Rynki obligacji tracą, gdy zmieniają się perspektywy stóp procentowych

Traders Union
Wszystkie wiadomości
Akcje
Rentowności obligacji skarbowych rosną

Wszystkie wiadomości

Najważniejsze wydarzenia

Wybór redakcji

Akcje

Kryptowaluty

Ekonomia

Waluty

Surowce

Biznes i bogactwo

Głosy rynku

Andrey Mastykin

24.09.2026

Rynki obligacji tracą, gdy zmieniają się perspektywy stóp procentowych — Rentowności obligacji skarbowych rosną wraz ze wzrostem zakładów na podwyżki Fed

Globalna wyprzedaż obligacji nasiliła się w czwartek po tym, jak odporne dane gospodarcze z USA i słaby popyt na dług rządowy wypchnęły rentowności obligacji skarbowych do poziomów niewidzianych od prawie dwóch dekad. Przeszacowanie objęło rynki azjatyckie, gdy inwestorzy zwiększyli zakłady, że Rezerwa Federalna będzie musiała jeszcze kilkakrotnie podnieść stopy procentowe, aby ograniczyć inflację.

Najważniejsze

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA osiągnęła około 5,12%.
Rentowności obligacji pięcioletnich wzrosły powyżej 5% po raz pierwszy od 2007 r.
Rynki w pełni wyceniają obecnie trzy dodatkowe podwyżki stóp Fed.

Ten artykuł został przetłumaczony z oryginału. Przeczytaj oryginalną wersję przygotowaną przez naszego korespondenta tutaj.

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA utrzymywała się w pobliżu 5,12% podczas handlu w Azji po środowym skoku o 15 punktów bazowych — największym jednodniowym wzroście od zawirowań na rynku wywołanych ogłoszeniami taryfowymi USA w kwietniu 2025 r. Rentowność obligacji pięcioletnich wzrosła powyżej 5% po raz pierwszy od 2007 r., gdy słabo przyjęta aukcja obligacji skarbowych zwiększyła presję na i tak kruchy rynek długu, podał Bloomberg.

Zmiana oczekiwań dotyczących stóp

Wyprzedaż odzwierciedla szybką rewizję oceny, jak mocno Fed może być zmuszony zacieśnić politykę pieniężną. Transakcje swap w pełni wyceniają obecnie trzy dodatkowe podwyżki po 25 pb w ciągu najbliższego roku, a traderzy zabezpieczają się również przed czwartą podwyżką.

Trzy kolejne ruchy podniosłyby przedział docelowy stopy funduszy federalnych z obecnych 3,75–4% do 4,5–4,75%, a czwarta podwyżka zwiększyłaby go do 4,75–5%.

Fed podniósł stopy w ubiegłym tygodniu po raz pierwszy od 2023 r. Decydenci mierzą się z gospodarką, która pozostaje relatywnie stabilna, podczas gdy wyższe koszty energii grożą utrzymaniem inflacji powyżej celu banku centralnego wynoszącego 2%.

W czwartek wyprzedaż wykraczała poza obligacje skarbowe USA. Obligacje rządowe taniały w Japonii, Australii i Nowej Zelandii, a także na kilku rynkach wschodzących. Średnia rentowność globalnych obligacji rządowych zbliżyła się do 4%.

Wyższe rentowności wywierają presję na globalne rynki

Ruch na rynku obligacji przeniósł się na waluty, akcje i surowce. Wskaźnik dolara amerykańskiego utrzymywał się w pobliżu najwyższych poziomów od lipca, ponieważ oczekiwania na wyższe stopy w USA zwiększyły względną atrakcyjność waluty.

Azjatyckie akcje spadły o około 0,6% po stratach na Wall Street, podczas gdy akcje spółek z Chin kontynentalnych zniżkowały o 1,5%. Spadki nastąpiły mimo dwumiesięcznego przedłużenia rozejmu taryfowego między USA i Chinami do 10 stycznia.

Złoto potaniało o 0,2%, do około 4 280 USD za uncję, ponieważ rosnące rentowności obligacji zwiększyły koszt alternatywny posiadania aktywa, które nie przynosi odsetek. Ropa Brent odrobiła wcześniejsze straty i była notowana w pobliżu 103 USD za baryłkę, co utrzymuje w centrum uwagi ryzyko inflacji napędzanej kosztami energii.

Koszty finansowania kolejnym testem dla rynku

Znaczenie wyprzedaży obligacji skarbowych wykracza daleko poza dług rządowy. Rentowności obligacji skarbowych wyznaczają koszty finansowania hipotecznego, obligacji korporacyjnych i innych rynków kredytowych, a także wpływają na wyceny przypisywane akcjom przez inwestorów.

Rentowność 10-letnich obligacji powyżej 5% oznacza zatem wyraźnie bardziej restrykcyjne warunki finansowe. Słaby popyt na aukcji stanowi dodatkowe zmartwienie, ponieważ rząd USA musi nadal sprzedawać duże ilości długu, podczas gdy inwestorzy żądają wyższej rekompensaty za utrzymywanie papierów o dłuższym terminie zapadalności.

Ponieważ rynki wyceniają już trzy kolejne podwyżki Fed, napływające dane o inflacji i wzroście gospodarczym rozstrzygną, czy najnowsze przeszacowanie okaże się trwałe, czy też przesadne.

Wcześniej zwracaliśmy uwagę, że Bank Rezerwy Południowej Afryki podnosi stopy do 7,25%, gdy presja inflacyjna powraca.

Ten materiał może zawierać opinie osób trzecich, żadne dane ani informacje na tej stronie nie stanowią porady inwestycyjnej zgodnie z naszym Zastrzeżeniem. Chociaż przestrzegamy surowych Zasad Redakcyjnych, ten post może zawierać odniesienia do produktów naszych partnerów.

Czy spodobał Ci się ten artykuł?