美国国债收益率周四小幅走低，投资者正为最新劳动力市场数据以及美联储在杰克逊霍尔年度研讨会的开幕做准备。此前公布的通胀数据高于预期，推动美元走强，也使再次加息的可能性依然存在。
亮点
- 美国国债收益率小幅走低。
- 就业数据可能重塑利率预期。
- 杰克逊霍尔会议将成为下一个重要催化剂。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
基准10年期国债收益率约为4.65%，30年期收益率接近5.16%，对政策敏感的两年期收益率徘徊在4.21%左右。收益率的温和变动反映的是谨慎情绪，而非利率预期的明确转向；交易员正等待有关就业形势和美联储政策前景的更清晰证据，CNBC 报道。
就业数据再次成为美联储预期的焦点
周四公布的初请失业金人数将成为对劳动力市场状况的下一项检验。该报告发布前一天公布的通胀数据显示，美联储偏好的价格指标略高于预期，这使政策制定者宣布价格压力已得到稳固控制的理由变得更加复杂。
根据 CME FedWatch 数据，利率市场目前预计美联储9月加息的概率约为36%。这意味着投资者对可能推动预期向任一方向变化的经济数据异常敏感。
劳动力市场数据之所以重要，是因为就业保持韧性且通胀持续高企，将为美联储维持限制性政策提供更大空间。相反，就业走弱的迹象可能降低市场对进一步收紧政策的预期，即使通胀仍高于央行目标。
杰克逊霍尔将成为债券市场的下一项考验
市场关注点也转向美联储主席 Kevin Warsh ，他计划于周五在杰克逊霍尔会议上发表讲话。这将是他领导下的首次年度研讨会，为市场评估他将如何阐述通胀、经济增长以及货币政策未来方向提供重要机会。
目前缺乏明确指引，投资者将仔细分析他的措辞，以寻找官员是倾向于进一步收紧政策，还是对维持利率不变更加安心的迹象。长期借贷成本又增添了另一重复杂因素。30年期美国国债收益率 仍高于5%，使抵押贷款、企业债务以及经济中其他对利率敏感领域的融资条件持续收紧。
Warsh 还可能被问及长期限收益率上升，以及美国财政部扩大政府债务回购计划的问题。这两个问题都关系到市场流动性和联邦政府的融资成本。
对投资者而言，10年期收益率约为4.65%、30年期收益率高于5%，以及市场重新预期美联储可能收紧政策，这些因素共同意味着债券市场仍容易出现剧烈重定价。周四的就业数据和周五的杰克逊霍尔讲话，可能决定近期收益率下跌是演变为更广泛的走势，还是仅仅昙花一现。
此前我们曾报道，全球债券抛售将长期收益率推升至数十年来最高水平 。
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