Globalne rentowności obligacji najwyższe od czasu kryzysu finansowego

Traders Union
Wszystkie wiadomości
Akcje
Globalne rentowności obligacji osiągają nowe maksima

Wszystkie wiadomości

Najważniejsze wydarzenia

Wybór redakcji

Akcje

Kryptowaluty

Ekonomia

Waluty

Surowce

Biznes i bogactwo

Głosy rynku

Olga Shendetskaya

16.09.2026

Globalne rentowności obligacji najwyższe od czasu kryzysu finansowego — Globalne rentowności obligacji gwałtownie rosną wraz ze wzrostem kosztów finansowania

Rentowności obligacji skarbowych w największych gospodarkach wzrosły do poziomów nienotowanych od czasu światowego kryzysu finansowego, zwiększając presję na finansowanie rządów i przedsiębiorstw, które już zmagają się z wysokim zadłużeniem. Wyprzedaż przyspieszyła, gdy ceny ropy powyżej 100 USD ponownie rozbudziły obawy inflacyjne, a inwestorzy przygotowują się na dalsze podwyżki stóp procentowych przez główne banki centralne.

Najważniejsze

Rentowności 10-letnich obligacji państw G7 osiągnęły 4,285% — najwyższy poziom od 2008 roku.
Rentowności 10-letnich obligacji USA osiągnęły 5,041% — najwyższy poziom od 2007 roku.
Rentowności 10-letnich obligacji Wielkiej Brytanii wzrosły do 5,45%.
Rynki wyceniają około 50 punktów bazowych zacieśnienia polityki Fed w 2026 roku.

Ten artykuł został przetłumaczony z oryginału. Przeczytaj oryginalną wersję przygotowaną przez naszego korespondenta tutaj.

Średnia rentowność 10-letnich obligacji w gospodarkach należących do Grupy Siedmiu osiągnęła 4,285% — najwyższy poziom od połowy 2008 roku i około punkt procentowy powyżej poziomu sprzed rozpoczęcia wojny z Iranem — podał Reuters. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła we wtorek maksymalnie do 5,041%, najwyższego poziomu od 2007 roku, po czym spadła do około 5%.

Wyprzedaż obligacji rozprzestrzenia się na największe gospodarki

Presja wykracza daleko poza amerykańskie obligacje skarbowe. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych Japonii wzrosła powyżej 3%, osiągając najwyższy poziom od trzech dekad. Rentowność analogicznych obligacji Niemiec wynosiła około 3,55%, blisko najwyższego poziomu od 2009 roku, podczas gdy koszty finansowania Francji utrzymywały się w pobliżu najwyższego poziomu od 18 lat. Rentowność 10-letnich obligacji Wielkiej Brytanii wzrosła do 5,45%, najwyższego poziomu od 2007 roku.

Ceny ropy powyżej 100 USD skomplikowały perspektywy inflacji po rozszerzeniu konfliktu na Bliskim Wschodzie. Zwiększyło to oczekiwania, że banki centralne utrzymają bardziej restrykcyjną politykę pieniężną. Rynki oczekują, że Rezerwa Federalna podniesie stopy procentowe w środę po raz pierwszy od 2023 roku, a Bank Japonii ma podnieść stopy w piątek. Europejski Bank Centralny podniósł stopy w ubiegłym tygodniu, a rynki biorą pod uwagę dalsze zaostrzenie polityki.

Amerykańskie rynki stóp procentowych stały się coraz bardziej defensywne. Swapy wskazują na około 50 punktów bazowych zacieśnienia polityki Fed do końca 2026 roku, w tym podczas wrześniowego posiedzenia. Badanie klientów JPMorgan przeprowadzone przez departament Treasury wykazało, że w tygodniu zakończonym 14 września udział krótkich pozycji wzrósł o 10 punktów procentowych, podczas gdy inwestorzy zwiększyli również niedźwiedzie pozycje na kontraktach futures na obligacje skarbowe USA.

Wysokie zadłużenie spotyka się z wyższymi kosztami finansowania

Wzrost rentowności następuje w czasie, gdy rządy mierzą się z wyjątkowo dużymi potrzebami pożyczkowymi. Dług federalny USA osiągnął około 40 bln USD, a wskaźniki długu do PKB pozostają historycznie wysokie w Wielkiej Brytanii i strefie euro. Wysokie zadłużenie przedsiębiorstw związane z inwestycjami w sztuczną inteligencję stanowi dodatkowe źródło podaży obligacji.

Wyższe rentowności zwiększają koszty refinansowania rządów i przedsiębiorstw oraz podnoszą wydatki publiczne na obsługę odsetek, potencjalnie ograniczając środki dostępne na obronność, programy społeczne i inne wydatki.

Departament Skarbu USA podjął działania mające na celu poprawę warunków rynkowych, w tym zwiększenie planowanych odkupów długu. Mimo to rentowności obligacji długoterminowych nadal rosły, ponieważ inwestorzy uwzględniają inflację, deficyty fiskalne i zmniejszony popyt ze strony tradycyjnych nabywców obligacji.

Próg 5% podnosi stawkę

10-letnie obligacje skarbowe USA stanowią stopę referencyjną na światowych rynkach finansowych, dlatego utrzymanie się rentowności w pobliżu 5% będzie miało istotne konsekwencje wykraczające daleko poza dług rządowy. Wzrost referencyjnych kosztów finansowania może wywierać presję na kredyty dla przedsiębiorstw, kredyty hipoteczne i wyceny aktywów.

Dla rynków bezpośrednim testem będzie decyzja Rezerwy Federalnej. Przy już wysokim poziomie niedźwiedziego pozycjonowania na amerykańskich obligacjach skarbowych i rosnącym ryzyku inflacyjnym związanym z cenami ropy inwestorzy skupiają się coraz bardziej nie tylko na oczekiwanej podwyżce stóp, lecz także na skali ewentualnego dalszego zacieśniania polityki. Połączenie wysokiego zadłużenia, drogiej energii i rosnących kosztów odsetkowych pozostawia silnie zadłużonym kredytobiorcom mniej możliwości absorpcji kolejnego długotrwałego wzrostu rentowności.

Wcześniej wskazywaliśmy, że Goldman Sachs i JPMorgan umacniają swoje oczekiwania dotyczące wrześniowej podwyżki stóp przez Fed.

Ten materiał może zawierać opinie osób trzecich, żadne dane ani informacje na tej stronie nie stanowią porady inwestycyjnej zgodnie z naszym Zastrzeżeniem. Chociaż przestrzegamy surowych Zasad Redakcyjnych, ten post może zawierać odniesienia do produktów naszych partnerów.

Czy spodobał Ci się ten artykuł?

Bonus do 50% od depozytu – zwiększ swój kapitał handlowy.
Ponad 1 000 instrumentów – handluj na rynku forex, indeksach, akcjach i ETFs.
Licencjonowany przez czterech regulatorów – handluj bezpiecznie pod zaufanym nadzorem.
Konkurencyjne warunki – spready od 0,1 pipsa i dźwignia do 1:500.