CEO HashKey: Azja stawia na tokenizację aktywów

​Hongkong umacnia swoją pozycję jako jeden z czołowych centrów kryptowalutowych w Azji. Jak rozwinięty jest jednak lokalny rynek i jakie możliwości oferuje inwestorom? W wywiadzie dla Traders Union Feng Xiao, prezes zarządu i dyrektor generalny HashKey Group, omawia przyszłość stablecoinów, popyt na tokenizowane aktywa oraz rolę sztucznej inteligencji w finansach.

Dlaczego Hongkong przyciąga firmy kryptowalutowe

Feng Xiao jest prezesem zarządu i dyrektorem generalnym HashKey Group, firmy działającej na hongkońskim rynku aktywów cyfrowych. Pełni również funkcję wiceprzewodniczącego China Wanxiang Group i przewodniczącego Shanghai Wanxiang Blockchain.

Zanim rozpoczął działalność w branży blockchain, Feng Xiao współzałożył Bosera Asset Management, jedną z największych chińskich firm zarządzających aktywami, w której pełnił funkcję wiceprzewodniczącego. Ma doktorat z ekonomii i ponad 25-letnie doświadczenie na rynkach finansowych.

Jego doświadczenie pozwala mu spojrzeć na rozwój branży kryptowalut zarówno z perspektywy tradycyjnych finansów, jak i technologii blockchain. Feng Xiao szczególną uwagę poświęca Hongkongowi, gdzie HashKey Group nadal rozwija swoją działalność.

Jak twierdzi przedstawiciel firmy, podejście lokalnych władz do regulacji kryptowalut stało się jedną z głównych zalet regionu.

„Hongkong jest zdecydowanie centrum kryptowalutowym, przede wszystkim dzięki solidnym regulacjom, które są rozsądne i jasne. Silne ramy regulacyjne są ważne, aby wspierać innowacje i zapewnić startupom oraz obecnym uczestnikom rynku znajomość obowiązujących zasad, dzięki czemu mogą świadczyć usługi odpowiadające na popyt i jednocześnie chroniące konsumentów”.

Dla HashKey Group rozwój hongkońskiego rynku kryptowalut zbiegł się z nowym rozdziałem w historii firmy. W ubiegłym roku spółka weszła na giełdę, zyskując dodatkowe możliwości międzynarodowej ekspansji. Status spółki publicznej wiąże się jednak także z bardziej rygorystycznymi wymogami ładu korporacyjnego.

„Nadal rozwijamy wszystkie nasze jednostki biznesowe, a teraz korzystamy z globalnej rozpoznawalności i możliwości pozyskania wsparcia inwestorów w ekspansji na nowe rynki. Bycie spółką publiczną wiąże się zdecydowanie z dużą dyscypliną, co ma swoje zalety: uważam, że nasz zespół jest bardziej zdyscyplinowany niż kiedykolwiek i konsekwentnie realizuje strategię wzrostu”.

Jaką rolę odegrają stablecoiny w Azji?

Stablecoiny stały się jednym z kluczowych obszarów rozwoju hongkońskiego rynku kryptowalut. Podczas gdy nadal dominują aktywa cyfrowe powiązane z dolarem amerykańskim, lokalne firmy finansowe opracowują alternatywne instrumenty do transakcji denominowanych w dolarach hongkońskich.

Jednym z takich projektów jest HKDAP, emitowany przez Anchorpoint Financial przy udziale Standard Chartered. HashKey Exchange dołączyła do jego dystrybucji w sierpniu 2026 roku. Feng Xiao nie spodziewa się jednak, by stablecoin ten w najbliższej przyszłości stał się powszechnie wykorzystywanym instrumentem płatniczym przez konsumentów.

