EUR/USD posiluje kvůli rozdílným očekáváním ohledně sazeb ECB a Fedu

Traders Union
Všechny zprávy
Měna
EUR/USD posiluje kvůli rozdílným očekáváním ohledně sazeb ECB a Fedu

Všechny zprávy

Hlavní zprávy

Výběr redakce

Akcie

Kryptoměny

Ekonomika

Měny

Komodity

Byznys a bohatství

Hlas trhu

Anton Kharitonov

21.08.2026

EUR/USD posiluje kvůli rozdílným očekáváním ohledně sazeb ECB a Fedu — EUR/USD

EUR/USD pokračuje 21. srpna v růstu a míří k tříměsíčním maximům v oblasti 1,1700–1,1710. Euro podporuje výrazný posun v očekávání úrokových sazeb: po zveřejnění slabých údajů z USA prudce klesla pravděpodobnost brzkého zvýšení sazeb Fedu, zatímco trh nyní téměř plně započítává další zpřísňování měnové politiky ECB.

Tento článek byl přeložen z originálu. Přečtěte si původní verzi od našeho korespondenta zde.

Další tlak na dolar přichází z trhu amerických státních dluhopisů, kde se výnos desetiletých dluhopisů stále pohybuje kolem 4,69 % a výnos třicetiletých dluhopisů poblíž 5,25 %, a to navzdory opatřením amerického ministerstva financí na stabilizaci dlouhého konce výnosové křivky.

Eurozóna má stále důvody pro přísnější politiku ECB

Makroekonomické prostředí v eurozóně se v současnosti jeví jako dostatečně odolné, aby ECB mohla zachovat jestřábí postoj. Kombinace inflace nad cílovou úrovní a stabilní ekonomické aktivity posiluje argumenty pro zvýšení depozitní sazby na 2,50 %. Pravděpodobnost takového kroku v září, odvozená z tržních cen, se nyní odhaduje na přibližně 90–95 %.

Slabá data z USA omezují růstový potenciál dolaru

Situace ve Spojených státech je opačná. Fed v červenci ponechal svou měnověpolitickou sazbu na úrovni 3,50–3,75 %, přičemž tři členové FOMC hlasovali pro zvýšení o 25 bazických bodů. Po sérii slabých zveřejněných údajů však pravděpodobnost zvýšení sazeb v září klesla přibližně na 30 %. Trh se stále více přiklání k tomu, že Fed ponechá sazby beze změny přinejmenším na svém příštím zasedání.

Odkupy státních dluhopisů podporují dlouhý konec dluhopisového trhu

Dalším důležitým faktorem je americké ministerstvo financí. Dne 19. srpna ministerstvo oznámilo, že od 9. září do 4. listopadu zvýší maximální objem odkupů na podporu likvidity u nominálních cenných papírů se splatností 10–20 let a 20–30 let z 2 miliard na nejméně 4 miliardy dolarů na jednu operaci. Jde o rozšíření programu odkupů ministerstva financí, nikoli o měnovou intervenci ani o kvantitativní uvolňování ze strany Federálního rezervního systému.

Toto rozhodnutí zpočátku stlačilo výnos desetiletých amerických státních dluhopisů směrem k 4,65 % a oslabilo dolar, jeho účinek však byl rychle částečně zvrácen, protože přetrvávaly fundamentální obavy ohledně rozpočtového deficitu, nabídky státního dluhu a inflace. Pro EUR/USD to, jak jsem uvedl v článku Růst EUR/USD čeká zkouška, protože výnosy státních dluhopisů se odrážejí ode dna, vytváří mírně pozitivní střednědobý výhled. Býci se proto mohou nadále pokoušet prolomit současnou rezistenci a v případě úspěchu by mohli otestovat oblast rezistence 1,1740–1,1760.

Poklesy směrem k 1,1680–1,1670 budou pravděpodobně i nadále přitahovat nákupní zájem, avšak prolomení této podpory by otevřelo cestu k poklesu směrem k 1,1640–1,1620.

Tento materiál může obsahovat názory třetích stran, žádná data a informace na této webové stránce nepředstavují investiční poradenství podle našeho Prohlášení. I když dodržujeme přísnou Redakční integritu, tento příspěvek může obsahovat odkazy na produkty od našich partnerů.

Líbil se vám článek?