Fed-Zinserhöhung im Oktober nach schwachem US-Arbeitsmarktbericht weniger wahrscheinlich

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Mykhailo Ihnatenko

04.10.2026

Fed-Zinserhöhung im Oktober nach schwachem US-Arbeitsmarktbericht weniger wahrscheinlich — Erwartungen an eine Fed-Straffung geben nach Arbeitsmarktbericht nach

Der US-Arbeitsmarkt verlor an Dynamik, gerade als die Federal Reserve abwägt, ob sie ihre geldpolitische Straffung fortsetzen soll. Die schwächere Beschäftigungslage zwingt Anleger nun dazu, die Chancen auf eine weitere Zinserhöhung bereits im Oktober neu zu bewerten.

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US-Einstellungsdynamik verlangsamt sich im September deutlich

Die US-Wirtschaft schuf im September lediglich 29.000 Arbeitsplätze und blieb damit deutlich hinter den Markterwartungen zurück. Gleichzeitig stieg die Arbeitslosenquote von 4,1 % auf 4,2 %, während die Daten für die Vormonate nach unten revidiert wurden.

Nach offiziellen Angaben des US Bureau of Labor Statistics veränderte sich die Beschäftigung in den meisten großen Branchen im Monatsverlauf kaum. Auch das Lohnwachstum verlangsamte sich, wodurch das Risiko eines zusätzlichen Inflationsdrucks vom Arbeitsmarkt sank.

Der schwache Bericht ist besonders wichtig, nachdem die Fed im September beschlossen hatte, die Zinsen um 25 Basispunkte anzuheben. Bis vor Kurzem hatte ein widerstandsfähiger Arbeitsmarkt den Währungshütern mehr Spielraum für eine weitere Straffung gegeben, doch die Septemberdaten machen diese Argumentation nun deutlich schwerer aufrechtzuerhalten.

Fed gewinnt mehr Zeit zum Abwarten

Wie der Business Recorder anmerkt, geben die jüngsten Daten den Vertretern der Federal Reserve mehr Anlass, bei der Oktobersitzung von einer weiteren Zinserhöhung abzusehen.

Die Fed sieht sich nun mit einem widersprüchlicheren Konjunkturbild konfrontiert. Einerseits kühlt sich die Einstellungsdynamik ab, die Arbeitslosigkeit steigt leicht und das Lohnwachstum verliert an Schwung. Andererseits liegt die Inflation weiterhin über dem Ziel von 2 %, während der Energieschock und geopolitische Risiken den Preisdruck weiter hoch halten.

Ein schwächerer Arbeitsmarkt bedeutet daher nicht zwangsläufig, dass der Zinserhöhungszyklus beendet ist. Stattdessen erhält die Fed mehr Spielraum, weitere Daten abzuwarten und zu beurteilen, ob sich die Abschwächung bei der Beschäftigung als nachhaltig erweist.

Märkte senken Erwartungen an Zinserhöhung im Oktober

Die Märkte haben ihre Erwartungen bereits deutlich angepasst. Laut Traders Union sank die Wahrscheinlichkeit einer Fed-Zinserhöhung im Oktober nach Veröffentlichung des Arbeitsmarktberichts auf rund 17 %. Noch eine Woche zuvor lagen die impliziten Chancen für einen solchen Schritt deutlich höher.

Anleger schließen eine weitere Zinserhöhung im späteren Jahresverlauf jedoch nicht aus. Der Dezember bleibt ein plausibleres Zeitfenster für eine weitere Straffung, insbesondere wenn die Inflation erhöht bleibt oder ein erneuter Anstieg der Energiepreise den Aufwärtsdruck auf die Verbraucherpreise verstärkt.

Für Aktien ist diese Neubewertung kurzfristig unterstützend. Geringere Erwartungen an eine sofortige Zinserhöhung nehmen den Druck auf die Anleiherenditen und kommen insbesondere Technologiewerten zugute. Das Gleichgewicht bleibt jedoch fragil, und der nächste Schritt wird davon abhängen, ob sich der Arbeitsmarkt weiter abkühlt, ohne die Gesamtwirtschaft in eine deutlich stärkere Abschwächung zu stürzen.

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