日经 225 指数维持在 50,340 点附近，涨势让位于盘整

在日线图上，结构继续有利于多头。日经指数在 20 日、50 日、100 日和 200 日 EMA 上方交易，这些 EMA 从大约 44,400 点到 50,100 点整齐地叠加在一起。这种排列反映了强劲而成熟的上升趋势。最近的回调尊重了 50,170 点附近不断上升的 20 日 EMA，在 12 月份的大部分时间里，该 EMA 一直发挥着动态支撑的作用。强劲的趋势通常会暂停消化涨幅，日经指数的表现符合这一规律。支撑位没有出现决定性的突破，波动性仍然受到控制。

日经 225 指数价格动态（来源：TradingView）

动量指标强化了盘整而非派发的观点。日线 RSI 已从 11 月份的超买水平回落至略高于 52 的水平。这一重置很重要，因为它表明过度的乐观情绪已经消退，但并未引发更深层次的调整。在股市持续上涨的趋势中，RSI 通常在 40 至 70 之间震荡。日经指数仍在这一看涨区间内。

较短的时间框架显示出犹豫不决的迹象。在 30 分钟图表上，该指数在上周未能守住 51,000 点上方后，在大约 50,200 点和 50,600 点之间横盘震荡。超级趋势在 50,626 点附近趋于平缓，抛物线 SAR 值接近当前价格，反映了平衡而非方向性的信念。在新的日历年到来之前，尤其是在强劲上涨之后，这种压缩是很典型的。

强劲的基本面支撑着历史性的一年

后期的回调掩盖了日本股市今年的非凡表现。半导体相关企业、建筑公司和工业出口商在盈利复苏、稳定的资本支出和政府支持的基础设施支出的支撑下大幅上扬。更广泛的 Topix 指数在最后一天下滑 0.5%，跌至 3,409 点，但全年涨幅仍超过 20%，凸显了涨势的广泛性。

几只表现突出的股票凸显了风险偏好的回归。Kioxia Holdings 在年内飙升了六倍多，而软银集团（SoftBank Group）则攀升了 90% 以上。这些走势反映出，在多年表现不佳之后，投资者对日本企业部门重拾信心。

对货币政策的担忧依然存在，但市场已基本消化了这些担忧。日本央行对利率正常化采取的渐进方式缓慢而可预测，使股市能够在没有冲击的情况下进行调整。与此同时，日元走软继续支持出口商的收益，抵消了国内紧缩政策带来的部分压力。

市场展望

展望未来，政治焦点将转向首相佐那江隆一支持经济增长的下一步措施。任何与财政刺激、企业改革或资本投资激励相关的信号都可能成为 2026 年初的催化剂。市场将于 1 月 5 日重新开市，进入新的一年后，日经指数的走势可能将决定是继续上扬还是延续盘整。

从技术角度看，日经指数能否维持在 50,200 点以上是看涨的关键。只要日收盘价维持在这一水平，跌势就可能吸引买家。如果持续回升至 50,600 点以上，则 51,000 点至 51,500 点区域将重新成为关注焦点，如果势头重建，则有可能延伸至 52,000 点。这一结果的前提是全球风险情绪稳定，政策不会突然出现意外。

看跌的情况仍然是修正而非崩溃。如果日线收盘价低于 50,000 点，那么 50 天 EMA 附近的 49,400 点至 49,500 点区域就会暴露出来。向 47,300 点（与 100 天 EMA 一致）的更深回撤仍将符合健康的长期上升趋势，但将代表更有意义的重置。这种走势可能需要日本央行政策基调的急剧转变或全球风险冲击。

此前，我们强调了日经指数在反复测试 51,000 点区域后在上升的短期均线上方盘整的韧性。这一框架仍然有效。2025 年收盘时，日经指数的领导地位完好无损，消化了涨幅而非回吐涨幅。

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