Altın paraşüt: Büyük kripto şirketlerinin liderleri kendilerini piyasadaki gerilemeden nasıl koruyor?

Traders Union
Tüm Haberleri
Editörlerin Seçtikleri
Kriz karşıtı sözleşmelerin anatomisi

Tüm haberler

Öne Çıkan Haberler

Editörlerin Seçtikleri

Hisseler

Kripto paralar

Finans Haberleri

Para Birimleri

Emtialar

Merkez bankaları

Olesia Kramarenko

27.11.2025

Altın paraşüt: Büyük kripto şirketlerinin liderleri kendilerini piyasadaki gerilemeden nasıl koruyor? — Büyük kripto şirketlerinin liderleri kendilerini piyasadaki gerilemeden nasıl koruyor?

Kripto sektöründe, türevler veya riskten korunma ile hiçbir ilgisi olmayan özel bir sigorta türü vardır. Bunlar yönetici tazminat paketleridir. Piyasa çöküşlerini, şirketleri yönetenlerin kişisel refahını etkilemeyen olaylara dönüştürürler. Hisse senedi fiyatları hızla düşerken, üst yönetim sözleşmelerinin şartları bir güvenlik yastığı görevi görür.

Bu makale orijinalinden tercüme edilmiştir. Muhabirimiz tarafından hazırlanan orijinal versiyonu okumak için buraya tıklayın.

Hisse senedi fiyatlarının %30, %60, hatta %98 oranında düşmesi tazminatlarının yapısını etkilemez - çünkü bu ödüller piyasanın "steroidler üzerinde" olduğu ve herkesin sonsuz büyümeye inandığı zamanlarda garanti edilmişti.

Yöneticileri dokunulmaz kılan şey

Bu yıl kripto şirketlerinin hisse senedi fiyatlarında yaşanan çöküşten çok önce, yöneticiler Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) dosyalarında ayrıntılı olarak açıklanan ödemeler yoluyla kendilerini zaten korumuşlardı.

Acımasız bir ayı piyasası sırasında bile ödenmeye devam eden cömert tazminat paketleriyle, ince yazılar kamuoyuna yaptıkları açıklamalardan çok farklı bir hikaye anlatıyor.

Michael Saylor ve şirketi Strategy bunun canlı bir örneğidir. Şirketin hisseleri %60'tan fazla değer kaybetmiş, ancak Saylor'ın kişisel mali durumu değişmemiştir. Özel bir süper oy hakkına sahip hisse sınıfı (B Sınıfı), kurucu dostu bir yönetim kurulu ve cömert öz sermaye ödülleri, şirkete ne olursa olsun Saylor'un istikrarını sağlıyor. Bitcoin düşerken, Saylor hem yasal hem de yapısal olarak korunan kendi finansal ekosistemi içinde kalır.

Temmuz 2025'te Strategy 124,7 milyar dolarla en yüksek piyasa değerine ulaştı ve bu değer daha sonra 49 milyar dolara düştü. Genel olarak, hisse senedi 12 ay içinde %61 değer kaybetti. Yine de Saylor'un 5 milyar doların üzerinde olduğu tahmin edilen kişisel serveti bundan pek etkilenmedi.

Yumuşak iniş sanatı yazan Anthony Pompliano

Benzer bir yaklaşım Anthony Pompliano tarafından ProCap için SPAC anlaşması sırasında kullanıldı ve şirketin liderliğine 400 milyon dolarlık bir tazminat paketi sağlandı. İlk başta piyasa çok heyecanlandı: ProCap'i halka açması beklenen SPAC Columbus Circle Capital Corp. 'un hisseleri Haziran ayında kısa bir süreliğine 16 doların üzerine çıktı - bu tamamen Pompliano'nun medya etkisine ilişkin iyimserlikten kaynaklanıyordu.

Ancak fiyat duyuru öncesi seviye olan 10 dolara geri döndüğünde, Paul Glazer şirketin %7,7'sini satın aldı ve anlaşmayı kabul edilemez olarak nitelendirerek açıkça karşı çıktı. Bunun nedeni açıktı: Pompliano tazminatını, hisse senedi fiyatı yarı yarıya düşse bile - 10 dolardan 5 dolara - kişisel olarak 50 milyon dolardan az almayacak şekilde yapılandırdı. Dahası, sözleşme, sebepsiz erken fesih durumunda kendisine ek 10 milyon dolar nakit ödeme sağladı.

