内华达州一家法院暂时停止了提供预测市场合约的平台 Kalshi 的运营。这一决定是在关于此类产品应被归类为金融工具还是属于赌博法律范畴的争议持续不断的情况下做出的。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
据路透社报道，各州当局对此类模式的审查日益严格，并不急于承认它们是联邦监管市场的一部分。
法院支持监管机构
卡森市地方法院法官杰森-伍德伯里（Jason Woodbury）签发了临时限制令，禁止 Kalshi 在该州运营 14 天。他支持内华达州博彩控制委员会的立场，该委员会坚持认为该公司必须获得当地许可证。
监管委员会主席迈克-德雷策（Mike Dreitzer）表示："预测市场为无证赌博提供便利，在内华达州是非法的，我们有法定义务保护公众。
法院还指出，根据州法律，与体育、选举和娱乐活动有关的合同可归类为 "体育彩池"。卡尔希并不持有所需的执照。
试图通过联邦法院阻止诉讼程序的努力失败了：上诉被驳回，这给了当地监管机构采取行动的理由。
管辖权争议和州政府压力
Kalshi 辩称，其活动属于联邦监管范围--特别是美国商品期货交易委员会（CFTC）。这仍然是该公司与监管机构发生争议时的核心论点。
不过，内华达州法院的观点更为谨慎。伍德伯里认为，"联邦在这方面的优先权问题存在细微差别，而且发展迅速"，现阶段还没有足够的依据得出联邦规则优先于州要求的结论。
卡尔希的质疑超出了内华达州的范围。马萨诸塞州也实施了类似的限制，亚利桑那州则提出了刑事指控。该州总检察长克里斯-梅耶斯（Kris Mayes）称该公司 "正在经营非法赌博业务"，而 Kalshi 首席执行官塔里克-曼苏尔（Tarek Mansour）则称这是 "完全越权"。
这对预测市场意味着什么
围绕 Kalshi 的情况凸显了监管部门对预测市场的处理仍然存在不确定性。虽然从形式上看，预测市场更接近于衍生品，但在实践中，它们往往类似于基于事件的投注--这引起了监管机构的担忧。
人们对这类产品的兴趣与日俱增：它们不仅被交易者使用，也被评估政治和经济结果概率的分析师使用。与此同时，由于缺乏统一的规则，各州对这些工具的解释可能不同，因此造成了分散。
对于公司来说，这意味着法律风险的增加。即使有联邦支持，推出此类产品也不能保证在州一级得到保护。因此，市场发展可能不平衡，各辖区的规则也不尽相同。
在此背景下，投资者的兴趣依然浓厚。Kalshi 最近在新一轮融资中筹集了超过 10 亿美元，估值达到约 220 亿美元，比 11 月份几乎翻了一番。本轮融资由 Coatue Management 领投，表明尽管监管压力不断增加，但资本对该行业的兴趣依然不减。
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