Daromadlilik AI baholariga bosim qilayotgan bo‘lsa-da, Microsoft fundamental jihatdan kuchli bo‘lib qolmoqda

Traders Union
Barcha Yangiliklar
Aksiyalar
Daromadlilik AI baholariga bosim qilayotgan bo‘lsa-da, Microsoft fundamental jihatdan kuchli bo‘lib qolmoqda

Barcha yangiliklar

Asosiy yangiliklar

Tahririyat tanlovi

Aksiyalar

Kriptovalyutalar

Iqtisodiyot

Valyutalar

Xomashyolar

Biznes va boylik

Bozor ovozlari

Anton Xaritonov

21.08.2026

Daromadlilik AI baholariga bosim qilayotgan bo‘lsa-da, Microsoft fundamental jihatdan kuchli bo‘lib qolmoqda — Microsoft

MSFT hafta yakuniga kelib, avgust oyidagi $510 dan yuqori cho‘qqilardan keyingi sezilarli korreksiyadan so‘ng, $481–482 atrofida savdo qilinmoqda. Payshanba kuni aksiyalar qariyb 0,7% ga pasaydi, hozirgi bosim esa Microsoft’ning asosiy biznesidan ko‘ra, butun AI segmentiga nisbatan kengroq qayta baholash bilan bog‘liq.

Ushbu maqola asl nusxadan tarjima qilingan. Muxbirimiz tomonidan tayyorlangan asl nusxasini o'qing bu yerda.

Kuchli hisobotdan keyingi rallidan so‘ng investorlar kapital xarajatlari ko‘lami va ushbu investitsiyalardan daromad olish muddatini baholashda yanada talabchan bo‘lib qoldi. Shu bilan birga, operatsion ko‘rsatkichlar Microsoft uchun hanuz kuchli tayanch bo‘lib xizmat qilmoqda: to‘rtinchi moliyaviy chorakda daromad 18% ga oshib, $90,0 milliardni tashkil etdi, Microsoft Cloud $59,3 milliard daromad keltirdi, Azure o‘sishi esa yillik hisobda 43% gacha tezlashdi. Tijoriy qolgan majburiyatlar hajmi 84% ga oshib, $678 milliardga yetdi. Bu kelajakdagi allaqachon shartnoma bilan ta’minlangan talab hajmi juda katta ekanini ko‘rsatadi.

AI xarajatlari hanuz asosiy baholash masalasi bo‘lib qolmoqda

Endi asosiy savol — Microsoft o‘zining AI infratuzilmasini kengaytirish loyihasini yetarlicha tez qo‘shimcha daromadga aylantira oladimi. Bozorni talabning yo‘qligi emas, balki data-markazlar, energiya va hisoblash quvvatlari bilan bog‘liq majburiyatlarning ulkan ko‘lami xavotirga solmoqda.

Masalan, Bernstein ancha optimistik qarashni saqlab qolmoqda va MSFT uchun $660 maqsadli narxni belgilagan. Kompaniya aksiyalari forward P/E bo‘yicha taxminan 25 koeffitsiyentda savdo qilinayotganini, tarixan esa bu ko‘rsatkich qariyb 33 bo‘lganini ta’kidlamoqda. Tahlilchilar, shuningdek, kelajakdagi infratuzilma majburiyatlarining katta qismi bir necha yilga taqsimlanganini, AI esa Microsoft Cloud’ning faqat bir qismini tashkil etishini qayd etmoqda. Bu Azure’ning keyingi o‘sishi faqat generativ AI’ga bog‘liq emasligini anglatadi.

Shu bilan birga, yangi quvvatlarni jismoniy ishga tushirish qurilish va elektr ta’minoti bilan bog‘liq cheklovlarga duch kelishi mumkinligiga ishoralar mavjud. Shu sababli data-markazlarni ishga tushirish sur’ati kelgusi choraklar uchun asosiy xavflardan biriga aylanmoqda.

