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CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju指出，比特币市场存在显著失衡。据他称，近期价格上涨主要由期货交易推动，而非真正的现货市场需求。
亮点
- 尽管价格上涨且ETF资金净流入强劲，比特币现货需求依然疲软。
- 此轮涨势主要由期货交易活动支撑。
- CryptoQuant首席执行官警告称，若缺乏真正的现货买盘，这一上涨趋势可能难以持续。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
期货与现货市场的背离
Ki 指出，尽管比特币期货未平仓合约持续增长，但可见的链上现货需求仍处于负值区域。从历史经验来看，只有当现货和期货需求同时复苏时，熊市才会结束。然而，当前的复苏似乎是由杠杆期货交易者推动的，而非有机现货买家。
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即便比特币现货ETF资金大量流入且大型企业持续买入，链上数据仍显示实际现货购买力持续疲软。4月初，30天可见现货需求值约为-87,600 BTC。
机构买盘力度不足
尽管ETF资金流入强劲——连续两周分别达到7.86亿美元和8.23亿美元——且Strategy以25.4亿美元购入34,164枚BTC，但底层现货需求仍未转为正值。这表明ETF和企业买盘正被长期持有者和矿工的抛售压力所抵消。
Ki Young Ju强调，可持续的上涨行情需要现货和期货市场同时走强。 缺乏现货支撑的期货驱动型复苏，一旦杠杆被平仓，往往会以回调告终。
市场影响
这种持续的分化加剧了宏观经济或地缘政治形势发生变化时出现急剧反转的风险。尽管机构兴趣依然高涨，但分析师警告称，只有当现货市场需求持续转为正向时，真正的看涨势头才会回归。
比特币此前未能突破80,000美元的阻力位，目前交易价格在77,800美元左右。
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