Från Polymarket till Gemini: Hur förutsägelsemarknader blir mainstream

Traders Union
Alla nyheter
Redaktörernas val
Marknadsutsikter för förutsägelser

Alla nyheter

Toppnyheter

Redaktörernas val

Kryptonyheter

Finansiella nyheter

Nyheter från branschledare

Miljardärer

Företag

Nyheter om mäklare

Nyheter från tillsynsmyndigheterna

Oleg Tkachenko

14.12.2025

Från Polymarket till Gemini: Hur förutsägelsemarknader blir mainstream — Marknadsutsikter för förutsägelser

Förutsägelsemarknader är inte längre ett nischfenomen. De positionerar sig alltmer som en seriös utmanare om en plats i den vanliga finansvärlden: staten börjar erkänna dem, äldre modeller spricker och nykomlingar med stora fickor är redo att omforma spelreglerna. Det här är inte längre bara ännu en DeFi-trend - det kan bli ett nytt sätt att prissätta information, risk och sannolikheten för framtida händelser. Men är det verkligen så omvälvande som anhängarna hävdar?

Denna artikel har översatts från originalet. Läs originalversionen av vår korrespondent här.

Hur förutsägelsemarknader fungerar

Varför blev prognosmarknader plötsligt så synliga om mekaniken i huvudsak är okomplicerad? För att de erbjuder en snabb, intuitiv indikator på marknadens förväntningar inom områden där traditionella verktyg antingen är långsamma eller bara indirekta. Priset på ett kontrakt återspeglar sannolikheten för en händelse: deltagarna tar positioner för eller emot ett resultat, och kursen skiftar med nyhetsflöde, likviditet och balansen mellan utbud och efterfrågan.

Loading...

Tweeten raderades av författaren.

Men vi sparade allt 🙂.

Under de senaste åren har detta format gått utanför sin nisch av två skäl. För det första drog stora evenemang in likviditet: under det amerikanska presidentvalet 2024 genererade Polymarket mer än 3,5 miljarder dollar i volym och under flera veckor i rad signalerade en högre sannolikhet för en Trump-seger än något medieuttag eller traditionell sportbok.

För det andra gjorde kryptoinfrastrukturen produkten enklare att använda: blockkedjebaserad avveckling förenklade tillgången, påskyndade genomförandet och sänkte barriären för små satsningar jämfört med traditionella modeller.

Mot denna bakgrund har Polymarket och Kalshi vuxit fram som två flaggskepp på området: Polymarket som det mest likvida exemplet inom krypto, och Kalshi som en stor reglerad aktör som utökar sitt utbud av eventkontrakt samtidigt som man utkämpar rättsliga strider med enskilda stater om hur dessa produkter ska klassificeras.

Nya aktörer och förändringar i regelverket

Trots den ökande populariteten har prediktionsmarknaderna fortfarande en strukturell svaghet: deras regleringsstatus är fortfarande inkonsekvent och beror ofta på jurisdiktionen. Kalshi verkar under USA:s federala regelverk som en reglerad derivatbörs, men utsätts regelbundet för påtryckningar på delstatsnivå, där vissa kontrakt behandlas som hasardspel. Av liknande regleringsskäl begränsade Polymarket tillgången för amerikanska användare under flera år och kan först nu, i slutet av 2025, återvända till den amerikanska marknaden.

Samtidigt har efterfrågan och likviditeten gjort sitt jobb: segmentet lockar nya aktörer. Stora finansiella plattformar och handelsplatser utforskar området - Robinhood och Interactive Brokers utvecklar eller testar eventbaserade kontrakt, medan ägaren till NYSE (Intercontinental Exchange) investerar i denna produktklass. Parallellt letar sportböcker också efter lösningar genom händelsekontrakt: FanDuel har annonserat en fristående app för detta format i samarbete med CME Group.