AQSh PMI ko‘rsatkichlarining kuchliligi Treasury obligatsiyalariga bosimni saqlab qolmoqda

Bugungi makroiqtisodiy fon MSFT va boshqa yuqori baholangan texnologik aksiyalar uchun ancha salbiy bo‘ldi. AQShning avgust oyidagi dastlabki S&P Composite PMI ko‘rsatkichi 54,5 dan 56,0 gacha oshdi, Services PMI esa 54,6 dan 56,8 gacha keskin tezlashdi. Bu AQSh iqtisodiyotining eng yirik sektorida faollik sezilarli darajada kuchayganini ko‘rsatadi. Aksincha, Manufacturing PMI 53,9 dan 53,2 gacha pasaydi, biroq kengayish va qisqarishni ajratuvchi 50 chegarasidan ancha yuqorida qoldi. Umuman olganda, ma’lumotlar AQSh iqtisodiyoti, ayniqsa xizmatlar sektori hisobiga, hanuz juda barqaror ekanini ko‘rsatmoqda va Fed’ning yanada yumshoq siyosatga tezda o‘tish zaruratini kamaytirmoqda.

Microsoft uchun bunday ma’lumotlar ikki xil ta’sirga ega. Bir tomondan, iqtisodiy faollikning kuchliligi korporativ IT budjetlari hamda Azure, cloud xizmatlari va AI mahsulotlariga bo‘lgan talabni qo‘llab-quvvatlaydi. Bu kompaniyaning fundamental istiqboli uchun ijobiy. Boshqa tomondan, Composite va Services PMI ko‘rsatkichlarining kutilganidan kuchli chiqishi inflyatsion bosim saqlanib qolishi va Fed stavkalari uzoqroq muddat yuqori darajada qolishi xavfini oshiradi. Aynan shu ikkinchi omil obligatsiyalar bozori orqali MSFT’ga kuchliroq ta’sir ko‘rsatishi mumkin.

Kuchli PMI ma’lumotlaridan so‘ng AQSh Treasury daromadliligi yuqori darajalarga yaqin qolishi uchun qo‘shimcha sababga ega bo‘ldi. Bu Microsoft uchun AI infratuzilmasiga xarajatlar keskin oshganidan keyin ayniqsa muhim: 10 yillik Treasury daromadliligining yuqoriligi diskont stavkasini oshiradi va shu bilan birga qimmat texnologik aksiyalarni risksiz obligatsiyalarga nisbatan kamroq jozibador qiladi. Shu sababli, Azure ko‘rsatkichlari juda kuchli va tijoriy majburiyatlar portfeli katta bo‘lsa ham, daromadlilik barqaror ravishda pasaya boshlamaguncha bozor MSFT’ning valuation multiple’ini kengaytirishga shoshilmasligi mumkin.

$480 yaqin muddat uchun asosiy tayanch bo‘lib qolmoqda

Natijada, Microsoft’ning fundamental ko‘rinishi kuchli bo‘lib qolmoqda, biroq bugungi makro signal aksiyalar uchun qisqa muddatli xavflarni oshirmoqda. Xizmatlar sektorining kuchliligi korporativ talab barqarorligini tasdiqlaydi, ammo ayni paytda stavkalar uzoqroq muddat yuqori bo‘lib qolishi ssenariysini qo‘llab-quvvatlaydi. Shu sababli, MSFT’ning keyingi harakati Azure o‘sishi va AI monetizatsiyasi Treasury obligatsiyalari hamda Fed siyosatiga nisbatan yanada qat’iyroq kutilmalardan kelayotgan bosimni qoplay oladimi-yo‘qmi, shunga bog‘liq bo‘ladi.

Hozircha MSFT aksiyalari sotuv bosimi ostida qolmoqda, biroq $480 darajasi atrofidagi tayanch sotuvchilarni hanuz to‘xtatib turibdi va $492–500 tomon qayta ko‘tarilish imkoniyatini saqlab qolmoqda. Men Microsoft rebounds as Treasury buybacks ease pressure on valuations maqolasida qayd etganimdek, aynan shu hududda mo‘tadil sotuvlar paydo bo‘lishi mumkin. Ushbu tayanchning yo‘qotilishi $468–460 tomon pasayishga olib keladi, biroq xaridorlar shu darajalarda faollashishi mumkin.

Ushbu material uchinchi tomon fikrlarini o'z ichiga olishi mumkin, ushbu veb-sahifadagi ma'lumotlar va ma'lumotlarning hech biri bizning Ogohlantirish bo'yicha investitsiya maslahati hisoblanmaydi. Biz qat'iy Tahririy yaxlitlikka rioya qilsak-da, ushbu postda hamkorlarimizning mahsulotlariga havolalar bo'lishi mumkin.

Maqola sizga yoqdimi?