Arthur Hayes sagt, Bitcoin signalisiert eine drohende KI-getriebene Kreditkrise.

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Andrej Mastykin

18.02.2026

Arthur Hayes sagt, Bitcoin signalisiert eine drohende KI-getriebene Kreditkrise. — Arthur Hayes bringt Bitcoin mit Bankenrisiko in Verbindung

Bitcoin könnte ein Warnsignal für das globale Finanzsystem sein, so BitMEX-Mitbegründer Arthur Hayes, der argumentiert, dass die Märkte den deflationären Schock, den künstliche Intelligenz auslösen könnte, unterschätzen.

Höhepunkte

Arthur Hayes sagt, dass Bitcoin wie ein "Fiat-Liquiditäts-Feueralarm" wirkt, da die Märkte die deflationären Risiken der KI unterschätzen.
Er warnt davor, dass die schnelle Einführung von KI massive Kreditverluste auslösen und die US-Banken unter Druck setzen könnte.
Hayes argumentiert, dass im Falle einer Krise das Drucken von Zentralbankgeld den Bitcoin letztlich nach oben treiben könnte.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

In einem kürzlich erschienenen Essay mit dem Titel "This is fine" beschreibt Hayes Bitcoin als Frühindikator für eine sich verknappende Dollarliquidität und zunehmenden Kreditstress, insbesondere da die Einführung von KI die Beschäftigung von Angestellten bedroht.

Bitcoin als "Fiat-Liquiditäts-Feueralarm"

Hayes schreibt, dass "Bitcoin der globale Fiat-Liquiditäts-Feuermelder ist", und argumentiert, dass es der wichtigste Vermögenswert ist, der am empfindlichsten auf Veränderungen bei der Kreditschöpfung reagiert. Er weist auf die jüngste Divergenz zwischen Bitcoin und dem Nasdaq 100 hin und stellt fest, dass sich die beiden Werte in den letzten Monaten in entgegengesetzte Richtungen bewegt haben, während viele Anleger Bitcoin als eine gehebelte Version von Technologieaktien betrachten.

Diese Divergenz könnte seiner Meinung nach auf eine bevorstehende Deflation hindeuten, die durch eine Kreditverknappung ausgelöst wird. In seinem Rahmen preisen die Märkte zunächst Kreditverluste ein, schwächere Finanzinstitute scheitern, und die Zentralbanken reagieren schließlich mit aggressiven Liquiditätsspritzen. Er charakterisiert die wahrscheinliche politische Reaktion unverblümt: "Je schlimmer der Absturz, desto stärker drücken die Zentralbanker auf den Brr-Knopf".

Hayes zieht Parallelen zur globalen Finanzkrise von 2008, als der Stress auf den Hypothekenmärkten die Federal Reserve schließlich zu einer jahrelangen quantitativen Lockerung zwang.

KI, Arbeitsplatzverluste und Bankbilanzen

Der umstrittenere Teil von Hayes' These bezieht sich auf künstliche Intelligenz. Er argumentiert, dass die rasche Einführung von KI einen beträchtlichen Teil der "Wissensarbeiter" verdrängen könnte, was deren Fähigkeit, Verbraucherkredite und Hypotheken zu bedienen, untergraben würde.

Unter Berufung auf US-Daten, die rund 72 Millionen Wissensarbeiter und 3,76 Billionen Dollar an Verbraucherkrediten bei Banken ausweisen, modelliert Hayes ein Szenario, in dem 20 % dieser Arbeitnehmer ihren Arbeitsplatz verlieren. Er schätzt, dass die Märkte Verluste bei Verbraucherkrediten in Höhe von etwa 330 Mrd. $ und bei Hypotheken in Höhe von 227 Mrd. $ einpreisen könnten, was zu einer Abschreibung des Eigenkapitals von US-Geschäftsbanken in Höhe von 13 % führen könnte.

Während große, systemrelevante Banken einem solchen Stress standhalten können, könnten kleinere Institute mit Kapitalverlusten und Einlagenabflüssen konfrontiert werden, was an die regionalen Bankenturbulenzen von 2023 erinnert.

Eine verzögerte, aber energische Reaktion der Fed

Hayes vertritt die Ansicht, dass die Federal Reserve wahrscheinlich nicht präventiv handeln wird. Stattdessen argumentiert er, dass die politischen Entscheidungsträger in der Regel eine sichtbare Krise benötigen, bevor sie die Liquidität ausweiten. Erst wenn die Bankaktien abstürzen und die Kreditmärkte zusammenbrechen, so Hayes, würden die Behörden groß angelegte Unterstützungsmaßnahmen ergreifen.

Eine solche Verschiebung könnte letztendlich Bitcoin und anderen digitalen Vermögenswerten zugute kommen, da eine erneute geldpolitische Lockerung in der Regel Risikoanlagen unterstützt.

Warum das wichtig ist

Sollte sich Hayes' These als richtig erweisen, könnte sich die KI-getriebene Arbeitsunterbrechung von einer Technologiegeschichte zu einem systemischen Finanzrisiko entwickeln. Sein Argument macht Bitcoin nicht nur zu einem spekulativen Vermögenswert, sondern auch zu einem Barometer für die globale Dollarliquidität und den Kreditstress. Das Zusammenspiel zwischen der Einführung von KI, der Stabilität des Bankensektors und der Reaktion der Zentralbanken könnte sowohl für Anleger als auch für politische Entscheidungsträger den nächsten großen Zyklus auf den traditionellen und digitalen Märkten bestimmen.

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