Test warunków skrajnych unijnego systemu finansowego wskazuje na odporność mimo ryzyka nasilenia szoku płynnościowego
Europejskie władze udoskonalają testy warunków skrajnych płynności dla całego systemu po tym, jak niedawne okresy zawirowań rynkowych ujawniły, w jaki sposób napięcia w zakresie finansowania mogą rozprzestrzeniać się między instytucjami i sektorami. Nowy przegląd wskazuje, że unijny system finansowy pozostaje zasadniczo odporny na silny skumulowany szok płynnościowy trwający 30 dni, ostrzegając jednocześnie, że efekty drugiej rundy mogą istotnie pogłębić początkowe napięcia.
Najważniejsze
- Dokument ESRB stwierdza, że unijny system finansowy jest zasadniczo odporny na silny skumulowany szok płynnościowy, przy szacowanych odpływach netto na poziomie 0,5%–0,7% łącznych aktywów finansowych w ciągu 30 dni.
- Dynamika rynkowa, taka jak wyprzedaże aktywów po obniżonych cenach, straty z wyceny według wartości rynkowej i reakcje behawioralne, staje się kluczowymi kanałami nasilającymi napięcia poprzez powiązania, szczególnie za pośrednictwem niebankowych pośredników finansowych.
- Badanie wzywa do udoskonalenia testów warunków skrajnych płynności dla całego systemu w Europie poprzez wzmocnienie międzysektorowego zakresu analizy i lepsze ujmowanie pętli sprzężenia zwrotnego, wskazując na wnioski z niedawnych kryzysów finansowych.
Ten artykuł został przetłumaczony z oryginału. Przeczytaj oryginalną wersję przygotowaną przez naszego korespondenta tutaj.
Narzędzia unijnych testów warunków skrajnych i wyniki dotyczące szoku
Jak podaje Europejska Rada ds. Ryzyka Systemowego, dokument analizuje ramy testów warunków skrajnych płynności dla całego systemu stosowane w Unii Europejskiej i łączy ten przegląd z ćwiczeniami modelowymi dotyczącymi tego, jak wspólny szok płynnościowy rozprzestrzeniałby się w systemie finansowym.Analiza opiera się na badaniu praktyk stosowanych przez organy UE, mapowaniu międzysektorowych powiązań finansowych w strefie euro oraz symulacjach bazujących na modelach specyficznych dla poszczególnych jurysdykcji, międzysektorowym narzędziu ESRB do analizy bilansów i ramach testów warunków skrajnych dla całego systemu Europejskiego Banku Centralnego.
W centralnym scenariuszu przedstawionym w dokumencie system finansowy pozostaje zasadniczo odporny na silny skumulowany szok płynnościowy w horyzoncie 30 dni. Szacowane odpływy netto wynoszą od 0,5% do 0,7% łącznych aktywów finansowych, co sugeruje, że początkowy cios jest możliwy do opanowania na poziomie systemowym.
Powiązania zwiększają ryzyko efektów drugiej rundy
Przegląd pokazuje również, że dynamika rynkowa po pierwszym szoku może stać się ważniejsza niż sam początkowy odpływ. Wyprzedaże aktywów po obniżonych cenach, straty z wyceny według wartości rynkowej oraz reakcje behawioralne zostały wskazane jako kluczowe kanały mogące nasilać napięcia, gdy presja płynnościowa zaczyna się rozprzestrzeniać.Dokument podkreśla rolę powiązań finansowych w przenoszeniu szoków między sektorami i wskazuje w szczególności na niebankowych pośredników finansowych jako istotny element tego procesu. Podkreśla również stabilizujący wpływ interwencji banków centralnych, gdy funkcjonowanie rynków ulega pogorszeniu.
