Medvědí trhy s bitcoinem jsou podle experta CryptoQuant stále mírnější

​Trh s kryptoměnami se už léta řídí známými cykly. Mohou však investoři rozpoznat varovné signály krachu ještě předtím, než k němu dojde? Vedoucí výzkumu společnosti CryptoQuant Julio Moreno v rozhovoru pro Traders Union vysvětluje, které ukazatele mohou upozornit na blížící se pokles ceny a co Bitcoin potřebuje k návratu na svá historická maxima.

Jak se změnily medvědí trhy Bitcoinu

Bitcoin během své historie zažil několik výrazných období růstu a poklesu. Prudký růst cen obvykle střídaly dlouhotrvající medvědí trhy, během nichž investoři utrpěli značné ztráty.

Struktura trhu s kryptoměnami se však v posledních letech změnila. Spuštění spotových ETF a rostoucí účast institucionálních investorů vytvořily nové zdroje poptávky. Mohou tyto změny narušit tradiční tržní cykly Bitcoinu? Julio Moreno je skeptický.

„Obecný vzorec stále platí. Poté, co poptávka zpomalila a začala klesat, Bitcoin v roce 2026 zažil další očekávaný medvědí trh.“

Pro investory je důležitým měřítkem toho, jak se medvědí trhy Bitcoinu v průběhu času změnily, rozsah ztrát během dlouhotrvajících poklesů. Porovnání propadů napříč tržními cykly pomáhá zasadit závažnost současného poklesu do kontextu.

„Medvědí trhy však byly mírnější: pokles během medvědího trhu v roce 2026 dosáhl 53 %, zatímco při předchozích medvědích trzích činil 76 % až 83 %.“

Propady Bitcoinu v různých tržních cyklech. Zdroj: CryptoQuant.

Jakým hrozbám čelí trh s kryptoměnami?

Kryptoměny jsou i nadále citlivé na politický vývoj, změny regulace a náladu investorů. I když dlouhodobá poptávka zůstává silná, neočekávané události mohou vyvolat prudké cenové výkyvy.

Jedním z blížících se zdrojů nejistoty jsou doplňovací volby v USA, které se mají konat v listopadu 2026. Moreno se domnívá, že politická situace v zemi si zaslouží zvláštní pozornost účastníků trhu s kryptoměnami.

„V krátkodobém horizontu mohou listopadové volby v USA způsobit určitou volatilitu cen, zejména pokud zvítězí demokraté, kteří v minulosti prosazovali politiku namířenou proti kryptoměnám.“

Moreno však nepovažuje politická rizika za nejzávažnější výzvu pro toto odvětví. Podle něj představuje mnohem větší dlouhodobé riziko technologický vývoj, který by mohl ohrozit stávající bezpečnostní mechanismy digitálních aktiv.

„Z dlouhodobého hlediska je největší hrozbou pro kryptoměny kvantové počítání.“

Jde o potenciální schopnost dostatečně výkonných kvantových počítačů prolomit některé kryptografické algoritmy. I když se tato hrozba může zdát vzdálená, vývojáři blockchainů na ni musí myslet při posilování zabezpečení svých sítí.

Lze předvídat cenové krachy Bitcoinu?

Jednou z výhod trhů s kryptoměnami je dostupnost dat z blockchainu. Analytici mohou sledovat převody mezi peněženkami, aktivitu velkých držitelů i objem aktiv přesouvaných na obchodní platformy.

Tyto ukazatele pomáhají výzkumníkům posoudit chování účastníků trhu dříve, než se změny projeví v cenách. Zvláštní pozornost se věnuje přílivu Bitcoinu na burzy, protože takové převody mohou předcházet prodejní aktivitě.

Moreno upozorňuje na dvě události, kdy data z blockchainu poskytla včasné varovné signály.

„Cenovým korekcím obvykle předchází zvýšení přílivu prostředků na burzy. Například příliv Bitcoinu na burzy prudce vzrostl v březnu 2024 a listopadu 2024, krátce předtím, než cena Bitcoinu v následujících měsících klesla o 24 % a 28 %.“

Příliv bitcoinů na burzy a pohyby ceny. Zdroj: CryptoQuant.

Nárůst přílivu prostředků na burzy však nutně neznamená, že je výprodej nevyhnutelný. Velcí držitelé mohou převádět aktiva z různých důvodů a ceny ovlivňuje také poptávka, likvidita a širší podmínky na finančních trzích.

„Toky prostředků na burzy jsou samozřejmě jedním z několika ukazatelů, které je třeba vyhodnocovat společně, abychom mohli předvídat korekce na trhu.“

Proč těžba bitcoinu navzdory boomu umělé inteligence nekončí

Rostoucí poptávka po výpočetní kapacitě pro umělou inteligenci mění obchodní modely významných těžařských společností zaměřených na bitcoin. Stále více provozovatelů datových center zvažuje využití své infrastruktury pro úlohy AI namísto těžby kryptoměn.

Tento posun vyvolává otázky ohledně budoucnosti těžby bitcoinu. Pokud budou velké těžařské společnosti nadále přesouvat investice a infrastrukturu k AI, může to časem ovlivnit celkový hashrate bitcoinové sítě.

Data CryptoQuant zatím nenaznačují rozsáhlý pokles těžební aktivity. Podle Morena zůstává hashrate bitcoinové sítě relativně vysoký.

„Přestože všechny největší těžařské společnosti zaměřené na bitcoin rozšiřují své aktivity o AI, hashrate bitcoinové sítě je jen o 8 % nižší než historické maximum dosažené 11. listopadu 2025.“

Pokles aktivity některých účastníků nutně neznamená, že jejich kapacitu nelze nahradit. Moreno poukazuje na změny hashratu sítě jako na způsob, jak posoudit, jak se odvětví přizpůsobuje.

„Hashrate od konce července skutečně vzrostl o 10 %, krátce poté, co cena bitcoinu dosáhla svého minima v roce 2026. To naznačuje, že ostatní těžaři bitcoinu zvýšili své úsilí a zaplnili tak mezeru po těchto velkých společnostech.“

Změny hashratu bitcoinové sítě při kolísání ceny. Zdroj: CryptoQuant.

Co bitcoin potřebuje k dosažení nových maxim?

Po výrazném poklesu v roce 2026 patří k největším otázkám, zda se bitcoin dokáže vrátit na svá předchozí maxima. Přestože se kryptoměna opakovaně zotavila z hlubokých korekcí, historický vývoj nezaručuje, že se stejný scénář bude opakovat.

Jedním z klíčových ukazatelů CryptoQuant je zdánlivá poptávka po bitcoinu. Pomáhá posoudit, zda nákupní aktivita stačí k pohlcení dostupné nabídky kryptoměny. Záporné hodnoty značí nedostatečnou poptávku, zatímco kladné hodnoty ukazují, že poptávka převyšuje nabídku.

Moreno věří, že se bitcoin může vrátit na svá historická maxima, zásadní však bude další vývoj tohoto ukazatele.

„Ano. Bylo by zapotřebí trvalého oživení poptávky, k němuž dochází od června. Čtvrtý graf ukazuje, že zdánlivá poptávka po bitcoinu se na začátku června snížila o 273K BTC. Tento pokles se nyní zmírnil na 47K BTC.“

Zdánlivá poptávka po bitcoinu a vývoj ceny v roce 2026. Zdroj: CryptoQuant. 

Přestože se zdánlivá poptávka po bitcoinu výrazně zlepšila, ukazatel zůstává záporný. To naznačuje, že tlak na trhu polevuje, na závěry o úplném oživení nákupní aktivity je však stále příliš brzy.