البنك المركزي الأوروبي يواجه قراراً أصعب بشأن الفائدة مع دفع صراع الشرق الأوسط لأسعار الخام نحو الارتفاع

Traders Union
جميع الأخبار
الأخبار المالية
تغير توقعات أسعار فائدة البنك المركزي الأوروبي

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

أصوات السوق

Andrey Mastykin

قبل 18 ساعات

البنك المركزي الأوروبي يواجه قراراً أصعب بشأن الفائدة مع دفع صراع الشرق الأوسط لأسعار الخام نحو الارتفاع — صدمة النفط تضع أسعار فائدة البنك المركزي الأوروبي في محل شك

أدت تجدد المواجهات بين الولايات المتحدة وإيران إلى إعادة النفط إلى صدارة نقاشات التضخم في أوروبا. ويأتي هذا التوقيت الصعب على البنك المركزي الأوروبي، الذي سيجتمع الأسبوع المقبل في ظل عدم قناعة الأسواق بشكل كامل بقدرته على إبقاء الأسعار دون تغيير.

أهم الأخبار

سعر الفائدة على الودائع لدى البنك المركزي الأوروبي هو الآن 2.25%.
ترى الأسواق فرصة بنسبة 20% تقريباً لرفع الفائدة في يوليو.
ارتفعت تكاليف الطاقة بنسبة 8.7% على أساس سنوي.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

بدأ المستثمرون في إعادة تقييم قرار 22 يوليو بعد أن عاد خام برنت للارتفاع فوق 85 دولاراً للبرميل. وجاءت هذه التحركات في أعقاب عدة أيام من الضربات المرتبطة بمضيق هرمز، وهو طريق حيوي لشحنات النفط العالمية، وفقاً لما ذكرته CNBC.

صدمة النفط تعقد قرار البنك المركزي الأوروبي

صرح رئيس البنك الاتحادي الألماني يواكيم ناغل، وهو أحد صناع القرار في البنك المركزي الأوروبي، بأن تجدد الصراع في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار النفط يظهران أن التوقعات لا تزال "متقلبة للغاية". وقال إن السياسة يجب أن تظل حذرة، ولكن يجب على المسؤولين أن يكونوا مستعدين للتحرك بحسم إذا لزم الأمر.

لقد غير البنك المركزي الأوروبي اتجاهه بالفعل هذا العام؛ حيث خفض أسعار الفائدة أربع مرات في النصف الأول من عام 2025، مما قلص سعر الفائدة على الودائع من 3% إلى 2% بحلول منتصف يونيو. لكنه رفع الأسعار الشهر الماضي بمقدار 25 نقطة أساس، ليصل سعر الفائدة على الودائع إلى 2.25%، بعد عودة ضغوط التضخم.

وقبل التصعيد الأخير، كان التضخم الرئيسي قريباً من مستهدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%. ووصل لاحقاً إلى 3.2% في مايو، قبل أن يتراجع إلى 2.8% الشهر الماضي. ولا تزال تكاليف الطاقة مرتفعة بنسبة 8.7% على أساس سنوي، بينما اقتصر التضخم الأساسي على 2.4%، مما يشير إلى أن التأثيرات الثانوية الأوسع نطاقاً ظلت محتواة حتى الآن.

الأسواق تسعر المزيد من عدم اليقين

تكمن المشكلة بالنسبة لصناع السياسات في أن القرار القادم سيصدر قبل توفر بيانات حديثة؛ حيث من المقرر صدور أرقام الناتج المحلي الإجمالي الأولية للربع الثاني في 30 يوليو، بينما ستصل بيانات تضخم يوليو في 31 يوليو.

وهذا يترك البنك المركزي الأوروبي يتخذ قراره دون أحدث القراءات عن النمو أو الأسعار. وقد ارتفعت عوائد السندات في منطقة اليورو بالفعل، حيث وصل عائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات إلى 3.1046% يوم الأربعاء.

لا تزال الأسواق تشير إلى فرصة بنسبة 20% فقط لزيادة أسعار الفائدة الأسبوع المقبل. لكن المستثمرين يتوقعون زيادتين إضافيتين بمقدار 25 نقطة أساس لكل منهما بحلول الربيع المقبل، مما سيرفع سعر الفائدة على الودائع إلى 2.75%.

مخاطر الطاقة تواجه ضعف النمو

تعتبر صدمة النفط أمراً بالغ الأهمية لأن منطقة اليورو لا تزال معرضة بشدة للطاقة المستوردة. فقد استورد التكتل 57% من احتياجاته من الطاقة في عام 2024، مما يجعل ارتفاع أسعار الخام خطراً مباشراً على التضخم والصناعة وإنفاق الأسر.

وفي الوقت نفسه، قد يؤدي تشديد السياسة النقدية إلى تعميق الضعف الاقتصادي. فقد انكمش اقتصاد منطقة اليورو بنسبة 0.2% على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2026. وهذا يترك البنك المركزي الأوروبي في حالة توازن بين خطرين: السماح لارتفاع تكاليف الطاقة بتغذية توقعات التضخم، أو رفع أسعار الفائدة في ظل اقتصاد هش.

وكما ذكرنا سابقاً، قد تغادر كريستين لاغارد البنك المركزي الأوروبي في وقت أبكر مما كان متوقعاً.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