Buterin ชูวิสัยทัศน์ใหม่: เหตุใด Ethereum จึงมุ่งเป็นทองคำดิจิทัล

​Ethereum มีมูลค่ามาอย่างยาวนานจากความสามารถของบล็อกเชน แต่ตอนนี้มีคำถามอีกข้อที่ได้รับความสนใจมากขึ้น: ETH จะเป็นสินทรัพย์รักษามูลค่าที่เชื่อถือได้หรือไม่? คำตอบอาจขึ้นอยู่กับปัจจัยมากกว่าอุปสงค์และอุปทาน

เรื่องเล่าการเผาค่าธรรมเนียมของ Ethereum เริ่มหมดแรงดึงดูด

Vitalik Buterin ผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum Vitalik Buterin ตั้งคำถามต่อหนึ่งในเหตุผลการลงทุนที่คุ้นเคยที่สุดของคริปโตเคอร์เรนซี ในโพสต์บน X เมื่อวันที่ 8 พฤศจิกายน เขาเสนอว่าควรประเมิน ETH ในฐานะสินทรัพย์รักษามูลค่า แทนที่จะมองเป็นหลักว่าเป็นโทเคนที่ได้ประโยชน์จากการเผาค่าธรรมเนียมธุรกรรม

ดูโพสต์บน X กำลังโหลด...

news.removed-tweet-widget.title

news.removed-tweet-widget.content

Ethereum เริ่มเผาค่าธรรมเนียมผ่านการอัปเกรด EIP-1559 ในปี 2021 กลไกนี้นำค่าธรรมเนียมธุรกรรมแต่ละรายการบางส่วนออกจากระบบหมุนเวียน ซึ่งอาจช่วยลดอุปทาน ETH เมื่อกิจกรรมบนเครือข่ายอยู่ในระดับสูง กลไกดังกล่าวช่วยเผยแพร่แนวคิดที่ว่า ETH เป็นเงินอัลตราซาวด์ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่อุปทานอาจลดลงเมื่อเวลาผ่านไป อย่างไรก็ตาม Ethereum เผา ETH ไปประมาณ 1.48 ล้าน ETH ในปี 2022 เทียบกับเพียง 19,200 ETH ระหว่างเดือนมกราคมถึงต้นเดือนพฤศจิกายน 2026 ค่าธรรมเนียมธุรกรรมที่ลดลงและกิจกรรมที่ย้ายไปยังเครือข่ายเลเยอร์ 2 ทำให้ปริมาณการเผาลดลง

Buterin ยอมรับว่าข้อโต้แย้งนี้มีจุดอ่อน: “ETH ในฐานะโทเคนที่เผาค่าธรรมเนียม ไม่เคยมีจุดแข็งเท่าที่เห็น” เขาเตือนว่าการเพิ่มรายได้จากค่าธรรมเนียมให้สูงสุดอาจต้องอาศัยการพัฒนาที่มีต้นทุนสูงและการกำกับดูแลที่เข้าแทรกแซงมากขึ้น ซึ่งอาจบั่นทอนการกระจายศูนย์ แต่เขาเน้นย้ำถึงความทนทานต่อการเซ็นเซอร์ ความเป็นส่วนตัว ความปลอดภัย และความสามารถของเครือข่ายในการรับมือกับการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยี

การแยกตัวของ Ethereum Classic จุดประเด็นเรื่องการกระจายศูนย์

วิสัยทัศน์ของ Buterin ที่มอง ETH เป็นสินทรัพย์รักษามูลค่า ทำให้เกิดคำถามว่ากฎของ Ethereum คาดการณ์ได้มากน้อยเพียงใด โดยเฉพาะเมื่อผู้มีอิทธิพลสนับสนุนให้มีการเปลี่ยนแปลง เหตุการณ์ถกเถียงในปี 2016 เป็นกรณีสำคัญที่ควรพิจารณา

เดือนมิถุนายนปีนั้น แฮ็กเกอร์ใช้ประโยชน์จากช่องโหว่ใน The DAO ซึ่งเป็นโครงการลงทุนบน Ethereum และยักยอก ETH ไปประมาณ 3.6 ล้าน ETH เหตุการณ์นี้ทำให้ต้องเผชิญกับทางเลือกที่ยากลำบาก: ธุรกรรมบนบล็อกเชนควรย้อนกลับไม่ได้ แม้การโจมตีครั้งใหญ่จะทำให้นักลงทุนตกอยู่ในความเสี่ยงหรือไม่?