„HKDAP jest dopiero na bardzo wczesnym etapie rozwoju. Na razie to niewielki, wyspecjalizowany instrument rozliczeniowy, który nie ma być podstawowym środkiem płatniczym w Hongkongu. Celem jest zaoferowanie lokalnej alternatywy dla stablecoinów zdominowanych przez dolara w kluczowych obszarach działalności, takich jak wypłaty wynagrodzeń, zarządzanie środkami skarbu przedsiębiorstwa i rozliczenia biznesowe”.

Waluty cyfrowe mogą odgrywać szczególnie ważną rolę w transakcjach obejmujących tokenizowane instrumenty finansowe. Obecnie takie transakcje często angażują kilku pośredników, co komplikuje rozliczenia i wydłuża czas ich realizacji.

„Regulowany token HKD może pełnić funkcję gotówkowej części transakcji dotyczących tokenizowanych obligacji i funduszy, skracając tym samym trwające dwa–trzy dni rozliczenia takich przepływów, jak składki ubezpieczeniowe i transgraniczne zarządzanie środkami skarbu przedsiębiorstwa”.

W dłuższej perspektywie podobne instrumenty mogą zyskać popularność także poza Hongkongiem. Wymagałoby to większego dostosowania regulacji oraz rozwoju infrastruktury finansowej łączącej rynki w całym regionie.

„Mamy też nadzieję, że model licencjonowania w Hongkongu stanie się wzorem dla innych rynków azjatyckich, co pozwoli nam budować silniejszą, bardziej zintegrowaną regionalnie infrastrukturę finansową, płynnie połączoną z globalnym systemem finansowym”.

Które tokenizowane aktywa przyciągają inwestorów?

Tokenizacja stopniowo poszerza możliwości wykorzystania tradycyjnych instrumentów finansowych w sieciach blockchain. Oprócz kryptowalut inwestorzy zyskują dostęp do cyfrowych wersji akcji, obligacji i jednostek uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych.

Popyt na tokenizowane instrumenty różni się jednak w zależności od regionu. Feng Xiao wskazuje kilka kategorii aktywów, które cieszą się szczególnym zainteresowaniem w Azji.

„Na rynkach, na których są dostępne, tokenizowane akcje cieszą się ogromną popularnością. Dopiero zaczynamy odkrywać, jakie rodzaje aktywów będą tokenizowane i przedmiotem obrotu on-chain”.

Jednym z przykładów jest tokenizowany amerykański rządowy fundusz rynku pieniężnego Franklin Templeton. Takie produkty łączą cechy tradycyjnych inwestycji z możliwościami infrastruktury blockchain.

„W Azji największym zainteresowaniem cieszą się obligacje i fundusze rynku pieniężnego, zwłaszcza produkty o krótkim terminie zapadalności, przynoszące dochód i emitowane przez rządy oraz podmioty o wysokiej wiarygodności kredytowej, takie jak tokenizowany amerykański rządowy fundusz rynku pieniężnego Franklin Templeton. Inwestorzy wiedzą, co posiadają, stopa zwrotu jest jasna, a rozliczenia dostępne przez całą dobę i przez 7 dni w tygodniu stanowią dla nich realną korzyść”.

Oprócz tokenizowanych instrumentów finansowych staking oferuje kolejny sposób na uzyskiwanie zysków z aktywów cyfrowych. Jego rosnąca popularność rodzi pytania o to, czy platformy kryptowalutowe mogłyby bezpośredniej konkurować z bankami o środki klientów.

Prezes HashKey Group uważa jednak, że pojawienie się nowych produktów inwestycyjnych nie musi oznaczać wyparcia tradycyjnych usług finansowych.

„Od zawsze uważaliśmy, że staking uzupełnia istniejące możliwości inwestycyjne. Technologia blockchain tworzy większy rynek finansowy i poszerza możliwości w finansach; nie jest to sytuacja o sumie zerowej”.

