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在过去的一年里，加密货币交易所市场的竞争变得更加激烈。主要平台仍然占据主导地位，但二线交易所已经开始对其虎视眈眈。交易者越来越多地使用期货，而现货交易正逐渐退居幕后。在此期间还发生了哪些变化，哪些平台取得了成功？
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
谁在引领市场步伐
根据最新的 CryptoQuant 报告，2025 年加密货币交易所的整体排名由 MEXC、Binance 和 Bybit 领先。分析师同时从几个参数对这些平台进行了评估：交易量、交易额增长、储备规模、储备证明透明度、现货与衍生品之间的平衡以及储备动态。
MEXC凭借其交易活动的快速增长获得了第一名。该平台的总交易量达到 10.4 万亿美元，比去年同期增加了 4.9 万亿美元。永续期货为这一增长做出了主要贡献--衍生品在该交易所的交易活动中占绝大多数。
Binance排名第二，但就规模而言，它仍然是世界上最大的平台。2025 年，该交易所的总交易量达到 32.4 万亿美元，比上一年增加了 4.2 万亿美元。这些高额数字是由现货交易和衍生品交易以及平台上持有的大量储备驱动的。
第三名是Bybit。该交易所在衍生品市场上保持着强势地位，并展示了高水平的透明度。同时，其永久合约交易量超过 10 万亿美元，使该平台成为杠杆交易的主要中心之一。
衍生品占据中心位置
衍生品交易的增长在很大程度上解释了为什么这些交易所最终跻身领先行列。2025 年，这一板块迅速发展，成为大多数主要平台的主要成交额来源。在许多交易所，70%-90% 的交易来自永续期货，而现货交易则处于次要地位。
Binance 仍是最大的衍生品交易平台。该交易所的永续合约交易总额达到约 25 万亿美元，比去年同期增长了 20%。相比之下，OKX 以约 11 万亿美元的交易量排名第二，而 Bybit 则以约 10 万亿美元的交易量排名第三。
"期货实际上已成为加密货币市场的中心。它们使杠杆交易、快速建仓和处理短期价格变动变得更加容易。交易者联盟加密货币交易员维克托拉斯-卡拉佩廷茨（Viktoras Karapetyants）指出："因此，衍生品平台如今显示出最高的成交量也就不足为奇了。
同时，增长最快的往往是小型平台。例如，在 Gate 交易所，永续期货的交易量比去年增长了约 468%。在 Coinbase International，这一数字增长了约 329%，而在 MEXC，这一数字增长了约 90%。换句话说，新的参与者正逐渐从长期的市场领导者手中抢走部分交易量。
现货交易仍是趋势
尽管衍生品推动着市场向前发展，但现货交易并未消失，它现在更像是支持部分流动性的 "基础层"。这方面的领头羊依然是 Binance，2025 年的现货交易量达到 7 万亿美元，比最接近的竞争对手高出数倍。
紧随其后的是一个实力强劲但差距明显的集团：Bybit的现货交易量约为1.5万亿美元，Crypto.com约为1.3万亿美元。
在此背景下，最明显的变化是中层交易所的增长。MEXC 的现货交易量增长了约 90%，在现货交易量排名中从第 9 位上升到第 4 位。
如果我们不仅关注规模，还关注动态，那么现货流动性正逐渐向整个市场扩散。一年来，HTX 的现货量增加了 54%，KuCoin 增加了 51%，Bitget 增加了 50%，Bullish 增加了 45%。
透明度成为新论点
然而，交易量不再是交易者考虑的唯一因素。经过近几年的危机之后，人们越来越关注交易所披露其储备和证明其偿付能力的意愿。
根据这一标准，KuCoin 遥遥领先。该交易所在储备证明透明度指数中获得了 96.7 分（满分 100 分）。该平台公布其钱包地址，每月发布基于 Merkle 树的报告，并通过第三方审计公司确认数据。
Bybit 也获得了高分--约 93.2 分，而 Kraken 则凭借公开的钱包数据和储备审计进入了 A 类。
与此同时，按交易量计算的最大交易所的成绩则较为一般：Binance的透明度指数为75.2分，而Coinbase由于缺乏完整的钱包地址披露和无法独立验证用户余额，得分约为44.3分。
"在FTX事件之后，许多交易者开始更加关注交易所的储备。如今，仅仅拥有庞大的交易量已经不够了--用户希望了解他们的资金存储在哪里，是否可以验证它们的存在，"Viktoras Karapetyants 强调说。
交易所最青睐的国家
同样值得注意的是，竞争的焦点越来越不仅仅是交易量，还有特定的国家和货币。在美元市场之外，许多交易所都发展了强大的地区地位，在某些情况下，那里几乎没有竞争。
例如，在韩国，韩元货币对的几乎所有交易量都集中在本地平台 Upbit 和 Bithumb 上。与此同时，在土耳其里拉（TRY）、日元（JPY）和波兰兹罗提（PLN）的货币对中，Binance 占据了主导地位，占据了大部分交易活动。
在欧洲，竞争更为激烈。欧元（EUR）的交易分布在多个交易所，主要是 Kraken 和 Binance，但 Coinbase、MEXC 和 OKX 也有显著的交易量。
对于英镑（GBP），市场实际上由 Kraken 和 Coinbase 共享。同时，在瑞士法郎（CHF）和加拿大元（CAD）等货币方面，Kraken 也占据领先地位。
竞争达到新水平
我们可以看到，加密货币交易所市场正变得越来越多样化。最大的平台仍然控制着大部分的交易额，但中层参与者正日益显示出增长势头，并积极开发其衍生品细分市场。
与此同时，流动性正逐渐分散到更多平台，对用户的争夺也不再局限于一两家全球领先的平台。
与此同时，交易者选择交易所的标准也在发生变化。如今，重要的不仅是交易量，还有准备金透明度、基础设施可靠性以及在地区市场中的地位。
因此，加密货币交易所之间的竞争变得越来越复杂：各平台同时在多个方面展开竞争--从衍生品和现货交易到用户信任度和地理位置。
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