Strategy droht wegen MSCI-Ausschluss ein Aktienabverkauf von 2,8B

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Jose Antonio Gastelum

11.11.2026

Strategy droht wegen MSCI-Ausschluss ein Aktienabverkauf von 2,8B — Strategy droht MSCI-Ausschluss und Verkaufsdruck von 2,8 Milliarden US-Dollar

Strategy drohen milliardenschwere Verkäufe institutioneller Anleger, während MSCI bekannt gibt, ob das auf Bitcoin fokussierte Unternehmen weiterhin in seinen Aktienindizes vertreten sein wird. Die Unsicherheit hat den Druck auf die MSTR-Aktie verstärkt und Fragen dazu aufgeworfen, wie leicht das Unternehmen seine Kryptowährungskäufe weiterhin finanzieren kann.

Das Wichtigste

MSCI könnte Strategy nach überarbeiteten Zulassungsregeln aus seinen Indizes streichen.
JPMorgan schätzte mögliche Verkäufe von 2,8 Milliarden US-Dollar, während MSTR binnen zwei Wochen 16,6 % verlor.
Strategy hält 850.364 BTC; ein Indexausschluss würde keinen Bitcoin-Verkauf erforderlich machen.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

MSCI will seine Indexüberprüfung am Mittwoch kurz nach 23 Uhr mitteleuropäischer Zeit veröffentlichen. Änderungen treten nach Börsenschluss am 30. November in Kraft. Laut crypto.news schätzte JPMorgan zuvor, dass ein Ausschluss von Strategy aus den MSCI-Indizes Verkäufe im Umfang von rund 2,8 Milliarden US-Dollar auslösen könnte. Diese Prognose beruhte jedoch auf einer früheren Fassung der Zulassungsregeln.

Neue MSCI-Regeln gefährden Strategy-Mitgliedschaft in Indizes

Der mögliche Ausschluss folgt auf eine am 15. Oktober vorgenommene Änderung der Methodik, die auf Unternehmen abzielt, deren Finanzprofil eher dem von Investmentfonds als dem von operativ tätigen Unternehmen ähnelt. MSCI prüft zunächst, ob ein Unternehmen über erhebliche operative Vermögenswerte verfügt, und wendet anschließend weitere Kriterien zu Ausgaben, Cashflow, Vermögensbewertungen und der Abhängigkeit von externer Finanzierung an.

Unternehmen, die mindestens vier von fünf ergänzenden Kriterien nicht erfüllen, können ihre Zulassung verlieren. Bei bestehenden Indexmitgliedern umfasst die Prüfung in der Regel die beiden jüngsten Geschäftsjahre; neuere Finanzberichte können jedoch ebenfalls berücksichtigt werden.

Strategy hat in seinen Offenlegungen auf das Risiko hingewiesen und rechnet damit, dass seine Stammaktien nach den überarbeiteten Kriterien ausgeschlossen werden. Die beträchtlichen Bitcoin-Bestände des Unternehmens haben sein Geschäftsmodell besonders in den Fokus gerückt. Auch andere Unternehmen mit Krypto-Treasury, darunter das japanische Metaplanet, stehen vor ähnlichen Fragen.

Institutionellen Anlegern drohen mögliche Zwangsverkäufe

Strategy berichtete zuvor, dass Investmentfonds, die MSCI-Indizes abbilden, rund 13 Millionen MSTR-Aktien hielten – etwa 3,1 % der ausstehenden Stammaktien. Beim Schlusskurs von 121,07 US-Dollar am 10. November waren diese Bestände rund 1,57 Milliarden US-Dollar wert.

Die höhere Schätzung von JPMorgan deutet auf einen möglicherweise breiteren Verkaufsdruck hin. Keine der beiden Zahlen entspricht jedoch bestätigten künftigen Mittelabflüssen. Die tatsächlichen Transaktionen hängen von der endgültigen Indexentscheidung und davon ab, wie die Fonds ihre Portfolios vor der Umsetzung anpassen.

MSTR ist gegenüber dem Schlusskurs vom 28. Oktober von 145,16 US-Dollar bereits um rund 16,6 % gefallen. Einige Marktbeobachter gehen davon aus, dass Anleger einen Großteil des möglichen Ausschlusses bereits eingepreist haben, wodurch ein länger anhaltender Ausverkauf weniger wahrscheinlich wäre.

Bitcoin-Kaufstrategie steht vor Finanzierungstest

Strategy hat seine Kryptowährungsbestände trotz des Rückgangs des Aktienkurses weiter ausgebaut. Am 9. November gab das Unternehmen den Kauf weiterer 1.036 Bitcoin bekannt. Damit belief sich der Gesamtbestand zum 8. November auf 850.364 BTC. Zudem kaufte das Unternehmen STRC-Vorzugsaktien im Wert von rund 188,3 Millionen US-Dollar zurück und finanzierte dies durch den Verkauf von Stammaktien.

Ein Ausschluss aus dem MSCI-Index würde Strategy nicht zum Verkauf von Bitcoin zwingen. Größere Sorge bereitet, dass eine anhaltende Schwäche der MSTR-Aktie künftige Aktienemissionen weniger attraktiv machen und so den finanziellen Spielraum des Unternehmens für weitere Käufe einschränken könnte.

Wie bereits berichtet, führt Strategy ein Bitcoin-Kreditmodell ein, um das Kapitalrisiko zu verfolgen.

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