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Anton Kharitonov

30.09.2026

EUR/USD bleibt trotz Erholung unter Druck — Die Erholung des EUR/USD stößt auf starken Widerstand

EUR/USD notiert am 30. September nach der Erholung aus dem Bereich von 1,1310–1,1320 um 1,1350. Im Stundenchart ist die bärische Struktur noch nicht gebrochen: Das Währungspaar liegt weiterhin unter den wichtigen gleitenden Durchschnitten, während jeder Erholungsversuch der vergangenen Tage rasch auf Verkaufsdruck stieß.

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Wachstum in der Eurozone verbessert sich, Inflation erschwert EZB-Ausblick

Die fundamentalen Bedingungen in der Eurozone sind besser, als es die Kursentwicklung des Euro vermuten lässt. Die regionale Wirtschaft wuchs im zweiten Quartal um 0,6 % gegenüber dem Vorquartal und um 1,2 % gegenüber dem Vorjahr, während der Composite-PMI im September auf 53,1 stieg und damit auf eine weitere Belebung der Geschäftstätigkeit hindeutet.

Auch in Deutschland gibt es Anzeichen für eine Erholung: Der Composite-PMI erreichte 53,8, während die Inflation ein Problem bleibt. Die deutsche Teuerungsrate beschleunigte sich im August auf 2,9 % gegenüber dem Vorjahr, wobei die Energiepreise maßgeblich zum Preisdruck beitrugen. In Frankreich stieg die Inflation im August von 2,1 % im Juli auf 2,4 %, wodurch die heutigen September-Preisdaten aus den größten Volkswirtschaften der Region für eine Neubewertung des EZB-Zinspfads besonders wichtig sind.

Die EZB erhöhte die Zinsen am 10. September bereits um 25 Basispunkte und hob den Einlagensatz auf 2,50 % an. Zugleich signalisierte sie, dass ein erneuter, hauptsächlich durch teure Energie und den Konflikt im Nahen Osten ausgelöster Inflationsschub keinen schnellen Abschluss des Straffungszyklus zulässt. In ihren neuen Prognosen erwartet die Zentralbank eine durchschnittliche Inflation von 3,0 % im Jahr 2026 und 2,5 % im Jahr 2027; erst danach dürfte sich das Preiswachstum dem Ziel annähern.

Für den Euro sorgt dies über den Zinskanal für etwas Unterstützung, doch der Effekt bleibt begrenzt: Höhere Energiepreise verschlechtern zugleich die Aussichten für den europäischen Konsum und die Industrie. Daher würde eine weitere EZB-Zinserhöhung allein keinen nachhaltigen Anstieg des EUR/USD mehr garantieren.

Treasury-Renditen stützen den Dollar

Der Dollar erhält unterdessen weiterhin stärkere Unterstützung durch die US-Zinsen. Nach der Zinserhöhung im September liegt die Zielspanne der Federal Reserve bei 3,75–4,00 %, während jüngste Äußerungen von Notenbankvertretern darauf hindeuten, dass der Kampf gegen die Inflation noch nicht vorbei ist. Michael Barr erklärte am 29. September, der Inflationsdruck bleibe hartnäckig und die Geldpolitik müsse ausreichend restriktiv bleiben, während die Renditen US-Staatsanleihen nahe Mehrjahreshochs verharren.

1,1390 bleibt der zentrale Widerstand nach oben

Daher bevorzugt der Markt weiterhin den Dollar, selbst wenn sich die europäischen Daten verbessern. Der nächste Widerstand liegt nun bei etwa 1,1365–1,1370, wobei der Bereich von 1,1390–1,1400 deutlich wichtiger ist, da er zuvor als Unterstützung diente. Wie ich in EUR/USD testet Jahrestiefs, da der Renditeabstand den Dollar begünstigt angemerkt habe, wirkt die aktuelle Bewegung, solange das Währungspaar unter dieser Zone bleibt, eher wie eine Korrektur nach dem Rückgang. Ein erneuter Fall unter 1,1330 würde das Risiko eines Rückgangs in Richtung 1,1310 und anschließend auf 1,1300–1,1280 erhöhen.

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