现货资金加速流出，趋势压力加深，索拉纳在 135 美元附近挣扎

这一突破标志着势头的决定性转变，而整个 11 月的高点走低则证实大趋势仍坚定地与卖方一致。最近的价格走势显示，索拉纳在 122 美元至 130 美元的需求区找到了暂时的稳定。这一区域全年都在吸引买家，最近的防御帮助抛物线 SAR 数个交易日以来首次跌破价格。这一转变预示着近期的下行势头已经降温。即便如此，SOLANA 仍然位于每个主要动态阻力位下方，如果没有更强劲的现货需求，向 150 美元或 160 美元的反弹仍然很脆弱。

SOL 价格动态（来源：TradingView）

超级趋势指标增加了挑战。该指标仍坚定看跌 162 美元，自跌破以来的每次反弹均受限于此位。如果回升突破这一区域，将表明结构性行情得到了真正的改善，但索拉纳目前缺乏必要的潜在资金流，无法维持如此深入上方阻力位的走势。

现货流量和衍生品定位显示失衡

现货流动数据强化了谨慎态度。11 月 26 日，Coinglass 录得-5785 万美元的净流出，延续了 9 月和 11 月的长期连续抛售。在低迷的大部分时间里，流量反复出现每天-1 亿至-2 亿美元的情况，表明流动性持续回流交易所。自初夏以来，市场一直没有出现有意义的积累，最新数据证实卖方仍然控制着现货市场。

衍生品数据也是喜忧参半。未平仓合约下降了 1.7%，降至 69.6 亿美元，与价格走势一致，表明投机性参与减少，而非新的定位。期权交易量大幅下降了 50%，反映了高波动率交易的回落。

多空比率则说明了不同的情况。Binance 的顶级交易员持有 4.68 的多空比率，而 OKX 则为 2.9。这种偏差表明，即使现货流量仍然是决定性的负数，杠杆交易者仍然大量做多。在下跌趋势中出现这种失衡时，如果价格无法收复阻力位，多头被迫平仓的风险就会急剧上升。

下一个主要支撑位在 122.58 美元。跌破该价位将面临更深的 110 美元区域，该区域与 9 月份的高成交量节点相吻合，标志着今年更广泛流动性区间的下限。上行方面，买方面临从 145 美元开始的多层阻力区，其次是位于 162 美元的超级趋势障碍和 180 美元附近被突破的趋势线。收复 162 美元将是有意义的看涨反转的最早信号。在此之前，大盘结构仍倾向于防御。

展望未来：索拉纳能否稳定在 122 美元区域上方

索拉纳在经历了多周的急剧下跌后，出现了企稳的早期迹象，但基本数据仍倾向于谨慎。持续的现货负向流动、未平仓合约的减少以及未能突破动态阻力位都表明，除非恢复累积，否则上行尝试可能仍然有限。收盘价高于 145 美元将标志着向复苏迈出建设性的第一步，而跌破 122 美元则可能引发另一波下跌，因为长期重仓的衍生品头寸将平仓。

在之前的讨论中，我们强调索拉纳的长期趋势线是其 2024-2025 年反弹的支柱，如果完全跌破该趋势线，将引发更深的修正阶段。现在这种情况已经出现，市场正试图在我们之前确定为下一个关键支撑位的同一需求区域企稳。

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