Shein gehört zu den schwächsten großen Börsendebüts in Hongkong

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Igor Krasulya

07.09.2026

Shein gehört zu den schwächsten großen Börsendebüts in Hongkong — Shein verliert 5 Milliarden US-Dollar nach schwachem Börsengang in Hongkong

Shein hat in seiner ersten Woche als börsennotiertes Unternehmen in Hongkong rund 5 Milliarden US-Dollar an Marktkapitalisierung eingebüßt und gehört damit zu den schwächsten großen Börsengängen in der jüngeren Geschichte der Stadt. Der Ausverkauf hat die Fragen nach dem nachlassenden Wachstum, der sinkenden Profitabilität und der Nachhaltigkeit des grenzüberschreitenden E-Commerce-Modells erneut aufgeworfen.

Das Wichtigste

Shein hat rund 5 Milliarden US-Dollar an Marktkapitalisierung verloren.
Die Aktien liegen weiterhin 19 % unter dem IPO-Preis von 48,56 HK$.
Die Marktkapitalisierung ist auf etwa 21 Milliarden US-Dollar gesunken.
Die Verluste im ersten Quartal beliefen sich auf 99 Millionen US-Dollar.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Die Shein-Aktie stieg am Montag um 3,2 % – ihr erster Kursgewinn seit dem Börsengang –, schloss aber weiterhin 19 % unter dem IPO-Preis von 48,56 HK$, berichtete Bloomberg. Dadurch sank die Marktkapitalisierung des Unternehmens von rund 26 Milliarden US-Dollar zum Börsenstart auf etwa 21 Milliarden US-Dollar.

Eine schwierige erste Woche in Hongkong

Unter den Unternehmen, die bei einem Börsengang in Hongkong mindestens 1 Milliarde US-Dollar aufgenommen haben, verzeichnete Shein in den ersten fünf Handelssitzungen die zweitschlechteste Entwicklung. Nur Baidu schnitt schlechter ab und verlor im vergleichbaren Zeitraum 19,9 %.

Die Schwäche zeigte sich bereits beim Börsendebüt von Shein. Die Aktie fiel während der ersten Sitzung zeitweise um bis zu 10 % und wurde den Großteil des Tages unter dem Ausgabepreis gehandelt, bevor sie sich auf 48,50 HK$ erholte und zum Handelsschluss nur 0,1 % niedriger lag.

Der Börsengang schloss Sheins jahrelange Bemühungen ab, an die öffentlichen Märkte zu gelangen, doch die Bedenken, die diesen Prozess erschwert hatten, sind damit nicht ausgeräumt. Anleger wägen höhere Zölle, Änderungen der De-minimis-Handelsregeln, steigende Fulfillment-Kosten und eine strengere regulatorische Kontrolle gegen den zunehmenden Wettbewerb im globalen E-Commerce ab.

Shein tritt zudem an einem völlig anderen Punkt seines Wachstumszyklus an die öffentlichen Märkte. Der Umsatz stieg 2025 um 8 % – deutlich weniger als das Wachstum von 21 % im Jahr 2024 und unter dem Ziel des Unternehmens.

Die Profitabilität verstärkt die Sorgen der Anleger

Die Verschlechterung der Ertragslage stellt eine weitere Herausforderung dar. Shein meldete im ersten Quartal einen Verlust von 99 Millionen US-Dollar, nachdem im gleichen Zeitraum des Vorjahres noch ein Gewinn von 395 Millionen US-Dollar erzielt worden war.

Diese Veränderung ist bedeutsam, weil Shein während des pandemiebedingten E-Commerce-Booms einst mit rund 100 Milliarden US-Dollar bewertet wurde. Die aktuelle Marktkapitalisierung von etwa 21 Milliarden US-Dollar stellt eine drastische Neubewertung des Unternehmens dar, da Anleger klarere Belege dafür verlangen, dass sich Umsatzwachstum in nachhaltige Margen umsetzen lässt.

Gleichzeitig richtet sich die Aufmerksamkeit der Anleger zunehmend auf künstliche Intelligenz, Robotik und andere Technologieunternehmen, wodurch es für klassische E-Commerce-Unternehmen schwieriger wird, die zu Beginn des Jahrzehnts erzielten Bewertungen zu erreichen.

Eine größere Bewährungsprobe für Shein nach dem Börsengang

Nach der ersten Woche steht Shein vor einer Herausforderung, die auch der Börsengang selbst nicht lösen konnte: Anleger an den öffentlichen Märkten davon zu überzeugen, dass das Unternehmen trotz höherer Handelsbarrieren und steigender Betriebskosten wieder an Dynamik gewinnen kann.

Die Differenz zwischen der früheren Bewertung von 100 Milliarden US-Dollar und der aktuellen Marktkapitalisierung von 21 Milliarden US-Dollar zeigt, wie stark sich die Erwartungen verändert haben. Die Erholung um 3,2 % am Montag sorgte für etwas Entlastung, doch da die Aktie weiterhin 19 % unter ihrem IPO-Preis liegt, bleiben Anleger hinsichtlich Sheins Wachstum und Profitabilität vorsichtig.

Wir berichteten außerdem, dass OpenAI seine Liquidität vor dem Börsengang mit einem Aktienverkauf im Wert von 7 Milliarden US-Dollar ausweitet .

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