Alphabet schwächelt, da die Sorge um die Kosten des KI-Wettlaufs wächst

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Anton Kharitonov

27.05.2026

Alphabet schwächelt, da die Sorge um die Kosten des KI-Wettlaufs wächst — GOOGL

Die Aktien von Alphabet (GOOGL) haben sich in den letzten Wochen nach einer starken Rallye zu Beginn des Jahres korrigiert. Hauptgrund ist die wachsende Sorge am Markt über das Ausmaß von Googles Investitionen in künstliche Intelligenz.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Das Unternehmen ist bereit, 2026 bis zu 180–190 Milliarden US-Dollar in KI-Infrastruktur, Rechenzentren und TPU-Chips zu investieren – deutlich mehr als von Analysten erwartet. Investoren fragen zunehmend, wie schnell sich diese Investitionen in Gewinne und nicht nur in Umsatzwachstum umwandeln werden.

Zusätzlicher Druck folgte nach der Google I/O-Konferenz. Trotz der Einführung von Gemini 3,5, KI-Agenten und bedeutenden Updates für die Suche blieb die Marktreaktion verhalten – die Aktie fiel nach der Präsentation um rund 2 %. An der Wall Street wird Googles Strategie zunehmend als „defensiv“ angesehen: Das Unternehmen versucht, sein Ökosystem aus Suche, Android, YouTube und Cloud gegen den Druck von OpenAI und Microsoft zu schützen, anstatt einen bahnbrechenden technologischen Sprung zu demonstrieren.

Gleichzeitig bleiben die Fundamentaldaten stark

Trotz des Rückgangs bleibt die operative Entwicklung von Alphabet robust. Google Cloud wächst weiterhin beschleunigt, angetrieben durch die Nachfrage nach KI-Diensten, und Gemini ist bereits in nahezu alle wichtigen Produkte des Unternehmens integriert. Das Management betont, dass die Nachfrage nach KI-Rechenleistung derzeit die interne Kapazität von Google übersteigt. Dies ist eine seltene Situation, in der das Problem des Unternehmens nicht ein Mangel an Kunden, sondern ein Mangel an Infrastruktur ist.

Am Markt wird nun nicht mehr diskutiert, ob Google KI monetarisieren wird, sondern wie lange es dauern wird. Einige Analysten sehen den aktuellen Rückgang als temporäre Reaktion auf steigende Investitionsausgaben, insbesondere angesichts der Dominanz von Alphabet in Werbung, Cloud und dem mobilen Ökosystem. Andere hingegen befürchten, dass KI-gestützte Suche das margenstarke Modell der traditionellen Suche, das seit Jahrzehnten die wichtigste Gewinnquelle von Google ist, allmählich aushöhlen könnte.

Zentrales Risiko: Kartellrechtlicher Druck und Transformation der Suche

Ein weiterer belastender Faktor für die Aktie ist der zunehmende regulatorische Druck aus den USA und der EU. Das Berufungsverfahren im Kartellrechtsfall bezüglich Googles Suchmonopol läuft noch. Die US-Behörden fordern strengere Maßnahmen, darunter eine mögliche Trennung von Chrome und Einschränkungen bei Exklusivverträgen mit Apple. Für den Markt ist dies kein abstraktes Rechtsrisiko mehr, sondern ein Faktor, der die Geschäftsstruktur von Alphabet in den kommenden Jahren grundlegend verändern könnte.

Insgesamt befindet sich GOOGL derzeit in einer Neubewertungsphase: Der Markt erkennt an, dass Google weiterhin zu den weltweit führenden KI-Unternehmen zählt, verlangt aber gleichzeitig den Nachweis, dass die massiven Investitionen effizient sind. Kurzfristig übt dies Druck auf die Aktie aus, strategisch bleibt Alphabet jedoch eine der stärksten globalen KI-Plattformen.

Kurzfristiger Ausblick

Nachdem es den Bullen nicht gelungen ist, den Widerstand im Bereich von 410 US-Dollar zu durchbrechen, sind die Apple (AAPL)-Aktien in Richtung Unterstützung um 385 US-Dollar zurückgefallen. Da der langfristige Trend weiterhin intakt ist, wie bereits in Alphabet declines as traders take profits on long positions erwähnt, könnte die Nachfrage auf diesem Niveau eine Bewegung zurück in den Widerstandsbereich von 400–410 US-Dollar unterstützen. Ein Bruch unter die Unterstützung dürfte zu einem Rückgang in Richtung 375–370 US-Dollar führen.

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