Fed podnosi stopy i sygnalizuje dalsze zacieśnianie polityki

Wszystkie wiadomości

Najważniejsze wydarzenia

Wybór redakcji

Akcje

Kryptowaluty

Ekonomia

Waluty

Surowce

Biznes i bogactwo

Głosy rynku

Hanna Syniavska

17.09.2026

Fed podnosi stopy i sygnalizuje dalsze zacieśnianie polityki — Fed podnosi stopy i sygnalizuje kolejną podwyżkę w 2026 r.

Rezerwa Federalna podniosła stopy procentowe po raz pierwszy od ponad trzech lat, zdecydowanie powracając do bardziej restrykcyjnej polityki pieniężnej, ponieważ inflacja pozostaje znacznie powyżej celu. Przedstawiciele Fed zasygnalizowali również, że kolejna podwyżka może nastąpić przed końcem roku, sugerując, że środowa decyzja może być początkiem szerszego cyklu zacieśniania polityki.

Najważniejsze

Fed podniósł stopy o 25 punktów bazowych do 3,75%-4%.
Decyzja była jednogłośna.
Przedstawiciele Fed sygnalizują, że kolejna podwyżka może nastąpić w 2026 r.
Prognozowana inflacja PCE wynosi 3,7% w tym roku.

Ten artykuł został przetłumaczony z oryginału. Przeczytaj oryginalną wersję przygotowaną przez naszego korespondenta tutaj.

Federalny Komitet Otwartego Rynku jednogłośnie zdecydował o podniesieniu docelowego przedziału stopy funduszy federalnych o 25 punktów bazowych do 3,75%-4%, podał Bloomberg. Była to pierwsza podwyżka od lipca 2023 r. i pierwsza zmiana polityki za kadencji prezesa Fed Kevina Warsha, który objął stanowisko w maju.

Inflacja skłania Fed do powrotu do zacieśniania polityki

Uporczywa presja cenowa przesądziła o tej decyzji. Inflacja bazowa w sierpniu przyspieszyła bardziej, niż oczekiwano, a wyższe ceny energii, cła i odporność popytu krajowego zwiększyły obawy, że inflacja wykracza poza tymczasowe zakłócenia podaży.

Fed prognozuje obecnie inflację PCE na poziomie 3,7% w 2026 r., wobec 3,6% szacowanych w czerwcu. Przedstawiciele banku centralnego przesunęli również oczekiwany powrót inflacji do celu 2% na 2029 r., czyli o rok później, niż wcześniej prognozowano.

Jednocześnie przedstawiciele Fed dostrzegają niewiele dowodów na to, że obecne warunki finansowe znacząco ograniczają gospodarkę. Mediana prognoz wzrostu PKB w 2026 r. wzrosła z 2,2% do 2,3%, natomiast prognozowane bezrobocie spadło z 4,3% do 4,1%.

Warsh podkreślił ryzyko inflacyjne, wskazując jednocześnie na odporną konsumpcję, wysoką produktywność i silne inwestycje kapitałowe jako dowody, że gospodarka może poradzić sobie z wyższymi kosztami finansowania.

Prognozy Fed wskazują na kolejną podwyżkę

Nowe prognozy pokazują znaczącą zmianę stanowiska wśród przedstawicieli Fed. Mediana szacunków stopy funduszy federalnych na koniec 2026 r. wzrosła z 3,8% w czerwcu do 4,1%.

Szesnastu przedstawicieli Fed prognozuje co najmniej jedną dodatkową podwyżkę stóp w tym roku. Kontrakty futures na stopy procentowe wskazują również na około 90% prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki o 25 punktów bazowych do końca roku.

Rynki natychmiast zareagowały na bardziej restrykcyjne perspektywy. Wrażliwa na politykę Fed rentowność 2-letnich obligacji skarbowych wzrosła do około 4,73%, czyli o ponad 12 punktów bazowych powyżej poziomu sprzed ogłoszenia decyzji, podczas gdy rentowność 10-letnich obligacji skarbowych przekroczyła 5% podczas konferencji prasowej Warsha. Umocnił się również dolar.

Decyzja ta jest sprzeczna z preferencjami prezydenta Donalda Trumpa, który opowiada się za znacznie niższymi kosztami finansowania. Po ogłoszeniu decyzji Trump ponowił apel o obniżenie amerykańskich stóp do 1% lub mniej, a później stwierdził, że nadal darzy Warsha zaufaniem.

Wyższe stopy zmieniają perspektywy rynkowe

Środowa decyzja przesuwa debatę z pytania, czy Fed wznowi zacieśnianie polityki, na kwestię tego, jak wysoko mogą wzrosnąć stopy. Przy prognozowanej inflacji na poziomie 3,7%, wzroście gospodarczym wynoszącym 2,3% i bezrobociu na poziomie 4,1% przedstawiciele Fed sygnalizują, że stabilność cen jest obecnie priorytetem, mimo już podwyższonych kosztów finansowania.

Kolejna podwyżka podniosłaby docelowy przedział do 4%-4,25%. Ta perspektywa ma znaczenie wykraczające poza rynki finansowe: rentowność obligacji skarbowych wpływa na kredyty hipoteczne, finansowanie przedsiębiorstw i inne formy kredytu, podczas gdy średnie oprocentowanie 30-letniego kredytu hipotecznego zbliża się już do 7%.

Wyzwaniem dla Fed jest teraz ograniczenie inflacji bez niepotrzebnego osłabiania gospodarki, którą przedstawiciele banku centralnego wciąż określają jako odporną.

Wcześniej zwracaliśmy uwagę, że rentowności obligacji skarbowych w największych gospodarkach wzrosły do poziomów nienotowanych od globalnego kryzysu finansowego, zwiększając presję na finansowanie rządów i przedsiębiorstw, które już są mocno zadłużone.

Ten materiał może zawierać opinie osób trzecich, żadne dane ani informacje na tej stronie nie stanowią porady inwestycyjnej zgodnie z naszym Zastrzeżeniem. Chociaż przestrzegamy surowych Zasad Redakcyjnych, ten post może zawierać odniesienia do produktów naszych partnerów.

Czy spodobał Ci się ten artykuł?

Bonus do 50% od depozytu – zwiększ swój kapitał handlowy.
Ponad 1 000 instrumentów – handluj na rynku forex, indeksach, akcjach i ETFs.
Licencjonowany przez czterech regulatorów – handluj bezpiecznie pod zaufanym nadzorem.
Konkurencyjne warunki – spready od 0,1 pipsa i dźwignia do 1:500.