Dlaczego kopacze Bitcoina zwracają się ku AI

Jednym z zauważalnych trendów ostatnich lat jest przechodzenie części firm zajmujących się kopaniem Bitcoina na infrastrukturę sztucznej inteligencji. Zamiast skupiać się wyłącznie na kopaniu, rozwijają one centra danych AI i inne rodzaje działalności związanej z infrastrukturą obliczeniową.

Dywersyfikacja ta pozwala firmom wykorzystywać istniejącą infrastrukturę energetyczną i technologiczną w nowych obszarach działalności. Dla inwestorów oznacza to dodatkowe możliwości, a zarazem rodzi pytania o długoterminową atrakcyjność samego kopania Bitcoina.

Feng Xiao wiąże decyzje tych firm przede wszystkim ze zmieniającymi się warunkami ekonomicznymi.

„Ostatecznie liczy się to, co ma największy sens finansowy. Kopacze musieli zmierzyć się z rosnącymi kosztami energii, a także ze spadkiem nagród za kopanie w miarę dojrzewania Bitcoina. W efekcie zachęty te są mniej atrakcyjne dla wielu firm, które zdecydowały się skierować swoje moce obliczeniowe do dynamicznie rozwijającej się branży obliczeniowej”.

Jednak zwrot ku sztucznej inteligencji nie musi oznaczać, że firmy na stałe zrezygnują z wydobycia kryptowalut.

„Ekonomika wydobycia Bitcoina jest również bezpośrednio związana z jego ceną. Dlatego gdy cena Bitcoina będzie z czasem rosła, część firm może wrócić do wydobycia jako źródła przychodów”.

Jak agenci AI mogą zmienić zarządzanie finansami

HashKey wskazał wcześniej agentów AI jako jeden z głównych trendów technologicznych na 2026 rok. Obecnie systemy te stopniowo wykraczają poza rolę prostych cyfrowych asystentów i zaczynają wykonywać bardziej złożone zadania.

Ich zastosowanie na rynkach finansowych jest szczególnie obiecujące. Zautomatyzowane narzędzia mogą analizować informacje, realizować transakcje i pomagać inwestorom wdrażać strategie bez konieczności ciągłej ręcznej ingerencji.

Według Feng Xiao potencjał tej technologii znacznie wykracza poza konwencjonalne algorytmy handlowe.

„Agenci AI w finansach to ogromna szansa. Od popularnych strategii, takich jak uśrednianie ceny zakupu, po bardziej niszowe podejścia, takie jak arbitraż między łańcuchami — odpowiedzialnie wdrożeni agenci AI mogą zapewnić naprawdę wiele korzyści”.

Potencjał automatyzacji nie ogranicza się do inwestowania. Takie systemy mogą też zmienić sposób, w jaki klienci na co dzień korzystają z usług instytucji finansowych.

„Nawet w przypadku codziennych zadań bankowych, takich jak monitorowanie rachunków pod kątem debetu czy wyszukiwanie możliwości oszczędzania, agenci AI mogą przynieść ogromne korzyści”.

Feng Xiao szczególnie interesuje się rozwojem bardziej zaawansowanych modeli współpracy sztucznej inteligencji.

„Szczególnie fascynują mnie roje wielu agentów, na przykład zespoły agentów podrzędnych, z których każdy wykonuje określone zadania. Łatwo sobie wyobrazić, jak doświadczeni inwestorzy mogą tworzyć i dostosowywać własne, unikalne podejście do rynków. To niezwykle ekscytujący czas!”

Czy gry blockchainowe mają przyszłość?

Kilka lat temu GameFi uznawano za jeden z najbardziej obiecujących sektorów branży kryptowalut. Projekty gamingowe aktywnie wprowadzały tokeny i NFT, umożliwiając użytkownikom posiadanie przedmiotów w grach i zarabianie dzięki uczestnictwu w cyfrowych gospodarkach.

Zainteresowanie tym sektorem z czasem jednak osłabło. Nawet firmy, które wcześniej mocno koncentrowały się na GameFi, rzadziej wspominają o nim w swoich analizach i prognozach.

