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Canary Capital 已向美国证券交易委员会(SEC)提交了申请,准备推出与 PEPEmemecoin 挂钩的现货 ETF。对于美国市场来说,这是新一轮加密货币基金浪潮中风险最大的一次测试:继比特币、以太币和更大的另类币之后,发行商现在正试图将基于一种资产的产品引入交易所交易,而这种资产的历史几乎完全建立在投机需求和互联网文化之上。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
根据4月8日提交的S-1表格,Canary PEPE ETF将跟踪代币价格减去费用,信托基金的所有PEPE都将由托管人持有。 文件称,由于PEPE本身是作为ERC-20代币发行的,基金资产的一小部分(最多5%)可能会暂时以ETH持有,以支付以太坊网络上的费用。
据Cointelegraph 报道,在结构上,该文件沿用了人们已经熟悉的现货加密 ETF 的模式:该基金将由托管人持有底层资产,而份额的创建和赎回将以 10,000 股为一篮子进行。但与比特币或以太币基金不同的是,该产品与memecoin挂钩,而memecoin的市场逻辑与基本面因素的联系要少得多。招股说明书本身明确警告说,该基金的股票是投机性的,投资者可能会损失全部投资。
Canary 进入市场的时机,正是PEPE本身与其早期炒作相去甚远的时候。根据CoinMarketCap的数据,该代币的交易价格约为0.000003美元,市值排名第45位,估值约为14.4亿美元,比2024年12月达到的0.00002368美元的历史高点低了约85%。与此同时,PEPE 的持有人数超过了 513,500 人。
发行方强调的另一个风险是代币的所有权结构。Canary 在文件中称,10 个最大的钱包地址控制了约 41% 的 PEPE 流通供应量。文件指出,这些地址中的很大一部分可能属于集中式交易所,但即便如此,对于以 ETF 形式面向广大市场投资者的资产来说,集中度仍然很高。
更广泛的背景也并非完全有利。Canary已经申请了与XRP、Solana、Hedera、Sei和Mog Coin相关的ETF,显然是在为不断扩大的利基加密货币基金阵容下注。不过,基于memecoin的ETF的经验看起来还不是特别令人信服。据 Cointelegraph 报道,2025 年 11 月,Grayscale 的现货 Dogecoin ETF 首日交易量仅为 140 万美元,远低于彭博社分析师埃里克-巴尔丘纳斯(Eric Balchunas)预测的 1200 万美元。[twitter-tweet:https://twitter.com/EricBalchunas/status/1993310328554504432]
Canary的申请不仅本身很重要,而且也是一个指标,表明发行商愿意在多大程度上将ETF包装推向波动性越来越大、制度化程度越来越弱的代币。如果美国证券交易委员会没有及早阻止这条路线,市场可能会将其视为一个信号,即继 BTC 和 ETH 之后,memecoins 也可能逐渐进入受监管产品的范围。
但即使在这种情况下,该基金的成功也远未得到保证:它不仅需要监管部门的批准,还需要投资者的真正需求,而 Dogecoin 的例子表明,高调的股票代码并不会自动转化为强劲的交易量。
在早前的一篇报道中,我们注意到随着伊朗停火协议的动摇,比特币的价格维持在 71000 美元附近。