S&P Global bewertet Risiken von Krypto-Lending-Vaults

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Eugene Komchuk

05.10.2026

S&P Global bewertet Risiken von Krypto-Lending-Vaults — Wer wird Krypto-Vaults bewerten – und warum?

S&P Global Ratings hat ein neues Risikobewertungssystem für On-Chain-Vaults eingeführt, über die Anleger digitale Vermögenswerte Lending-Protokollen zuweisen können. Das Unternehmen erklärte, die Einführung spiegle das rasante Marktwachstum wider: Die in solchen Vaults gehaltenen Vermögenswerte stiegen von 1,5 Mrd. $ im September 2024 auf rund 10 Mrd. $ im September 2026.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Laut der Website des Unternehmens heißt das neue System Vault Risk Assessment oder VRA. Es soll das relative Risiko aufzeigen, dass die Position eines Anlegers in einem Lending-Vault Verluste erleiden könnte.

S&P wird sechs Hauptbereiche bewerten: die Qualität der Vermögenswerte im Portfolio, die Liquidität, das Curator-Risiko, Blockchain- und Protokollrisiken sowie die Sicherheits- und Governance-Risiken des Vaults.

Für die Bewertungen werden vertraute Buchstabennoten mit dem Suffix „(v)“ verwendet. AAA(v) steht für das niedrigste Risikoniveau. S&P betont jedoch, dass VRA kein herkömmliches Credit Rating ist, keine erwarteten Renditen misst und nicht garantiert, dass Anleger Verluste vermeiden.

Erste Bewertungen folgen später

Das System kann auch auf Vaults angewendet werden, die durch Kryptowährungen oder tokenisierte Real-World-Assets besicherte Kredite vergeben. S&P plant, die ersten Bewertungen konkreter Projekte später zu veröffentlichen. Zum Start erhielt kein einzelner Vault ein Rating.

Das neue Produkt ist Teil der umfassenderen Expansion von S&P Global in den Bereich digitaler Vermögenswerte. Das Unternehmen führte zuvor Stabilitätsbewertungen für Stablecoins ein und gab im September die Übernahme von OpenZeppelin bekannt, einem auf Smart-Contract-Sicherheit spezialisierten Unternehmen.

Warum ein solcher Service benötigt wird

On-Chain-Lending-Vaults können gleichzeitig mit mehreren Protokollen, Vermögenswerten und Blockchains interagieren, wodurch es für Anleger schwierig wird, alle Risiken eigenständig zu bewerten. Hohe Renditen allein zeigen nicht, wie zuverlässig ein Protokoll ist, ob es über ausreichende Liquidität verfügt oder wie sicher seine Smart Contracts sind.

VRA soll diese Vergleiche erleichtern. Statt Dutzende technischer und finanzieller Parameter einzeln zu analysieren, erhalten Anleger eine einheitliche Bewertung, die Risiken in den Bereichen Asset-Qualität, Liquidität, Governance und Infrastruktur berücksichtigt. Dies wird mit dem Marktwachstum zunehmend relevant, da in solchen Vaults bereits rund 10 Mrd. $ gehalten werden.

S&P Global hat kürzlich außerdem verbesserte Trends bei Credit Ratings festgestellt.

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