Microsoft mierzy się z presją wyceny w miarę pogłębiania się cyklu inwestycji w AI

Traders Union
Wszystkie wiadomości
Akcje
Microsoft testuje wsparcie w związku z wydatkami na AI

Wszystkie wiadomości

Najważniejsze wydarzenia

Wybór redakcji

Akcje

Kryptowaluty

Ekonomia

Waluty

Surowce

Biznes i bogactwo

Głosy rynku

Anton Kharitonov

08.09.2026

Microsoft mierzy się z presją wyceny w miarę pogłębiania się cyklu inwestycji w AI — Microsoft testuje wsparcie w związku z wydatkami na AI

MSFT jest notowany w okolicach 490–491 USD 8 września i traci niemal 2%, kontynuując korektę po nieudanej próbie utrzymania się powyżej 510 USD. Tym razem presja wynika w mniejszym stopniu z obaw dotyczących wzrostu Azure, a w większym z szerszego pogorszenia warunków dla drogich spółek technologicznych: rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA utrzymuje się w okolicach 4,78–4,81%, ceny ropy pozostają blisko wielomiesięcznych szczytów, a rynek ponownie wycenia istotne prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed.

MSFT prognoza cen

24H -0.12%

521,24 $

48H -0.15%

521,09 $

7D -0.06%

521,53 $

1M 2.22%

533,46 $

3M -6.51%

487,88 $

6M -26.97%

381,09 $

12M 1.38%

529,05 $

Szczegółowo

Aktualna cena: 521,85 $ -8.4500 1.59%

Zamknięte 10/30

Zakres dzienny 518.37

524.70

Zakres tygodniowy 518.37

534.70

Ten artykuł został przetłumaczony z oryginału. Przeczytaj oryginalną wersję przygotowaną przez naszego korespondenta tutaj.

W przypadku Microsoftu jest to szczególnie istotne po dynamicznym odbiciu od sierpniowych minimów, ponieważ przy obecnej wycenie kurs akcji nadal zależy od tego, jak szybko inwestycje w AI zaczną przekładać się na wyższy przepływ pieniężny.

Wzrost Cloud pozostaje silny, ale presja na marże ma większe znaczenie

Najnowsze wyniki pozostają mocne. W czwartym kwartale roku fiskalnego przychody wzrosły o 18% do 90,0 mld USD, zysk na akcję non-GAAP wyniósł 4,74 USD, a Azure odnotował wzrost o 43% r/r. Obecnie ciekawsza jest jednak wewnętrzna ekonomika tego wzrostu: Microsoft Cloud wygenerował 59,3 mld USD, podczas gdy jego marża brutto spadła do 65% z 68% rok wcześniej.

Wydatki inwestycyjne w kwartale sięgnęły 41 mld USD, z czego około dwie trzecie przeznaczono na aktywa o krótkim okresie użytkowania, przede wszystkim procesory CPU i GPU. Wyraźnie pokazuje to nową fazę inwestycyjnej historii MSFT: popyt pozostaje bardzo silny, ale inwestorzy coraz uważniej analizują, ile zysku spółka generuje z każdego kolejnego dolara zainwestowanego w infrastrukturę AI.

Portfel zamówień i popyt na Copilot wspierają długoterminowe perspektywy

Jednocześnie Microsoft ma mocne argumenty za tym, że cykl inwestycyjny nie wyprzedza jeszcze popytu. Wartość komercyjnych RPO osiągnęła 678 mld USD, rosnąc o 84% r/r, a spółka osobno podkreśliła, że cały wzrost tego wskaźnika kwartał do kwartału pochodził od klientów spoza grona firm rozwijających modele frontier.

Microsoft poinformował również o ponad 30 mln płatnych stanowisk Microsoft 365 Copilot, podczas gdy popyt na Azure nadal przewyższa dostępną przepustowość. W tym otoczeniu Bank of America niedawno podniósł cenę docelową do 600 USD, koncentrując się na zdolności Microsoftu do rozdzielania obciążeń AI między własne modele i modele zewnętrznych dostawców oraz obniżania kosztów inferencji. Konsensus analityków również pozostaje pozytywny, a średnia cena docelowa wynosi około 571 USD.

485 USD staje się kluczowym poziomem krótkoterminowym

Na wykresie godzinowym obecna korekta sprowadza MSFT z powrotem w kierunku ważnej strefy 490–480 USD. Dopóki się ona utrzymuje, ruch można postrzegać jako korektę w ramach odbicia od sierpniowych minimów. Utrata poziomu 485 USD zwiększyłaby ryzyko powrotu w kierunku 480 USD, a następnie 470–465 USD.

Po stronie wzrostów najbliższy opór znajduje się obecnie w strefie 500–503 USD, natomiast silniejszy opór pozostaje w okolicach 510–515 USD, gdzie kilka ostatnich prób dalszego wzrostu zakończyło się sprzedażą. Dlatego, jak zauważono w artykule Microsoft stalls near $500 as investors reassess growth quality, krótkoterminowy obraz pozostaje obecnie neutralny do negatywnego: fundamentalny popyt na Cloud i AI nadal jest silny, ale aby powrócił trwały ruch wzrostowy, rynek będzie potrzebował albo niższych rentowności, albo nowych dowodów na to, że rosnące wydatki inwestycyjne na AI nie wywierają dalszej presji na marże.

Ten materiał może zawierać opinie osób trzecich, żadne dane ani informacje na tej stronie nie stanowią porady inwestycyjnej zgodnie z naszym Zastrzeżeniem. Chociaż przestrzegamy surowych Zasad Redakcyjnych, ten post może zawierać odniesienia do produktów naszych partnerów.

Czy spodobał Ci się ten artykuł?

Bonus do 50% od depozytu – zwiększ swój kapitał handlowy.
Ponad 1 000 instrumentów – handluj na rynku forex, indeksach, akcjach i ETFs.
Licencjonowany przez czterech regulatorów – handluj bezpiecznie pod zaufanym nadzorem.
Konkurencyjne warunki – spready od 0,1 pipsa i dźwignia do 1:500.