Zainspirowane epizodami, takimi jak kryzys COVID-19, szok energetyczny z 2022 r. i napięcia w sektorze bankowym z 2023 r., badanie określa priorytety dalszego rozwoju testów warunków skrajnych płynności dla całego systemu w Europie. Priorytety te koncentrują się na wzmocnieniu międzysektorowego zakresu analizy oraz poprawie sposobu, w jaki organy ujmują pętle sprzężenia zwrotnego w systemie finansowym.
Nasz wcześniejszy artykuł o rynkach predykcyjnych wyjaśniał, w jaki sposób kontrakty oparte na zdarzeniach mogą agregować zróżnicowane opinie w ceny działające jako dobrze skalibrowane prawdopodobieństwa konkretnych wyników, pozostając jednocześnie pod wpływem takich błędów poznawczych jak efekt faworyta–outsidera. Zauważono w nim również, że próby manipulacji są zazwyczaj krótkotrwałe, ponieważ inni traderzy arbitrażowo eliminują zniekształcenia, a agenci AI coraz bardziej wzmacniają wartość prognostyczną i zabezpieczającą tych rynków mimo utrzymujących się obaw regulacyjnych i dotyczących ich integralności.
-
Afganistan
-
Albania
-
Algieria
-
Angola
-
Arabia Saudyjska
-
Argentyna
-
Armenia
-
Australia
-
Austria
-
Azerbejdżan
-
Bahamy
-
Bahrajn
-
Bangladesz
-
Belgia
-
Białoruś
-
Boliwia
-
Botswana
-
Brazylia
-
Brunei Darussalam
-
Bułgaria
-
Chile
-
Chiny
-
Chorwacja
-
Cypr
-
Czarnogóra
-
Czechy
-
DR Konga
-
Dania
-
Egipt
-
Ekwador
-
Estonia
-
Eswatini
-
Etiopia
-
Filipiny
-
Finlandia
-
Francja
-
Ghana
-
Grecja
-
Gruzja
-
Haiti
-
Hiszpania
-
Holandia
-
Hongkong
-
Indie
-
Indonezja
-
Irak
-
Iran, republika islamska
-
Irlandia
-
Izrael
-
Jamajka
-
Japonia
-
Jemen
-
Jordania
-
Kambodża
-
Kamerun
-
Kanada
-
Katar
-
Kazachstan
-
Kenia
-
Kirgistan
-
Kolumbia
-
Kongo
-
Korea
-
Kostaryka
-
Kuba
-
Kuwejt
-
Laos
-
Lesotho
-
Liban
-
Libia
-
Litwa
-
Luksemburg
-
Macedonia Północna
-
Madagaskar
-
Malezja
-
Malta
-
Maroko
-
Mauritius
-
Meksyk
-
Mjanma
-
Mongolia
-
Mozambik
-
Mołdawia
-
Namibia
-
Nepal
-
Niemcy
-
Nigeria
-
Norwegia
-
Nowa Zelandia
-
Oman
-
Pakistan
-
Palestyna
-
Panama
-
Papua-Nowa Gwinea
-
Paragwaj
-
Peru
-
Polska
-
Portoryko
-
Portugalia
-
Republika Dominikańska
-
Republika Południowej Afryki
-
Reunion
-
Rumunia
-
Rwanda
-
Salwador
-
Serbia
-
Singapur
-
Somalia
-
Sri Lanka
-
Stany Zjednoczone
-
Syria
-
Szwajcaria
-
Szwecja
-
Słowacja
-
Słowenia
-
Tadżykistan
-
Tajlandia
-
Tajwan, prowincja Chin
-
Tanzania
-
Trynidad i Tobago
-
Tunezja
-
Turcja
-
Uganda
-
Ukraina
-
Urugwaj
-
Uzbekistan
-
Wenezuela
-
Wietnam
-
Wybrzeże Kości Słoniowej
-
Węgry
-
Włochy
-
ZEA
-
Zambia
-
Zimbabwe
-
Zjednoczone Królestwo
-
Łotwa
- Forex
- Crypto