นักพัฒนาชั้นนำของ Ethereum เสนอให้เข้าแทรกแซงเพื่อกู้คืนเงินทุน ในเดือนกรกฎาคม เครือข่ายเกิด hard fork โดยย้ายสินทรัพย์ที่ได้รับผลกระทบไปยังสัญญาสำหรับกู้คืนเงินทุน การตัดสินใจนี้เกิดขึ้นหลังการลงคะแนนของชุมชน แม้มีผู้ถือ ETH เข้าร่วมเพียงส่วนน้อย

นักขุดและผู้ใช้บางส่วนปฏิเสธการเข้าแทรกแซงและเดินหน้าใช้งานเชนเดิม ซึ่งกลายเป็น Ethereum Classic (ETC) การแยกตัวเผยให้เห็นความเห็นที่แตกต่างกันอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับการไม่เปลี่ยนแปลงของบล็อกเชน ฝ่ายสนับสนุนมองว่าการกู้คืนเงินที่ถูกขโมยเป็นเหตุผลเพียงพอสำหรับการเข้าแทรกแซงเป็นกรณีพิเศษ ขณะที่ฝ่ายคัดค้านเชื่อว่าการเปลี่ยนกฎบั่นทอนหลักการที่ว่าธุรกรรมควรย้อนกลับไม่ได้

Buterin มีบทบาทสำคัญในการสนับสนุนการเข้าแทรกแซงและกำหนดแนวทางรับมือวิกฤตของ Ethereum การสนับสนุนของเขาช่วยผลักดันให้เกิด hard fork ซึ่งท้ายที่สุดต้องอาศัยผู้เข้าร่วมเครือข่ายรายอื่นยอมรับการเปลี่ยนแปลง เหตุการณ์นี้แสดงให้เห็นว่า Buterin ผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum มีอิทธิพลอย่างมากต่อการตัดสินใจสำคัญที่ส่งผลต่อบล็อกเชน แม้ผ่านมากว่าทศวรรษ Buterin ก็ยังเป็นบุคคลสำคัญในการกำหนดทิศทางทางเทคนิคของเครือข่าย

เหตุใด Bitcoin จึงมีข้อได้เปรียบในการเป็นทองคำดิจิทัล

Bitcoin และ Ethereum ถูกออกแบบมาเพื่อวัตถุประสงค์ที่แตกต่างกัน โดย Bitcoin ทำหน้าที่หลักเป็นสินทรัพย์ทางการเงินแบบกระจายศูนย์ ขณะที่ Ethereum รองรับ smart contract แอปพลิเคชันแบบกระจายศูนย์ stablecoin และผลิตภัณฑ์ทางการเงินในรูปแบบโทเคน ความแตกต่างเหล่านี้ยังส่งผลต่อนโยบายการเงินและการกำกับดูแลของทั้งสองเครือข่าย

อุปทาน Bitcoin จำกัดไว้ที่ 21 ล้าน BTC ภายใต้กฎฉันทามติปัจจุบัน โดยการออกเหรียญใหม่จะลดลงตามการ halving ที่กำหนดไว้ ผู้ดำเนินงานโหนดอิสระเป็นผู้บังคับใช้กฎเหล่านี้ และการเปลี่ยนแปลงต้องได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางทั่วทั้งเครือข่าย Ethereum ไม่มีเพดานอุปทานตายตัว นโยบายการเงินผสานการออกเหรียญใหม่เข้ากับการเผาค่าธรรมเนียมธุรกรรม จึงทำให้อุปทานเพิ่มขึ้นหรือลดลงได้ตามสภาวะของเครือข่าย

