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在大型矿企将其产能重新用于人工智能的同时，各国政府却在采取截然相反的做法。对于企业而言，在成本上升的背景下，比特币挖矿正成为一种预测性较低的商业模式。然而，对于国家而言，挖矿正在转变为能源政策、工业发展以及参与比特币经济的工具。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
国家矿池取代自由选择
政府对挖矿感兴趣的最新案例之一是阿曼。Enegix Global 最近表示，它已被选中支持该苏丹国的国家矿池 Omanhash.om。该项目将与总部位于阿曼、活跃于区块链和 Web3 领域的 Frontier Technologies 共同开发。
Omanhash.om 被定位为该国持牌矿企官方且强制使用的矿池。Enegix Global 预计将为该项目提供技术和流动性基础设施，而该模式本身将在批准的监管框架内运行。
通常情况下，公司可以根据费率、收益稳定性、技术条款和其他参数来选择矿池。在阿曼的案例中，持牌参与者实际上获得了一个与国家监管挂钩的单一挖矿接入点。这种结构使当局能够更好地控制本地算力和运营商活动。
挖矿作为国家资源
阿曼并非唯一试图将挖矿纳入其经济政策的国家。在乌兹别克斯坦，总统 Shavkat Mirziyoyev 签署了一项法令，在卡拉卡尔帕克斯坦建立 Besqala 挖矿谷特区。该区居民将能够利用可再生能源开采加密资产，并将在 2035 年 1 月 1 日前免除税费。
企业无需承担标准税负，而是每月通过一个专门机构上缴其收入的 1%。开采的加密资产可以在国内和国外平台出售或交换，但收益必须存放在乌兹别克斯坦银行的账户中。矿工还将被允许在设施附近建造温室，以利用设备产生的余热。
在美国，对挖矿的兴趣正以工业政策的形式呈现。参议员 Bill Cassidy 和 Cynthia Lummis 提出了《美国制造法案》(Mined in America Act)，旨在发展比特币挖矿设备的国内生产。该法案建议对矿工和矿池进行自愿认证，而计划参与者将逐步淘汰由与“外国对手”有关联的公司生产的设备。
对于美国来说，问题不仅在于挖矿本身，还在于对供应链的控制。根据该倡议的支持者，约 97% 的 ASIC 设备由中国的比特大陆 (Bitmain) 和神马矿机 (MicroBT) 生产。与此同时，美国占全球比特币算力的 37.5%。该法案还与战略比特币储备的想法以及建立从设备生产到挖矿和 BTC 积累的闭环周期有关。
另一个例子是不丹。该国通过国家投资机构 Druk Holding & Investments 利用廉价的水电资源开采比特币。这种方法使其能够避免直接在市场上购买 BTC，而是通过自己的能源基础设施建立储备。根据 Bitcoin Treasuries 的数据，不丹目前持有 4,973 枚 BTC。
企业选择 AI
在政府对挖矿产生兴趣的背景下，一些大型公司正朝着相反的方向发展。在 2024 年减半、网络难度上升和运营成本提高之后，对比特币上市矿企而言，挖矿已成为一种预测性较低的商业模式。因此，他们越来越多地将场地、电力供应和工程基础设施用于 AI 和高性能计算。
最显著的例子之一是 Bitfarms。该公司报告 2025 年净亏损 2,845 亿美元，尽管其收入增长了 72% 达到 2.29 亿美元。报告发布后，Bitfarms 股价上涨 6.6%，因为投资者对其向 AI 基础设施转型以及在北美建设容量高达 2.2 GW 数据中心的计划反应积极。
MARA Holdings 也在通过能源基础设施扩展其 AI 方向。在 2026 年第一季度报告中，该公司披露出售了约 20,880 枚 BTC，价值约 15 亿美元，部分收益用于回购债务、减少信贷额度以及资助收购 Long Ridge Energy & Power。
包括 Iris Energy、Cipher Mining 和 Riot Platforms 在内的其他矿企也在遵循类似的逻辑。这些公司并不一定会完全退出比特币挖矿，但他们越来越多地将挖矿视为电力产能的一种可能用途，而非唯一的商业模式。
挖矿的两种逻辑
因此，挖矿正日益沿着两条不同的路径发展。对于私营公司而言，它正成为与 AI 和数据中心并列的几种基础设施变现方式之一。对于政府而言，比特币挖矿仍然是利用能源资源、发展本地工业、控制算力以及在不直接从市场购买的情况下获取 BTC 的一种方式。
这并不意味着企业将完全放弃挖矿，也不意味着政府将取代他们的位置。相反，该行业正分裂为两种逻辑：企业选择其产能最有利可图的用途，而国家则将挖矿作为长期政策的工具。因此，在未来几年，该行业的竞争将不仅限于廉价电力。监管、设备生产、基础设施准入和对算力流的控制将变得越来越重要。
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