Feng Xiao uważa, że koncepcja posiadania aktywów w grach nadal jest aktualna. Jej skuteczne wdrożenie zależy jednak nie tylko od technologii blockchain.

„Posiadanie aktywów w grach nadal jest bardzo atrakcyjne, zwłaszcza że w światach gier niezwiązanych z blockchainem, takich jak Roblox, funkcjonują prężne gospodarki wewnątrz gry. Wdrażanie nowych technologii może przebiegać nierównomiernie, a ich złożoność bywa zniechęcająca”.

Mimo utrzymującego się zainteresowania aktywami cyfrowymi gry blockchainowe wciąż nie zdobyły powszechnej popularności. Feng Xiao uważa, że wraz z rozwojem technologii sytuacja może się zmienić.

„Wraz z postępami w zakresie wbudowanych portfeli cyfrowych, płynniejszej infrastruktury płatniczej i coraz powszechniejszej akceptacji technologii blockchain możemy w przyszłości zaobserwować powrót zainteresowania. Trzeba też pamiętać, że tworzenie gier jest bardzo kosztowne, więc ich ekonomika może być sporym wyzwaniem — nawet przy wykorzystaniu rozwiązań Web3!”

Czy regulacje mogą podważyć decentralizację?

W miarę jak rynek kryptowalut coraz mocniej integruje się z tradycyjnymi finansami, nasilają się debaty o przyszłości decentralizacji. Banki i firmy inwestycyjne wdrażają technologię blockchain, jednocześnie działając w ramach regulacji państwowych i scentralizowanych struktur korporacyjnych.

Rodzą się więc pytania, na ile takie modele są zgodne z pierwotną ideą kryptowalut, która kładła nacisk na bezpośrednie posiadanie aktywów i ograniczenie zależności od pośredników.

Feng Xiao nie uważa jednak, by włączanie kryptowalut do tradycyjnych finansów było sprzecznością.

„Nie widzę w tym paradoksu. Regulacje określają zasady oferowania produktów i ochrony konsumentów — a to bardzo ważne kwestie. Równie istotne jest włączanie tych nowych narzędzi technologicznych do głównego nurtu systemu finansowego, co samo w sobie stanowi transformację”.

Jego zdaniem wpływ blockchaina należy oceniać nie tylko przez pryzmat tego, kto świadczy usługi finansowe, lecz także możliwości dostępnych dla użytkowników.

„Decentralizacja nigdy nie oznaczała braku zasad. Chodzi o eliminowanie zbędnych pośredników, zapewnianie ludziom bezpośredniej kontroli nad ich aktywami i tworzenie systemów, które z założenia są transparentne. Te idee są przenoszone do tradycyjnych finansów, a nie przez nie rozwadniane”.

Kolejną ważną kwestią jest przyszłość samodzielnego przechowywania aktywów. Wraz z rozwojem regulowanych usług użytkownicy będą coraz częściej musieli decydować, komu powierzyć zarządzanie swoimi aktywami cyfrowymi.

„Oba modele będą nadal funkcjonować obok siebie. Część użytkowników będzie chciała korzystać z ochrony, jaką zapewnia regulowana platforma powiernicza, a inni będą woleli samodzielnie przechowywać klucze i bezpośrednio korzystać z DeFi. Na tym właśnie polega możliwość wyboru”.

Rynek kryptowalut może więc ewoluować bez wyraźnego podziału na finanse tradycyjne i zdecentralizowane. Banki będą coraz częściej wykorzystywać blockchain do płatności i transakcji aktywami, a niezależne platformy nadal będą oferować alternatywne sposoby uczestnictwa w cyfrowej gospodarce.

Dla inwestorów ta transformacja może oznaczać szerszy wybór instrumentów finansowych. Sukces tych technologii będzie jednak zależał nie tylko od regulacji i infrastruktury, lecz także od tego, czy będą odpowiadać na rzeczywisty popyt rynkowy.