加密货币市场回顾：以太坊面临 ETF 资金外流，但在 Fusaka 升级前势头强劲

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尽管遭到抛售，但以太坊仍出现反弹

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Jose Antonio Gastelum

30.11.2025

加密货币市场回顾：以太坊面临 ETF 资金外流，但在 Fusaka 升级前势头强劲 — 以太坊升级提振前景

以太坊进入 12 月后，市场形势喜忧参半，但日益充满活力。虽然 11 月份现货以太坊交易所交易基金出现了异常持续的资金外流，但市场结构、网络基本面和机构级创新似乎都在为潜在的重大转变而努力。

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

与此同时，以太坊即将进行的 Fusaka 升级和先进的 DeFi 执行网络的崛起凸显了以太坊生态系统如何继续扩大其作为全球链上金融骨干的作用。

创纪录的 ETF 资金外流凸显市场谨慎情绪

11 月份是以太坊 ETF 有史以来最具挑战性的一个月，投资者撤资 14.2 亿美元，几乎是 7 月份创下的 4.83 亿美元前纪录的三倍。与之前单日急剧赎回的时期不同，11 月份的提现悄无声息，但却持续不断，全月每天都有小额资金流出。分析师指出，这种稳定的增量抛售与重大清算事件一样具有影响力，表明市场情绪正在逐步降温，而不是突然出现恐慌性转变。

市场观察家将撤资归因于几个因素：2024 年价格持续波动、早周期买家获利回吐以及通胀担忧和紧缩货币政策的宏观背景。虽然 ETF 仍是机构寻求 ETH 风险敞口的重要途径，但 11 月份的趋势凸显了投资者在等待更明确的市场稳定信号时的谨慎态度。

ETH 价格结构在年底目标之前有所改善

尽管 ETF 施压，但以太坊的现货价格已开始形成更具建设性的结构。ETH最近收复了 2986 美元附近的水平，在 2772 美元附近建立了更高的低点，并挑战 3058 美元的阻力位。技术分析师现在指出，ETH 有可能突破 3618 美元的阻力位，如果势头持续，年底前的更广泛目标是 4200 美元。

看涨的 MACD 大交叉支持了这一前景，同时外汇储备下降了 2.11%，减轻了近期的抛售压力。历史上的升级周期也描绘了一个乐观的背景：在 2025 年的 Pectra 期间，ETH 在 35 天内暴涨 55%，在 109 天内暴涨 168%。随着 12 月 3 日 Fusaka 升级的到来，分析师预计会出现类似的强势，包括可能的 4500 美元中期目标。

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Fusaka 升级和新兴网络加强了以太坊的全球地位

以太坊的 Fusaka 升级引入了旨在提高速度、可扩展性和开发者体验的重大改进。主要创新包括近乎即时的交易终结、与通行密钥兼容的移动钱包和 PeerDAS (EIP-7594)，后者将数据容量扩大了 8 倍，降低了费用并增强了滚动性能。气体限制增加和历史压缩功能进一步减轻了节点操作员的操作负担。

除核心协议外，以太坊作为全球链上资本市场基础架构的地位也在不断巩固。机构青睐以太坊网络的中立性、正常运行时间和经济安全性--这些都是其他链在不影响去中心化的前提下难以企及的。现在，Raya 网络等新平台直接在以太坊上提供亚毫秒级执行和零知识结算，在不牺牲去中心化的前提下提供 TradFi-grade 交易环境。Raya 等网络拥有超过 45% 的社区分配供应量和强大的 ETH 回购机制，正将自己定位为以太坊安全基础之上的下一代执行层。

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