大型投资者正再次积极向私募信贷基金投入数十亿美元。随着较小的散户客户退出这一细分市场，机构参与者正试图从中获利。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
正如《金融时报》所写，面向机构投资者的北美直接贷款基金在第二季度至少筹集了160亿美元。这些基金是更广泛的私募信贷市场的一部分，在没有银行作为中间人的情况下，向公司提供定制化贷款。
截至6月25日的这段时期，成为过去四年中封闭式直接贷款基金表现第二强劲的季度。此类基金向投资者筹集一次资金，且寿命有限。
机构投资者重返市场
数据显示，尽管发生了几起重大违约，且市场对软件行业过度集中的担忧依然存在，但大型投资者仍愿意向私募信贷的这一细分领域分配资本。
“散户投资者已经退出了私募信贷，因为他们已经接受了2021年和2022年发放的贷款回报预期较低的现实，”加拿大养老基金CPP Investments信贷投资全球主管David Colla表示。
同时他指出，回报率仍然“可观”，而散户客户的撤出“在私募信贷市场留下了空白，机构资本现在正在填补这一空白”。
包括Blackstone、Ares Management和BlackRock旗下的HPS Investment Partners在内的主要投资集团，正在与投资者会面，为新的旗舰基金筹集资金。
据知情人士透露，Apollo Global的高管将他们新的旗舰直接贷款基金的筹款时间提前了六个月，以利用强劲的需求。该基金已于上周向潜在投资者展示。
Blackstone规模达450亿美元的旗舰私募信贷基金联席主管Brad Marshall表示，许多投资者预期回报会上升。如果专注于散户的基金流出限制了它们发放新贷款的能力，这种情况尤其可能发生。
据他所说，波动时期通常是部署资本的最佳时机，因为市场参与者感到紧张，交易结构变得更加保守，贷款成本上升。这指的是贷款人可以在基准利率之上收取的更广泛的信贷溢价或利差。
为什么大玩家看到了机会
机构投资者的需求与针对散户和富裕客户的基金流出形成鲜明对比。从Apollo到Morgan Stanley的投资集团在第二季度面临超过220亿美元的赎回请求后，已经限制了此类工具的提款。
“机构投资者似乎正以非常务实的方式对待直接贷款，”一位私募信贷高管表示。据他所说，现在的新交易杠杆略低，文件更严谨，定价更高。这正是机构投资者所看到的：在他们看来，市场正在变好，而不是变差。
根据州政府披露的信息，缅因州公共养老基金在2月份批准了向Blackstone新的直接贷款基金投入高达3.75亿美元的承诺。
管理着全美最大养老金计划之一的新泽西州投资部门，提议向私募信贷专家Golub Capital管理的基金投资高达6亿美元。
机构投资者的乐观情绪得到了美国经济韧性的支持，以及如果美联储试图遏制通胀，利率可能开始上升的可能性。更高的利率将提高浮动利率私募债务的回报。
“他们想要更多这类工具，”Apollo Asset Management联席总裁John Zito上个月在谈到机构对私募信贷的需求时表示。据他所说，当投资者看到令人担忧的头条新闻时，他们将其视为赚取额外利差并以更优惠条件部署资本的机会。
为什么需要私募信贷基金
私募信贷基金已成为需要快速、灵活获取资本的公司的银行贷款替代方案。与银行不同，此类基金可以更快地批准交易条款，发放大型定制贷款，并与标准银行融资并不总是适合的借款人合作。对于企业来说，这是一种在不进入公开债务市场的情况下，为交易、增长、债务再融资或运营支出筹集资金的方式。
对于投资者来说，这些基金具有吸引力，因为它们允许投资者从企业贷款中赚取收入，通常带有浮动利率和更高的风险溢价。同时，该市场的流动性低于公开债券，且更加封闭，因此通常更适合准备长期投入资本并更仔细评估信贷风险的大型机构投资者。
提醒一下，根据Morningstar DBRS的数据，私募信贷行业正在转向专业化策略。
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