عوائد السندات تزيد الضغط على الفيدرالي مع استمرار مخاطر التضخم

Traders Union
جميع الأخبار
الأخبار المالية
عوائد السندات تزيد الضغط على الفيدرالي

جميع الأخبار

أهم الأخبار

أخبار العملات الرقمية

الأخبار المالية

العملات

أصوات السوق

المليارديرات

أخبار الجهات التنظيمية

Olga Shendetskaya

قبل 14 ساعات

عوائد السندات تزيد الضغط على الفيدرالي مع استمرار مخاطر التضخم — سوق السندات يدفع الفيدرالي نحو أسعار فائدة أعلى

أدى الارتفاع الحاد في عوائد سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل إلى ممارسة ضغوط جديدة على الاحتياطي الفيدرالي، حيث يعيد المستثمرون تقييم مخاطر التضخم، ومرونة النمو، واحتمالية أن السياسة الحالية لم تعد تبطئ الاقتصاد بشكل كافٍ.

أهم الأخبار

ارتفعت عوائد سندات الخزانة لأجل عامين إلى حوالي 4.15%، متجاوزة نطاق سياسة الفيدرالي البالغ 3.5% إلى 3.75%.
يسعر المتداولون احتمالية رفع سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة في وقت مبكر من شهر أكتوبر.
أثارت بيانات الوظائف القوية والاستثمارات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي مخاوف بشأن الإنهاك الاقتصادي.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

وفقاً لـ Bloomberg، ارتفعت عوائد سندات الخزانة لأجل عامين، والتي تتأثر بشدة بتوقعات سياسة الفيدرالي، إلى حوالي 4.15%، وهو أعلى مستوى لها منذ أكثر من عام. وهذا يضعها فوق النطاق المستهدف الحالي للفيدرالي الذي يتراوح بين 3.5% و3.75%، وهي فجوة اتسعت منذ مارس وتشير الآن إلى أن الأسواق تسعر مساراً أكثر صرامة للفائدة.

سوق السندات يسبق الفيدرالي

عززت بيانات الوظائف الأقوى من المتوقع وجهة النظر القائلة بأن الاقتصاد لا يزال قوياً للغاية بحيث لا يسمح بخفض مبكر للفائدة. ويسعر المتداولون الآن زيادة واحدة على الأقل بمقدار ربع نقطة في وقت مبكر من شهر أكتوبر، مع توقعات بأن تشكل التقارير القادمة عن أسعار المستهلكين والجملة التوقعات بشكل أكبر.

يراقب المستثمرون أيضاً ما إذا كان الإنفاق الكثيف على الذكاء الاصطناعي، إلى جانب سوق العمل الذي لا يزال قوياً، قد يدفع الاقتصاد نحو التضخم المفرط. ومن شأن ذلك أن يتحدى وجهة نظر الفيدرالي السابقة بأن السياسة كانت تقييدية بالفعل بما يكفي لتوجيه التضخم نحو الانخفاض بمرور الوقت.

وتعكس هذه التحركات فترة أواخر عام 2021 وأوائل عام 2022، عندما بدأت عوائد Treasury في التحرك قبل البنك المركزي قبل أن يطلق الفيدرالي دورة رفع قوية للفائدة لمحاربة التضخم. والفرق الآن هو أن الفيدرالي قد رفع الفائدة بالفعل بشكل كبير، بينما تتساءل الأسواق عما إذا كانت تلك المعدلات لا تزال مرتفعة بما يكفي للاقتصاد الحالي.

عودة الجدل حول السعر المحايد

أحيت عمليات بيع سندات الخزانة أيضاً الجدل حول السعر المحايد، وهو مستوى أسعار الفائدة الذي لا يحفز الاقتصاد ولا يبطئه. وقدر مسؤولو Fed المعدل على المدى الأطول عند 3.1% في مارس، وهو المستوى الذي دعم حجة التيسير في نهاية المطاف. وتشير بعض مؤشرات السوق الآن إلى أن هذا الافتراض قد يكون منخفضاً للغاية.

يقترب مقياس قائم على المقايضات لرؤية السوق للسعر المحايد المعدل حسب التضخم من 1.8%، وهو أعلى من متوسط تقديرات الفيدرالي البالغ 1.1%. وإذا كان السعر المحايد الحقيقي قد ارتفع، فإن السياسة الحالية قد تكون أقرب إلى الحياد منها إلى التقييد. وهذا من شأنه أن يجعل الزيادات الإضافية في أسعار الفائدة أسهل في التبرير إذا ظلت بيانات التضخم قوية.

ارتفاع العوائد يشدد الأوضاع، ولكن ليس بما يكفي

تقوم أسعار الفائدة المرتفعة في السوق بالفعل بجزء من عمل الفيدرالي. حيث يؤدي عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات القريب من 4.5% إلى رفع أسعار الرهن العقاري وتكاليف الاقتراض للشركات، وتقدر Bloomberg Economics أن الزيادة الأخيرة في العائد تعادل حوالي 75 نقطة أساس من تشديد الفيدرالي.

في الوقت الحالي، يبدو أن السوق يستقر في عالم لم تعد فيه العوائد التي تبلغ 4% استثناءً بل هي الأساس.

لقد سلطنا الضوء سابقاً على أن باول يحذر من أن ضغوط ترامب على الفيدرالي قد تهدد الأسواق.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