Den mest anmärkningsvärda nya aktören är utan tvekan Gemini, eftersom den går in i segmentet genom ett regelverk från början. För några dagar sedan fick ett dotterbolag till börsen derivatbörsstatus från CFTC, vilket ger den rätt att lansera reglerade ja-eller-nej-händelsekontrakt. Det är viktigt att detta inte är ett snabbt drag för att jaga en trend: Gemini ansökte först om denna status redan i mars 2020 och fick godkännande först i december 2025 efter en flerårig process. Den första produkten kommer sannolikt att vara grundläggande, men själva antagandet betyder mer än den första uppsättningen kontrakt. Förutsägelsemarknader rör sig gradvis ut ur en gråzon och in i formell utbytesinfrastruktur, där reglerna inte fastställs av plattformen utan av tillsynsmyndigheten.

Vad förändringen av regelverket innebär för prediktionsmarknaderna

Hur förändras segmentet efter en sådan regulatorisk svängning? För det första ökar legitimiteten. Tillsynsgodkännanden suddar ut gränsen mellan vadslagning på utfall och finansiella derivat: när händelsekontrakt erkänns som en börshandlad produkt blir prognosmarknader en del av officiella marknader med efterlevnad, åtkomstkrav och tydligare regler för institutionella deltagare.

För det andra börjar likviditeten fungera som en magnet. För evenemang med stor publik kan volymerna på prognosmarknaderna öka dramatiskt. Oftast handlar det om sportmarknader (stora turneringar och finaler), men också om makrohändelser som räntebeslut och viktiga inflationsrapporter. Under dessa perioder lockar segmentet inte bara privata handlare utan även systematiska aktörer - market makers, algoritmiska strategier och arbitrageavdelningar som vanligtvis undviker nischinstrument.

För det tredje medför större skala ett starkare regleringstryck och oundvikliga juridiska konflikter. Även under en federal ram kan enskilda stater fortfarande behandla vissa produkter som spel och försöka begränsa eller blockera dem. Situationen kring Kalshi är en påminnelse om att reglerna i USA kan variera beroende på jurisdiktion - och det blir en av de viktigaste riskerna för hela segmentet.

Mörka sidor och uppsidor

Prediktionsmarknader medför verkliga risker - inte bara teoretiska eller regulatoriska. När volymerna växer dyker också tvivelaktiga fall upp: på vissa Polymarket-marknader sammanföll kontraktsutfallet enligt uppgift med oväntade ändringar av de datakällor som plattformen förlitade sig på för avveckling. Det gav näring åt misstankar om att någon kunde manipulera källan - eller utnyttja en informationsfördel. Det har också förekommit ovanligt exakta satsningar som gjorts innan informationen blev offentlig, vilket återigen väcker frågan om ojämlik tillgång till data och potentiell insideraktivitet.

Ett annat problem är artificiell aktivitet: en del av volymen kan komma från affärer med liten eller ingen verklig risk, utformade för att skapa ett sken av likviditet och snedvrida signalen för andra deltagare. En ytterligare faktor är låg likviditet i nischade händelser: enligt Kalshis statistik förlorar cirka 70% av handlarna pengar specifikt på sådana marknader. I slutändan börjar beteendet på dessa plattformar ofta likna spelande, vilket ökar risken för snabba förluster för detaljhandelsdeltagare.

Samtidigt har segmentet konkreta fördelar som inte bara lockar kryptoentusiaster utan även institutionella aktörer. Moderna prediktionsmarknader kan fungera som indikatorer på marknadens förväntningar och leverera snabba signaler om sannolikheten för framtida händelser - ibland snabbare än traditionella opinionsundersökningar. Blockchain-baserade plattformar erbjuder transparent, automatiserad avveckling via smarta kontrakt, vilket förbättrar avvecklingens hastighet och effektivitet jämfört med äldre modeller. På senare tid har de totala handelsvolymerna på prediktionsmarknaderna nått tiotals miljarder dollar, vilket tyder på en betydande likviditet och ett starkt intresse från deltagarna. Dessa marknader kan också stödja risksäkring eller fungera som en ytterligare informationskälla för att bedöma framtida utfall inom makroekonomi, politik eller företagsprognoser - vilket gör dem till ett verktyg inte bara för spekulation utan också för att tolka förväntningar.

Detta material kan innehålla åsikter från tredje part, ingen av uppgifterna och informationen på denna webbsida utgör investeringsrådgivning enligt vår Ansvarsfriskrivning. Även om vi följer strikt Redaktionell Integritet, kan detta inlägg innehålla referenser till produkter från våra partners.

Gillade du artikeln?