ESM bringt DLT-basierte Benchmark-Anleihe über Eurosystem-Plattform Pontes an den Markt

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Anastasiia Chabaniuk

26.10.2026

ESM bringt DLT-basierte Benchmark-Anleihe über Eurosystem-Plattform Pontes an den Markt — ESM startet digitale Anleihe

Mit der ersten digitalen Benchmark-Anleihe eines europäischen supranationalen Emittenten erreicht die DLT-basierte Marktinfrastruktur im Euroraum den operativen Einsatz. Die Transaktion im Volumen von 1 Mrd. Euro verbindet die Emission des ESM mit der geldlichen Abwicklung in Zentralbankgeld über die Plattform Pontes.

Das Wichtigste

Der Europäische Stabilitätsmechanismus emittiert erstmals über Pontes eine digitale Benchmark-Anleihe im Wert von 1 Mrd. Euro.
Die Abwicklung erfolgt über Clearstreams D7-DLT-Plattform sowie das TARGET-System, womit Europas digitale Finanzmarktinfrastruktur erstmals den Live-Betrieb erreicht.
Die neue Benchmark-Anleihe wird an der Luxembourg Stock Exchange gelistet, als EU-System-Kollateral zugelassen und soll Marktliquidität sowie institutionellen Zugang zu digitalen Wertpapieren erhöhen.

Abwicklung der Emission über Pontes

Wie Bundesbank mitteilt, führen der Europäische Stabilitätsmechanismus, die Bundesbank und Clearstream die digitale Anleiheemission und Zahlung über Pontes durch, eine Plattform des Eurosystems für die Abwicklung von Großbetragsfinanztransaktionen mit Distributed-Ledger-Technologie in Zentralbankgeld.

Die Transaktion umfasst die erste digitale ESM-Benchmark-Anleihe im Wert von 1 Mrd. Euro. Die Bundesbank unterstützt die Begebung und fungiert als Zahlstelle, nachdem sie sich als Marktteilnehmer an Pontes angebunden hat. Clearstream übernimmt die Rolle des Pontes Market DLT Operator und erstellt sowie verwaltet die digitale Anleihe in der Clearstream Digital Infrastructure.

Die Lieferung-gegen-Zahlung-Abwicklung der Anleihe erfolgt auf Clearstreams D7-DLT-Plattform für tokenisierte Wertpapiere, während die geldliche Seite über Pontes direkt in TARGET, T2, abgewickelt wird. Nach Einschätzung der beteiligten Institutionen markiert dies den Übergang der europäischen digitalen Finanzmarktinfrastruktur von Pilotprojekten in den Live-Betrieb.

Bedeutung für Marktliquidität und Finanzinfrastruktur

Die Benchmark-Anleihe soll an der Luxembourg Stock Exchange notiert werden und als Sicherheit für geldpolitische Transaktionen im Eurosystem Collateral Management System zugelassen sein. Zudem wird erwartet, dass sie als zulässige Sicherheit bei Eurex Clearing verwendet und in allgemeine Sicherheitenkörbe bei Eurex Repo aufgenommen wird.

Damit zielt die Struktur auf eine breitere Marktverwendung und eine höhere Liquidität im Sekundärmarkt. Für institutionelle Anleger erweitert die Emission den Zugang zu digitalen Wertpapieren, deren Abwicklung direkt mit Zentralbankgeld verknüpft ist.

ESM-Geschäftsführer Pierre Gramegna bezeichnet die Emission als wichtigen Meilenstein für Europas digitale Finanzmärkte. Bundesbank-Präsident Joachim Nagel sieht darin einen bedeutenden Schritt zur Integration von DLT in die europäische Finanzmarktinfrastruktur, während Stephanie Eckermann von der Deutsche Börse Group und Clearstream betont, dass Transaktionen mit digitalem Zentralbankgeld für den institutionellen Einsatz damit operative Realität werden.

Unsere frühere Berichterstattung zur Reform der Unternehmensstatistik zeigte, dass der Gesetzentwurf der Bundesregierung im Wirtschaftsausschuss zwar grundsätzlich Zustimmung erhält, zugleich aber wegen geplanter Kürzungen bei einzelnen Erhebungen umstritten ist. Besonders die mögliche Streichung der Auftragsbestandsdaten wurde kritisiert, da damit ein wichtiger Frühindikator für Konjunktur- und Bauentwicklung verloren gehen könnte. In der Anhörung wurde zudem betont, dass Entlastungen für Unternehmen nicht zulasten einer belastbaren Datengrundlage und nationaler Informationsbedarfe gehen sollten.

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