ทั้งสองเครือข่ายยังมีแนวทางพัฒนาที่แตกต่างกัน Ethereum ผ่านการอัปเกรดครั้งสำคัญหลายครั้ง รวมถึงการเผาค่าธรรมเนียมในปี 2021 และการเปลี่ยนจาก proof of work เป็น proof of stake ในปี 2022 ส่วนการพัฒนาของ Bitcoin โดยทั่วไปมีแนวทางระมัดระวังกว่า และข้อเสนอเปลี่ยนแปลงต่าง ๆ ต้องผ่านการพิจารณาอย่างละเอียด Satoshi Nakamoto ผู้สร้าง Bitcoin ไม่ได้ปรากฏตัวต่อสาธารณะมานานกว่าทศวรรษ ขณะที่ Buterin ยังคงเป็นผู้มีบทบาทโดดเด่นในการพัฒนา Ethereum

Bitcoin ไม่ได้ปลอดจากข้อขัดแย้ง ความเห็นต่างเรื่องการขยายขนาดทำให้เกิด Bitcoin Cash ในปี 2017 ซึ่งแสดงให้เห็นว่ากลุ่มต่าง ๆ อาจแยกตัวกันเพราะความเห็นไม่ตรงกันเรื่องการเปลี่ยนแปลงโปรโตคอล อย่างไรก็ตาม กฎการเงินของ Bitcoin ยังคงมีเสถียรภาพเมื่อเทียบกัน ความยืดหยุ่นของ Ethereum ส่งเสริมนวัตกรรม แต่เพิ่มความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงโมเดลเศรษฐกิจในอนาคต

Ethereum จะเป็นทองคำดิจิทัลได้โดยไม่สูญเสียเอกลักษณ์หรือไม่?

บทบาทของ Ethereum ในโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินยังคงขยายตัว บล็อกเชนรองรับ stablecoin การให้กู้ยืมแบบกระจายศูนย์ และผลิตภัณฑ์การลงทุนในรูปแบบโทเคน ETH ยังมีบทบาทหลายด้านในระบบนิเวศนี้ ทั้งการชำระค่าธรรมเนียมธุรกรรม การรักษาความปลอดภัยของเครือข่ายผ่าน staking และการใช้เป็นหลักประกันในระบบการเงินแบบกระจายศูนย์

สถาบันการเงินกำลังสำรวจหลักทรัพย์ในรูปแบบโทเคนและการชำระราคาโดยใช้บล็อกเชน ซึ่งอาจสร้างความต้องการใหม่ต่อโครงสร้างพื้นฐานของ Ethereum อย่างไรก็ตาม การใช้งานเครือข่ายที่เพิ่มขึ้นไม่ได้หมายความว่าความต้องการ ETH จะสูงขึ้นเสมอไป เครือข่ายเลเยอร์ 2 ช่วยลดต้นทุนธุรกรรม ขณะที่แอปพลิเคชันบางส่วนสร้างความต้องการโทเคนโดยตรงค่อนข้างน้อย

อิทธิพลที่ต่อเนื่องของ Buterin เป็นอีกหนึ่งความท้าทาย ข้อเสนอของเขาสามารถกำหนดทิศทางการหารือเรื่องการอัปเกรดโปรโตคอลและนโยบายการเงินได้ แม้การนำไปใช้จริงต้องได้รับการสนับสนุนในวงกว้างกว่า สำหรับนักลงทุนที่มองหาสินทรัพย์รักษามูลค่าที่เชื่อถือได้ อิทธิพลที่กระจุกตัวเช่นนี้ทำให้เกิดความกังวลว่ากฎของ Ethereum จะคาดการณ์ได้เพียงใด

ท้ายที่สุด ETH ไม่จำเป็นต้องเลียนแบบ Bitcoin เพื่อรักษามูลค่า ความสำเร็จอาจขึ้นอยู่กับการรองรับระบบนิเวศทางการเงินที่เติบโตขึ้น มากกว่าการคงโมเดลการเงินที่ไม่เปลี่ยนแปลง แต่หาก Ethereum ต้องการแข่งขันกับ Bitcoin ในฐานะทองคำดิจิทัล นักลงทุนจะต้องมั่นใจว่าการกำกับดูแลของเครือข่ายจะรักษาความสามารถในการคาดการณ์นโยบายการเงิน และต้านทานการเข้าแทรกแซงได้ แม้การเปลี่ยนกฎจะดูเป็นประโยชน์ก็ตาม