根据针对无实质经营活动公司的拟议新标准，Strategy 和 Metaplanet 可能会被剔除出 MSCI 全球指数。相关变更仍在征求意见阶段，但此前 Strategy 被潜在剔除与约28亿美元的被动资金流出有关。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
根据 MSCI 咨询文件 ，使用2026年5月数据的模拟显示，按照拟议方法，Strategy 和 Metaplanet 将不再符合 MSCI ACWI IMI 的纳入资格。铀投资公司 Yellow Cake 也将被剔除出该指数。
MSCI 将审查范围扩大至加密公司以外
新规则并非专门针对以数字资产作为公司储备的企业。今年1月，MSCI 决定暂不立即剔除此类公司，而是选择为经营活动有限的企业制定更广泛的评估方法。
在模拟中，SharpLink、Center Laboratories 和 Lydia Holding 将被列入公开观察名单。Strategy 是面临潜在剔除的最大公司，其自由流通市值为239亿美元。
摩根大通 分析师此前估算，Strategy 被剔除出 MSCI 指数可能引发约28亿美元的被动资金流出。这些资金主要来自自动跟踪指数成分的基金。
MSCI 的提案目前不会改变现有指数成分。公司将接受市场反馈至9月30日，并计划于10月16日前公布咨询结果。
财务指标决定纳入资格
拟议方法包括两步评估。MSCI 首先会判断公司经营性资产在资产负债表中所占比例是否足够。未通过此阶段的公司将进一步根据五项财务指标进行评估。
这些标准包括经营性资产密度、经营费用密度、核心经营活动现金流、非经营性资产公允价值变动以及对融资的依赖程度。
如果公司未通过初步评估，并且在五项附加标准中至少有四项出现负面结果，则可能失去指数纳入资格。
对于已被纳入指数的公司，将适用更宽松的条件。现有成分股需连续两个年度报告期未达标才会被剔除。MSCI 表示，此举旨在避免因财务指标短期波动导致频繁调整指数成分。
在 Strategy 状态可能被审查之际，公司在管理储备方面变得更加积极。8月10日，公司报告称已出售另外1,690枚比特币，约合1.86亿美元 ，同时继续增加现金储备。
因此，Strategy 的现金储备已达46.5亿美元，显示公司在长期专注于比特币积累后，策略出现转变。
Strategy 近期还推出了比特币信用风险评估模型 ，用于评估其资本结构中的风险。该工具旨在跟踪公司在不同比特币价格情景下履行债务的能力。
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