Yen fällt, da Unsicherheit über weitere Zinserhöhungen zunimmt

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Andrej Mastykin

18.09.2026

Yen fällt, da Unsicherheit über weitere Zinserhöhungen zunimmt — Yen fällt, da Ueda gemischte Signale zu Zinserhöhungen der Bank of Japan sendet

Der Yen setzte seine Talfahrt gegenüber dem US-Dollar am Freitag fort, nachdem der Gouverneur der Bank of Japan, Kazuo Ueda, es vermied, einen aggressiveren Straffungskurs anzudeuten. Damit enttäuschte er Anleger, die auf eine hawkishe Botschaft gesetzt hatten. Die Währung gab nach, obwohl die Zentralbank ihren Leitzins auf den höchsten Stand seit mehr als drei Jahrzehnten anhob.

Das Wichtigste

Der Yen gab um bis zu 1,3 % auf 158,05 nach.
Die Bank of Japan hob ihren Leitzins auf 1,25 % an.
Die Zinsentscheidung fiel mit 7 zu 2 Stimmen.
Ueda ließ die Optionen für die künftige Geldpolitik offen.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Der Yen fiel um bis zu 1,3 % auf 158,05 je US-Dollar, nachdem Ueda die Optionen der Bank of Japan hinsichtlich des Zeitpunkts und Umfangs künftiger Zinsschritte offenließ, ohne sich zu einer schnelleren Straffung zu verpflichten, berichtete Bloomberg. Die Bank of Japan hob ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 1,25 % an und entsprach damit den Erwartungen aller von Bloomberg befragten Ökonomen. Die Entscheidung fiel jedoch mit 7 zu 2 Stimmen.

Geteiltes Votum der Bank of Japan belastet den Yen

Die Vorstandsmitglieder Toichiro Asada und Ayano Sato stimmten gegen die Erhöhung. Beide wurden von Premierministerin Sanae Takaichi ernannt, was Anlegern bei der Einschätzung, wie sich die Zusammensetzung des Vorstands langfristig auf die Geldpolitik auswirken könnte, einen weiteren Aspekt liefert.

Die Reaktion des Yen spiegelte wider, wie stark eine geldpolitische Straffung bereits in den Marktpreisen berücksichtigt war. Erwartungen an ein schnelleres Vorgehen der Bank of Japan hatten die Währung Anfang September zusammen mit dem Abbau von Carry-Trades, die in Yen finanziert wurden, und Spekulationen über eine stärkere Inlandsallokation japanischer Pensionsfonds steigen lassen.

Ueda erklärte, dass vor künftigen Sitzungen keine bestimmte geldpolitische Option ausgeschlossen werde, darunter aufeinanderfolgende Zinserhöhungen oder größere Schritte. Diese Flexibilität bot Anlegern jedoch kaum Bestätigung dafür, dass die Bank of Japan ihren Straffungszyklus beschleunigen will.

Japanische Vermögenswerte entwickelten sich uneinheitlich. Der Nikkei 225 legte im Nachmittagshandel um 1,78 % zu, während der Topix kaum verändert notierte, da Finanzwerte den breiteren Index belasteten. Die Renditen japanischer Staatsanleihen gaben entlang der gesamten Kurve leicht nach.

Währungsschwäche rückt Intervention wieder in den Fokus

Der Kursrückgang des Yen hat die Aufmerksamkeit erneut auf Japans Bereitschaft gelenkt, an den Devisenmärkten zu intervenieren. Japan und die USA kauften zu Beginn dieses Sommers koordiniert Yen, und Japan gab in dem am 26. August endenden Monat einen Rekordbetrag von 15,4 Billionen ¥ beziehungsweise 98,3 Mrd. $ für Interventionen aus.

Der Anstieg in Richtung 158 ist insofern bedeutsam, als die Bank of Japan ihre Geldpolitik strafft, während die Währung gegenüber dem US-Dollar weiter an Wert verliert. Anleger prüfen nun, ob künftige Zinserhöhungen der Bank of Japan ausreichen werden, um den Zinsabstand zu den USA zu verringern.

Da sich der Yen erneut der Marke von 160 je US-Dollar nähert, dürften sowohl das Tempo der Straffung durch die Bank of Japan als auch die Möglichkeit weiterer staatlicher Interventionen für die Devisenmärkte zentral bleiben.

Wir berichteten außerdem: Japan plant Blockchain-System für die Abwicklung von Aktien- und Anleihegeschäften.

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