważa, że sytuacja polityczna w tym kraju zasługuje na szczególną uwagę uczestników rynku kryptowalut.

„W krótkim terminie listopadowe wybory w USA mogą wywołać pewną zmienność cen, zwłaszcza jeśli wygrają Demokraci, którzy w przeszłości prowadzili politykę nieprzychylną kryptowalutom.”

Moreno nie uważa jednak ryzyka politycznego za najpoważniejsze wyzwanie dla branży. Jego zdaniem znacznie większym długoterminowym zagrożeniem są postępy technologiczne, które mogą podważyć obecne mechanizmy bezpieczeństwa aktywów cyfrowych.

„W dłuższej perspektywie największym zagrożeniem dla kryptowalut jest obliczanie kwantowe.”

Chodzi o potencjalną zdolność odpowiednio zaawansowanych komputerów kwantowych do łamania niektórych algorytmów kryptograficznych. Choć zagrożenie to może wydawać się odległe, twórcy blockchainów muszą brać je pod uwagę, zwiększając bezpieczeństwo swoich sieci.

Czy można przewidzieć załamania ceny Bitcoina?

Jedną z zalet rynków kryptowalut jest dostępność danych z blockchaina. Analitycy mogą śledzić transfery między portfelami, aktywność dużych posiadaczy oraz wolumen aktywów przesyłanych na platformy handlowe.

Wskaźniki te pomagają badaczom oceniać zachowanie uczestników rynku, zanim zmiany staną się widoczne w cenach. Szczólną uwagę zwraca się na napływy Bitcoina na giełdy, ponieważ takie transfery mogą poprzedzać aktywność sprzedażową.

Moreno wskazuje na dwa przypadki, w których dane z blockchaina dostarczyły wczesnych sygnałów ostrzegawczych.

„Korekty cenowe zwykle poprzedza wzrost napływów na giełdy. Na przykład napływy Bitcoina na giełdy gwałtownie wzrosły w marcu 2024 i listopadzie 2024 roku, krótko przed spadkami ceny Bitcoina o odpowiednio 24% i 28% w kolejnych kilku miesiącach.”

Napływy Bitcoinów na giełdy i zmiany ceny. Źródło: CryptoQuant.

Jednak wzrost napływów Bitcoinów na giełdy nie musi oznaczać, że wyprzedaż jest nieunikniona. Duzi posiadacze mogą przenosić aktywa z różnych powodów, a na ceny wpływają również popyt, płynność oraz ogólna sytuacja na rynkach finansowych.

„Oczywiście przepływy na giełdach to jeden z kilku wskaźników, które trzeba analizować łącznie, aby przewidywać korekty rynkowe.”

Dlaczego mining Bitcoina nie zanika mimo boomu na AI

Rosnący popyt na moc obliczeniową do obsługi sztucznej inteligencji zmienia modele biznesowe największych firm zajmujących się miningiem Bitcoina. Coraz więcej operatorów centrów danych rozważa wykorzystanie swojej infrastruktury do obsługi obciążeń związanych z AI zamiast do kopania kryptowalut.

Ta zmiana rodzi pytania o przyszłość miningu Bitcoina. Jeśli duże firmy wydobywcze będą nadal kierować inwestycje i infrastrukturę w stronę AI, może to w końcu wpłynąć na łączny hashrate sieci Bitcoin.

Dane CryptoQuant nie wskazują obecnie na szeroko zakrojony spadek aktywności miningowej. Według Moreno hashrate sieci Bitcoin pozostaje stosunkowo wysoki.

„Mimo że wszystkie największe firmy zajmujące się miningiem Bitcoina przechodzą na AI, hashrate sieci Bitcoin jest zaledwie 8% niższy od historycznego maksimum osiągniętego 11 listopada 2025 r.”

Spadek aktywności części uczestników nie musi oznaczać, że ich mocy nie da się zastąpić. Moreno wskazuje na zmiany hashrate’u sieci jako sposób oceny, jak branża dostosowuje się do sytuacji.

„Rzeczywiście, od końca lipca hashrate wzrósł o 10%, krótko po tym, jak cena Bitcoina osiągnęła najniższy poziom w 2026 r. Sugeruje to, że inne podmioty zajmujące się miningiem Bitcoina zwiększyły aktywność, wypełniając lukę pozostawioną przez te duże firmy.”

Zmiany hashrate’u sieci Bitcoin na tle wahań ceny. Źródło: CryptoQuant.

Czego Bitcoin potrzebuje, by osiągnąć nowe rekordy?

Po znaczącym spadku w 2026 r. jednym z najważniejszych pytań jest to, czy Bitcoin może powrócić do poprzednich szczytów. Choć kryptowaluta wielokrotnie odbijała po głębokich korektach, historyczne wzorce nie gwarantują, że ten scenariusz powtórzy się ponownie.

Jednym z kluczowych wskaźników CryptoQuant jest pozorny popyt na Bitcoina. Pomaga on ocenić, czy aktywność kupujących wystarcza do absorpcji dostępnej podaży kryptowaluty. Wartości ujemne oznaczają niewystarczający popyt, natomiast dodatnie wskazują, że popyt przewyższa podaż.

Moreno uważa, że Bitcoin może powrócić do historycznych maksimów, ale kluczowe będą dalsze zmiany tego wskaźnika.

„Tak. Potrzebne byłoby trwałe odbicie popytu, które obserwujemy od czerwca. Czwarty wykres pokazuje, że pozorny popyt na Bitcoina skurczył się na początku czerwca o 273K BTC. Obecnie spadek ten zmniejszył się do 47K BTC.”

Pozorny popyt na Bitcoina i trendy cenowe w 2026 r. Źródło: CryptoQuant. 

Choć pozorny popyt na Bitcoina znacznie się poprawił, wskaźnik nadal pozostaje ujemny. Sugeruje to, że presja na rynku słabnie, ale jest jeszcze za wcześnie, by mówić o pełnym odbiciu aktywności kupujących.