الموعد النهائي لـ MiCA: لماذا تغادر شركات الكريبتو أوروبا

جميع الأخبار

أهم الأخبار

أخبار العملات الرقمية

الأخبار المالية

العملات

أصوات السوق

أخبار الجهات التنظيمية

أخبار البنوك المركزية

Eugene Komchuk

قبل 4 ساعات

الموعد النهائي لـ MiCA: لماذا تغادر شركات الكريبتو أوروبا — المزيد والمزيد من شركات الكريبتو لا ترغب في العمل في أوروبا.

تقترب الفترة الانتقالية لـ MiCA من نهايتها في الاتحاد الأوروبي. ففي غضون أسبوعين فقط، لن تتمكن منصات تداول الكريبتو والوسطاء ومزودو المحافظ الذين لا يملكون ترخيصاً من خدمة العملاء في المنطقة. كان من المفترض أن تخلق هذه اللائحة سوقاً موحداً وشفافاً للأصول الرقمية، لكنها أصبحت في الواقع مرشحاً صعباً للصناعة.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

الترخيص أو الخروج من السوق

ستنتهي الفترة الانتقالية لـ MiCA في 1 يوليو 2026. وقد حذرت هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) مباشرة من أن الشركات التي تستمر في تقديم خدمات الكريبتو دون تصريح ستنتهك قانون الاتحاد الأوروبي وسيتعين عليها التوقف عن العمل.

تم تصميم MiCA كمجموعة واحدة من القواعد لسوق الكريبتو الأوروبي بأكمله. إذا حصلت شركة على ترخيص في دولة واحدة من دول الاتحاد الأوروبي، فيمكنها استخدام آلية جواز السفر للعمل في جميع الدول الأعضاء الـ 27. على الورق، كان من المفترض أن يسهل ذلك حياة شركات الكريبتو: ترخيص واحد، ومتطلبات موحدة، والوصول إلى سوق كبيرة.

لكن السوق اقترب من الموعد النهائي مع وجود فجوة واسعة بين الأنظمة القديمة والجديدة. فبينما كان لدى أوروبا أكثر من 3,000 مزود لخدمات الأصول الافتراضية في عام 2024، حصلت 194 شركة فقط على تصريح MiCA بحلول مايو 2026.

Loading...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

تتوقع Hogan Lovells أن يفقد حوالي 75% من المزودين الذين عملوا قبل MiCA وضع التسجيل الخاص بهم بعد انتهاء الفترات الانتقالية. وفي الوقت نفسه، تطلب الهيئات التنظيمية من الشركات غير المرخصة إعداد خطط تصفية منظمة.

بروكسل تشكك في قواعدها الخاصة

بينما تستعد الشركات للموعد النهائي لـ MiCA، أطلقت المفوضية الأوروبية مشاورات حول ما إذا كانت اللائحة لا تزال مناسبة لسوق الأصول الرقمية. فُتح باب النقاش في 20 مايو، وسيتم قبول الملاحظات من الأفراد والشركات والمؤسسات المالية والمنظمين والجمعيات الصناعية حتى 31 أغسطس.

تغطي المراجعة الأجزاء الرئيسية من MiCA: قواعد مصدري الأصول المشفرة، والرموز المرتبطة بالأصول، ورموز الأموال الإلكترونية، ومزودي خدمات الكريبتو. وتفسر المفوضية الأوروبية ذلك بقولها إن سوق الأصول الرقمية مستمر في التطور وأن المشهد التنظيمي العالمي قد تغير بالفعل.

في الوقت نفسه، تواجه أوروبا منافسة من ولايات قضائية أخرى. حيث تمضي الولايات المتحدة والدول الآسيوية أيضاً في وضع قواعد جديدة لسوق الكريبتو، مما يحول التنظيم إلى خيار عملي للشركات: أين يكون الحصول على الموافقة أسرع، وأين يكون العبء التنظيمي أقل، وأين يسهل العمل مع العملاء العالميين.

Loading...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

أشارت Coinbase إلى نفس المشكلة. وقالت كاتي هاريز، رئيسة السياسات في الشركة لأوروبا، إن MiCA وضعت بالفعل معياراً عالمياً مبكراً، لكنها تحتاج الآن إلى تحسينات مستهدفة. ووفقاً لها، يجب على أوروبا ألا تحافظ على حماية المستخدمين فحسب، بل يجب أن تظل تنافسية أيضاً، لأن الولايات القضائية الأخرى تمضي قدماً بسرعة بقواعد واضحة لسوق الكريبتو.

العملات المستقرة كشفت نقطة ضعف MiCA

تظهر مشاكل MiCA بوضوح خاص في سوق العملات المستقرة. ويقول تقرير صادر عن Blockchain for Europe إن القواعد الأوروبية جعلت الرموز المرتبطة باليورو أكثر أماناً، ولكنها في الوقت نفسه أضعفت تنافسيتها. تمثل العملات المستقرة باليورو الآن أقل من 1% من السوق العالمية، على الرغم من أن اليورو يلعب دوراً أكبر بكثير في النظام المالي العالمي.

يصف التقرير هذا القطاع بأنه "آمن ولكنه غير تنافسي هيكلياً". والسبب يكمن في متطلبات MiCA نفسها: لا يمكن للمصدرين دفع مكافآت للمستخدمين مقابل الاحتفاظ بالعملات المستقرة، ويجب الاحتفاظ بنسبة 30% على الأقل من الاحتياطيات في ودائع بنكية، وبالنسبة للاعبين الكبار يمكن أن تصل هذه الحصة إلى 60%. في بيئة ذات أسعار فائدة مرتفعة، يجعل هذا العملات المستقرة باليورو أقل جاذبية من الودائع البنكية ورموز الدولار التي يمكنها دمج العائد من خلال أدوات DeFi.

يتفاعل اللاعبون الرئيسيون بالفعل مع هذه القواعد. ففي مايو 2025، قال Paolo Ardoino، الرئيس التنفيذي لشركة Tether، إن الشركة لن تتقدم بطلب للامتثال لـ MiCA لعملة USDT ووصف المتطلبات الأوروبية بأنها "خطيرة جداً على العملات المستقرة".

الأمان دون ريادة

لم تفشل MiCA كفكرة: فالقواعد المشتركة ضرورية بالفعل لسوق عمل لسنوات في ظل أنظمة وطنية مختلفة وفي مناطق رمادية. لكن النسخة الحالية من اللائحة تظهر الجانب الآخر لهذا النهج: بعض الشركات غير قادرة أو غير راغبة في خوض عملية الترخيص، وقد يواجه المستخدمون وصولاً مقيداً للخدمات، وتفقد قطاعات معينة مثل العملات المستقرة تنافسيتها.

بالنسبة لأوروبا، أصبح هذا اختباراً ليس فقط للصرامة التنظيمية ولكن أيضاً لقدرتها على الاحتفاظ بالصناعة. إذا ظلت القواعد مكلفة للغاية وبطيئة وغير مرنة، فستختار شركات الكريبتو ولايات قضائية يسهل فيها إطلاق المنتجات وجذب السيولة وخدمة العملاء العالميين. في هذه الحالة، قد لا تخلق MiCA مركزاً لسوق الكريبتو، بل قطاعاً أوروبياً آمناً ولكنه أصغر بكثير.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