Konec éry růstu Bitcoinu: Proč významní investoři pochybují o jeho budoucnosti

​Bitcoin opakovaně vyvedl své skeptiky z omylu: po prudkých propadech se zotavil a dosáhl nových cenových rekordů. Jeho poslední pokles však znovu otevřel starou debatu o tom, zda může růst kryptoměny pokračovat. Někteří významní investoři se domnívají, že Bitcoin má nejlepší roky za sebou. Nakolik jsou ale jejich argumenty přesvědčivé?

Jason Calacanis sází na to, že Bitcoin už nový rekord nepřekoná

Rizikový investor a jeden z prvních investorů do Uberu Jason Calacanis předložil jednu z nejodvážnějších predikcí budoucnosti Bitcoinu. 27. října předpověděl, že jeho cena během 12 měsíců klesne na 57 000 USD, a tvrdil, že kryptoměna už nikdy nedosáhne nového historického maxima. Jeho argumentace přesahuje rámec poslední cenové korekce: domnívá se, že zájem investorů o Bitcoin slábne, protože se objevují atraktivnější příležitosti.

Zobrazit příspěvek na X Načítání...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

Umělá inteligence je středobodem jeho argumentace. Calacanis vidí větší ekonomický potenciál v AI než v Bitcoinu, který považuje za síť s omezeným přínosem nad rámec uchovávání hodnoty. Zajímavé je, že přiznal vlastnictví tokenu TAO spojeného s Bittensor, decentralizovanou sítí zaměřenou na AI. Neodmítá tedy kryptoměny jako celek, ale sází na to, že kapitál bude stále více směřovat k technologiím s širším využitím.

Načasování jeho predikci činí obzvlášť pozoruhodnou. Bitcoin od svého vrcholu v říjnu 2025 prochází dlouhodobým poklesem, v minulosti se však zotavil i z prudkých propadů. Calacanis se domnívá, že tentokrát bude situace jiná, především proto, že investoři mají nyní přesvědčivější alternativy.

Peter Schiff podobné předpovědi vyslovil už dříve

Ekonom a zastánce zlata Peter Schiff už léta varuje, že Bitcoin je spekulativní aktivum s malou vnitřní hodnotou. Během posledního poklesu upozornil, že propad pod 80 000 USD by mohl cenu Bitcoinu stáhnout k 75 000 USD a že při neudržení této úrovně hrozí další ztráty. Jeho dosavadní neúspěšné cenové predikce však vyvolávají otázky, nakolik dokáže spolehlivě posoudit dlouhodobé vyhlídky Bitcoinu.

Zobrazit příspěvek na X Načítání...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

V listopadu 2019 Schiff předpověděl, že Bitcoin nikdy nedosáhne 100 000 USD. V té době se kryptoměna obchodovala pod 10 000 USD. O pět let později, v prosinci 2024, Bitcoin hranici 100 000 USD překonal, čímž jeho předpověď přímo vyvrátil.

Schiff zůstává skeptický a nadále tvrdí, že zlato je spolehlivějším uchovatelem bohatství. Na rozdíl od Bitcoinu má podle něj zlato praktické využití a dlouhou historii zachovávání hodnoty. Jeho kritika odráží širší spor o to, zda vzácnost Bitcoinu a jeho rostoucí adopce stačí k dlouhodobému udržení poptávky.

Kritici Bitcoinu nemají všichni stejné argumenty

Ne každý významný skeptik vůči Bitcoinu se pokoušel předpovídat jeho cenu. Warren Buffett například už léta zpochybňuje investiční hodnotu této kryptoměny. V roce 2018 označil Bitcoin za „jed na krychlovou“, protože podle něj aktivum bez zisků či peněžního toku závisí na kupcích, kteří očekávají, že ho někdo další koupí za vyšší cenu.

Bitcoin následně vzrostl více než desetinásobně, to však samo o sobě Buffettův argument nevyvrací. Na rozdíl od Schiffovy předpovědi ceny 100 000 USD se Buffettova kritika týká způsobu oceňování aktiv. 

Jamie Dimon, generální ředitel JPMorgan, zastává podobně skeptický postoj. V roce 2021 označil Bitcoin za bezcenný a v lednu 2024 ho přirovnal k dekorativnímu kameni. Obchodní rozhodnutí banky jsou však vstřícnější. V květnu 2025 Dimon uvedl, že JPMorgan klientům umožní nakupovat Bitcoin, přestože o něm osobně pochybuje.

Vzniká tak zajímavý kontrast mezi veřejnou kritikou a chováním institucí. JPMorgan rozšiřuje své působení v oblasti finančních služeb založených na blockchainu, zatímco tradiční finanční společnosti zpřístupnily Bitcoin prostřednictvím regulovaných investičních produktů. K tomu, aby klienti získali expozici vůči Bitcoinu, už není třeba, aby v něj věřil každý vlivný bankéř.

Dosáhne Bitcoin nového historického maxima?

Historie Bitcoinu ukazuje, proč bychom neměli předčasně prohlašovat, že jeho růst definitivně skončil. Poté, co se v prosinci 2017 přiblížil hranici 20 000 USD, během roku 2018 ztratil více než 80 % hodnoty a v roce 2020 dosáhl nových maxim. Další prudký pokles následoval po vrcholu poblíž 69 000 USD v listopadu 2021. V listopadu 2022 se Bitcoin v důsledku krachu FTX a dalších problémů v kryptoměnovém odvětví propadl přibližně na 15 500 USD, ale v březnu 2024 překonal předchozí rekord.

Poslední pokles začal poté, co Bitcoin 6. října 2025 dosáhl ceny přibližně 126 000 USD. V polovině roku 2026 jeho cena klesla pod 60 000 USD, tedy o více než 50 %. Koncem října se následně zotavila k 80 000 USD, stále však byla zhruba 37 % pod maximem. Návrat na 126 000 USD z této úrovně by vyžadoval růst přibližně o 58 %.

Trh s Bitcoinem se od předchozích propadů výrazně změnil. Spotové bitcoinové ETF umožňují investorům získat expozici prostřednictvím tradičních brokerských účtů a významnějšími účastníky trhu se staly také firemní pokladny a institucionální investoři. Tyto změny vytvářejí další zdroje poptávky, zároveň však Bitcoin více vystavují změnám v ochotě institucí podstupovat riziko a upravovat složení portfolií.

Nový rekord by nutně nevyžadoval další vlnu spekulativního nadšení drobných investorů. Zotavení může podpořit trvalý příliv kapitálu do ETF, větší zastoupení Bitcoinu v institucionálních portfoliích nebo obnovená poptávka po aktivech s omezenou nabídkou. Naopak dlouhodobý odliv prostředků a nízká důvěra investorů mohou Bitcoin držet pod jeho maximem celé roky. Nejsilnějším argumentem proti Calacanisově predikci není tvrzení, že Bitcoin musí znovu růst, ale upozornění, že stanovit mu trvalý cenový strop může být stejně předčasné jako dřívější předpovědi jeho zániku.