Loading...

Tweet yazar tarafından silindi.

Ama biz her şeyi kaydettik 🙂.

David Bailey ve Nakamoto

Nakamoto, kurumsal mimarinin bir CEO'yu piyasa gerçekliğinden nasıl ayırabileceğinin en parlak örneklerinden biridir. David Bailey'nin liderliği altında NAKA hisseleri %98,7 oranında düşerek maksimum 34,77 dolardan 0,45 doların altına geriledi. Yatırımcılar için bu pratikte tam bir kayıptır. Bununla birlikte, SEC belgeleri - özellikle Form 8-K'ya Ek 10.15 - farklı bir hikaye anlatıyor.

Bailey 250.000 $ imza ikramiyesi, 58.333 $ aylık ödeme, 5 milyon NAKA opsiyonu, 1 milyon $ RSU ve 2,1 milyon $ yıllık ikramiye hakkı kazanmış ve tüm bunları yaparken şirketin özel jetini kullanmıştır. Başka bir deyişle, hisse senedi buharlaşıp beş kuruşa düşerken, sözleşmesi sarsılmaz bir İsviçre saati gibi işledi.

Loading...

Tweet yazar tarafından silindi.

Ama biz her şeyi kaydettik 🙂.

"Hepimiz başaracağız"

Sorun sadece birkaç tanınmış şirketle sınırlı değil. DeFi Development Corporation, CEO Joseph Onorati'ye yıllık 574.000 dolar maaş ve %200'e varan ikramiye alma imkanı vaat ettiğinde, şirketin hisseleri zaten düşüyordu - ve daha sonra %48 daha düştü.

Core Scientific'te CEO Adam Sullivan, 2024 yılında tazminatını 41,9 milyon dolara çıkardı - bir önceki yıla göre 47 kat daha fazla. Ve tüm bunlar 2025'te hisse senetlerinin tamamen durgunlaştığı bir ortamda gerçekleşti.

Solana rezervlerini biriktiren Upexi, CEO Allan Marshall'a 840.000 $ maaş ödüyor, her altı ayda bir 75.000 RSU veriyor ve kullanım fiyatı 2,28 $ olan 500.000 varant ihraç ediyor. Buradaki paradoks, piyasanın şirkete kendi SOL holdinglerinin değerinden daha düşük bir değer biçmesidir - ancak bunun tazminatı üzerinde hiçbir etkisi yoktur.

Hissedarların isyanı

Bu tür bir dizi olaydan sonra, birkaç kripto şirketinin hissedarları - özellikle bitcoin madencileri - yönetici tazminat paketlerine karşı aktif olarak oy kullanmaya başladı. Muhalefet seviyesi %36'ya ulaştı ki bu oran S&P 500 ortalamasından %29 daha yüksek. Bu, yatırımcıların neredeyse hiçbir kişisel risk taşımayan "korumalı bir sınıfı" finanse etmekten bıktıklarının ilk gerçek işaretidir.

Bu sistem değişecek mi?

Kripto endüstrisi şeffaflık ve yeni bir finansal etik fikri üzerine inşa edildi - ancak gerçekte, kurumsal mekanizmaları bazen geleneksel finansınkilerden bile daha sert. Yöneticiler iflas eden taraf olmaktan kaçınmalarını sağlayan bir sistem yaratırken, piyasa hatalarının bedelini ilk ödeyenler de yatırımcılar oluyor.

Asıl soru şu: Bir zamanlar finansı yeniden keşfetmek için yola çıkan sektör, kendi kurallarını yeniden yapılandırarak hisse senedi düşüşlerinin yalnızca hissedarlar tarafından değil, aynı zamanda kripto şirketlerini yöneten yöneticiler tarafından da hissedilmesini sağlayabilir mi?

Bu materyal üçüncü taraf görüşlerini içerebilir, bu web sayfasındaki hiçbir veri ve bilgi Feragatnamemize göre yatırım tavsiyesi teşkil etmez. Katı Editoryal Dürüstlük ilkelerine bağlı kalmamıza rağmen, bu gönderi ortaklarımızın ürünlerine referanslar içerebilir.

Bu makaleyi beğendiniz mi?