债券收益率和油价上涨已经改变了华尔街的风险环境。即将到来的一周将展示美联储是否已准备好加大抗击通胀的力度。
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债券市场压力重返华尔街
美国股市开启新一周之际，债券市场正成为主要压力来源之一。Investor’s Business Daily 报道称，随着投资者加大对美联储在9月16日会议上加息的押注，美国10年期国债收益率上周升至约4.97%。
目前收益率已接近具有重要心理意义的5%关口。随着更高收益率让投资者无需承担股市风险也能获得越来越具吸引力的回报，债券与股票之间的竞争正在加剧。
科技股和其他成长型公司仍对长期利率上升尤其敏感，因为它们的估值更加依赖未来现金流。这种压力上周已经显现：道琼斯指数下跌约1.6%，标普500指数下跌0.8%，纳斯达克指数下跌约0.7%。
能源成本上升威胁新一轮通胀
能源市场正带来另一重压力。在地缘紧张局势 升级以及中东供应中断风险上升的背景下，油价一周上涨9.4%，并继续远高于每桶100美元。
对美联储而言，这构成了尤其棘手的组合。油价上涨会直接推高燃料通胀，同时增加企业的运输和生产成本。与此同时，即使央行尚未采取进一步行动，国债收益率上升也已经在收紧金融条件。
周五油价回落、美国股指反弹，压力有所缓解。标普500指数上涨0.9%，道琼斯指数上涨509点，纳斯达克指数上涨约1%。不过，Brent原油价格仍高于100美元，使能源价格成为进入新一周时的关键风险之一。
美联储指引的影响可能超过加息本身
投资者几乎将全部注意力集中在美联储身上。市场目前已计入美联储加息25个基点的较高概率，而近期通胀数据进一步强化了市场对美联储需要维持紧缩政策的预期。
正如Traders Union 此前报道，美国消费者价格指数8月份环比上涨0.4%，同比上涨3.4%，汽油价格上涨3.9%。数据公布后，美联储加息25个基点的概率升至接近90%。
对于股市而言，关键问题已不再只是美联储是否会加息。市场同样关注政策制定者将如何谈论未来。如果央行表示，高油价和顽固的通胀意味着利率必须在更长时间内维持高位，那么即使9月16日作出决定后，股价仍可能持续承压。
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