Eurozone wächst stärker als erwartet – Argumente für eine EZB-Zinserhöhung gewinnen an Gewicht

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BIP der Eurozone wächst um 0,4 %

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Eurozone wächst stärker als erwartet – Argumente für eine EZB-Zinserhöhung gewinnen an Gewicht — Wachstum in der Eurozone hält an, während die EZB eine Zinserhöhung erwägt

Die Wirtschaft der Eurozone ist im dritten Quartal stärker als erwartet gewachsen und hat sich trotz höherer Energiekosten und zweier Zinserhöhungen der Europäischen Zentralbank als robust erwiesen. Die Zahlen geben den Entscheidungsträgern mehr Spielraum, die Geldpolitik im Dezember erneut zu straffen, da die Inflation weiterhin deutlich über ihrem Ziel liegt.

Das Wichtigste

Das BIP der Eurozone wächst im dritten Quartal um 0,4 %.
Die Beschäftigung bleibt unverändert.
Die EZB erwägt eine weitere Zinserhöhung im Dezember.

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Das Bruttoinlandsprodukt des aus 21 Ländern bestehenden Währungsraums wuchs gegenüber dem Vorquartal um 0,4 % und bestätigte damit die im Oktober veröffentlichte vorläufige Schätzung, wie Eurostat mitteilte. Das Wachstum war doppelt so hoch wie von Ökonomen zunächst prognostiziert, verlangsamte sich jedoch gegenüber 0,6 % im zweiten Quartal.

Das Wirtschaftswachstum fällt in Europa unterschiedlich aus

Die Wirtschaft der Europäischen Union insgesamt wuchs im dritten Quartal um 0,5 %, nachdem sie in den vorangegangenen drei Monaten um 0,7 % zugelegt hatte. Im Vergleich zum Vorjahreszeitraum stieg die Wirtschaftsleistung in der Eurozone um 1,3 % und in der EU um 1,5 %. Dies deutet auf anhaltendes Wachstum trotz der wirtschaftlichen Beeinträchtigungen durch den Iran-Krieg hin.

Die Entwicklung fiel in den großen Volkswirtschaften sehr unterschiedlich aus. Deutschland verzeichnete ein Quartalswachstum von lediglich 0,2 %, während Frankreich um 0,1 % schrumpfte und Italien stagnierte. Spanien und die Niederlande legten jeweils um 0,6 % zu und glichen damit die Schwäche andernorts teilweise aus.

Irland meldete einen Anstieg um 5,5 %, wobei die vorläufigen Zahlen aufgrund unvollständiger zugrunde liegender Daten mit besonderer Unsicherheit behaftet sind.

Die Beschäftigung lieferte ein weniger ermutigendes Signal. Die Zahl der Beschäftigten blieb im Quartal sowohl in der Eurozone als auch in der EU unverändert, nachdem sie in den vorangegangenen drei Monaten leicht um 0,1 % gestiegen war.

EZB gerät erneut unter Druck, die Zinsen anzuheben

Die EZB hat die Kreditkosten zweimal erhöht, seit der Konflikt mit Iran die Energiepreise stark in die Höhe getrieben hat. Da die Inflation bei etwa dem Doppelten des Inflationsziels der Zentralbank von 2 % liegt, erwägen die Verantwortlichen bei ihrer Sitzung im Dezember eine weitere Erhöhung.

Bundesbank-Präsident Joachim Nagel deutete an, dass die Entscheidungsträger die Wirtschaft möglicherweise gezielter bremsen müssen, um die Inflation unter Kontrolle zu bringen.

Eine weitere Erhöhung um einen Viertelprozentpunkt würde den Einlagensatz der EZB an die Obergrenze der Spanne heranführen, die als neutral für das Wirtschaftswachstum gilt.

Die Zentralbank muss jedoch gegensätzliche Risiken abwägen. Höhere Energiekosten könnten die Inflation anheizen, während steigende Renditen von Staatsanleihen und restriktivere Finanzierungsbedingungen Investitionen und Konsumausgaben der privaten Haushalte schwächen könnten.

Robuste Wirtschaft eröffnet der EZB Handlungsspielraum

Die Zahlen für das dritte Quartal deuten darauf hin, dass die Eurozone die anfänglichen Auswirkungen höherer Kreditkosten verkraftet hat, ohne in eine Rezession zu rutschen. Die Verlangsamung von 0,6 % auf 0,4 % in Verbindung mit der stagnierenden Beschäftigung zeigt jedoch, dass der Widerstandsfähigkeit Grenzen gesetzt sind.

Für die Finanzmärkte wird die EZB-Entscheidung im Dezember davon abhängen, ob die anhaltende Inflation die Anzeichen einer nachlassenden Wirtschaftsaktivität überwiegt. Die nächsten BIP-Schätzungen von Eurostat, die für den 7. Dezember geplant sind, werden eine weitere Einschätzung der Wirtschaft liefern, während die Entscheidungsträger über eine weitere Straffung nachdenken.

Wie bereits berichtet, signalisiert die EZB eine mögliche Zinserhöhung im Dezember in der Eurozone.

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